資管新規(guī)助銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展

    前不久，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》正式發(fā)布。在打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，推動金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時期，這份文件將營造有利于銀行業(yè)健康發(fā)展的制度環(huán)境，有助于激發(fā)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)造力和競爭力，讓強(qiáng)服務(wù)、抓合規(guī)、促改革成為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)生動力。

    根據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)，截至2017年末，不考慮交叉持有因素，銀行表外理財產(chǎn)品資金余額為22.2萬億元，信托公司受托管理的資金信托余額為21.9萬億元，分別排在金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)的第一二位。能夠達(dá)到這么大的規(guī)模，主要是銀行和信托機(jī)構(gòu)提高創(chuàng)新能力、主動適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展、積極滿足客戶需求的結(jié)果。

    在業(yè)務(wù)高速增長的同時，銀行業(yè)也相應(yīng)出現(xiàn)了服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效不高、風(fēng)險隱患較多、違法違規(guī)亂象叢生等突出問題。這里面既有一些機(jī)構(gòu)自身市場定位不準(zhǔn)、風(fēng)險防控不力、改革創(chuàng)新不足的原因，也有監(jiān)管制度不統(tǒng)一、不完善、不協(xié)調(diào)的問題。在資管新規(guī)出臺前，銀行業(yè)監(jiān)管部門已經(jīng)重點圍繞同業(yè)、理財、表外業(yè)務(wù)開展多次專項治理，初步遏制了資金“脫實向虛”現(xiàn)象，相關(guān)業(yè)務(wù)增速明顯放緩。資管新規(guī)的出臺，有利于進(jìn)一步從制度上確保銀行業(yè)資管業(yè)務(wù)的正確發(fā)展方向。

    資管新規(guī)內(nèi)容較為豐富，要求各有側(cè)重。其中，規(guī)范資金投向主要針對的是提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效；打破剛性兌付、取消多層嵌套、限制分級杠桿、實行凈值化管理、堅持持牌管理等，重在防控金融風(fēng)險。

    資管新規(guī)明確資產(chǎn)管理產(chǎn)品資金投向符合國家政策要求，并對非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資予以一定限制，將改變以往一些銀行業(yè)機(jī)構(gòu)規(guī)避監(jiān)管，將部分資金投向房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩企業(yè)等限制性領(lǐng)域，甚至是在金融業(yè)體系內(nèi)自我循環(huán)等“脫實向虛”狀況，有助于推動銀行業(yè)服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，把資金、產(chǎn)品、服務(wù)等資源向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜。

    資管新規(guī)打破了剛性兌付，將引導(dǎo)投資者真正樹立風(fēng)險意識、銀行業(yè)機(jī)構(gòu)建立資管業(yè)務(wù)和表內(nèi)業(yè)務(wù)的風(fēng)險“防火墻”、金融市場遵循收益與風(fēng)險相匹配原則。同時取消多層嵌套，較好地切斷了金融風(fēng)險跨機(jī)構(gòu)、跨行業(yè)、跨市場傳遞的途徑；嚴(yán)格期限匹配、限制分級杠桿、實現(xiàn)凈值化管理，將風(fēng)險控制在投資者所能承受的合理范圍，不至于成為引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的隱患；堅持持牌管理，明確資管業(yè)務(wù)準(zhǔn)入條件，防止搞成任何人都能辦金融，既能避免實體經(jīng)濟(jì)“空心化”，也可阻斷風(fēng)險在實體經(jīng)濟(jì)與金融領(lǐng)域互相傳遞。

    資管新規(guī)的出臺，有助于明確銀行業(yè)機(jī)構(gòu)防控風(fēng)險的主體責(zé)任，守好第一道防線，從根本上削弱風(fēng)險滋生的土壤。同時，也有利于引導(dǎo)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)加快轉(zhuǎn)型，走差異化經(jīng)營道路，積極吸收、借鑒國際銀行業(yè)成熟的客戶選擇、風(fēng)險定價等管理經(jīng)驗，改善產(chǎn)品研發(fā)能力、投資能力、資產(chǎn)負(fù)債管理水平，根據(jù)實體經(jīng)濟(jì)的需求確定自己發(fā)展的邊界、速度和規(guī)模，進(jìn)而實現(xiàn)銀行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。