電氣設(shè)備行業(yè):CATL過(guò)會(huì)帶動(dòng)板塊熱情,分布式持續(xù)高增長(zhǎng)邏輯延續(xù)

    本周行情回顧:本周電力設(shè)備指數(shù)下跌0.82%。輸變電設(shè)備中,二次設(shè)備下跌0.81%,一次設(shè)備下跌0.72%;新能源發(fā)電板塊匯總,核電與上周下跌0.44%,風(fēng)電上漲0.05%,光伏下跌1.62%;新能源汽車中,新能源汽車指數(shù)下跌0.18%,鋰電池指數(shù)下跌1.31%,充電樁指數(shù)下跌0.66%,燃料電池指數(shù)下跌0.97%;工控中,工業(yè)4.0指數(shù)下跌1.25%,機(jī)器人指數(shù)下跌1.66%,能源互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)下跌0.95%。

    CATL過(guò)會(huì)有望帶動(dòng)板塊熱情。本周三CATL過(guò)會(huì),預(yù)披露更新到上會(huì)僅僅用了24天,刷新了富士康保持最快過(guò)會(huì)的記錄。CATL2017年出貨量超過(guò)松下、比亞迪躍居全球第一,全球市占率從14%升至17.4%,公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)到27%。CATL已經(jīng)成為目前大眾集團(tuán)在中國(guó)境內(nèi)唯一、全球內(nèi)優(yōu)先采購(gòu),應(yīng)用于MEB平臺(tái)的動(dòng)力電池企業(yè),擬在歐洲建廠,產(chǎn)能擴(kuò)張或超預(yù)期。全球動(dòng)力電池獨(dú)角獸CATL快速過(guò)會(huì),一方面新能源車產(chǎn)業(yè)鏈板塊整體估值或有所提升,另一方面上市后CATL將有更好的資本運(yùn)作平臺(tái),其供應(yīng)鏈個(gè)股有望受益。

    第三批新能源車推薦目錄發(fā)布,申報(bào)提速。2018年第3批新能源汽車推薦目錄,共有94戶企業(yè)的304款新能源車型入選。其中包括49款新能源乘用車,144款新能源客車和111款新能源專用車,相比2018年前兩批目錄,本批目錄入選車型數(shù)量上大為提升,可售車型數(shù)量明顯增加。本批目錄中,超過(guò)50%純電動(dòng)乘用車?yán)m(xù)航在300公里以上?？蛙囬L(zhǎng)車型和高續(xù)航成為主流,50%客車車型車長(zhǎng)10米以上,95%客車車型能量密度在135Wh/kg以上。135Wh/kg以上車型電池配套廠商向龍頭集中,CATL份額達(dá)到48%位列第一,前五市場(chǎng)份額超過(guò)77%。

    分布式持續(xù)高增長(zhǎng)邏輯延續(xù)。國(guó)網(wǎng)發(fā)布《促進(jìn)新能源發(fā)展白皮書2018》,數(shù)據(jù)顯示2017年全國(guó)新增戶用光伏46.5萬(wàn)戶。其中,國(guó)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)區(qū)新增接入31.5萬(wàn)戶,同比增長(zhǎng)450%。新增并網(wǎng)容量307.6萬(wàn)千瓦,同比增長(zhǎng)208%。光伏扶貧截至2017年底,累計(jì)完成國(guó)家光伏扶貧項(xiàng)目接網(wǎng)總?cè)萘?54.2萬(wàn)千瓦,惠及155.1萬(wàn)貧困戶。最新出臺(tái)的《光伏扶貧電站管理辦法》,明確了光伏扶貧電站其產(chǎn)權(quán)歸村集體所有,全部收益用于扶貧,且不得負(fù)債建設(shè),企業(yè)不得投資入股。扶貧項(xiàng)目?jī)?yōu)先調(diào)度,全額消納;補(bǔ)貼方面執(zhí)行國(guó)家扶貧價(jià)格政策,優(yōu)先納入補(bǔ)貼名錄,原則上次年一季度前發(fā)放到位。我們堅(jiān)定認(rèn)為2018年分布式仍將延續(xù)高增長(zhǎng),且新增裝機(jī)規(guī)模有望首次超過(guò)地面電站。

    錫盟特高壓外送風(fēng)電基地建設(shè)方案獲批,加速內(nèi)蒙風(fēng)場(chǎng)建設(shè)進(jìn)度。本次獲批的錫林郭勒盟特高壓外送風(fēng)電基地近期規(guī)劃規(guī)模700萬(wàn)千瓦,其中交流通道配置風(fēng)電項(xiàng)目432.5萬(wàn)千瓦,直流通道配置風(fēng)電項(xiàng)目267.5萬(wàn)千瓦?；夭季?個(gè)旗縣市,36個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目總計(jì)7GW。三條特高壓線路的批復(fù)將帶動(dòng)沿線風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)的進(jìn)度,緩解了新能源開發(fā)的消納矛盾。

    本周重點(diǎn)推薦個(gè)股及邏輯:維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。上游鋰資源新增供給有限,碳酸鋰價(jià)格有望維持穩(wěn)定,推薦贛鋒鋰業(yè);鈷資源供給偏緊,推薦華友鈷業(yè);中游看好降價(jià)壓力較小的正、負(fù)極、電解液環(huán)節(jié),重點(diǎn)推薦杉杉股份、天賜材料;全球風(fēng)塔龍頭天順風(fēng)能。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)重大政策變化;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇;相關(guān)公司未來(lái)業(yè)績(jī)不確定。