電力設(shè)備:氫能白皮書發(fā)布,風(fēng)光再迎利好

    新能源汽車:中國氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書發(fā)布。6月26日下午,中國氫能聯(lián)盟在山東濰坊濰柴集團(tuán)發(fā)布《中國氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書》。白皮書指出,氫能定將成為中國能源體系的重要組成部分。預(yù)計到2050年,氫能在中國能源體系中的占比約為10%,氫氣需求量接近6000萬噸,年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值超過10萬億元;全國加氫站達(dá)到1萬座以上,整體規(guī)模將位居全球前列,交通運(yùn)輸、工業(yè)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)氫能普及應(yīng)用,燃料電池車產(chǎn)量達(dá)到520萬輛/年,固定式發(fā)電裝置2萬臺套/年,燃料電池系統(tǒng)產(chǎn)能550萬臺套/年。按照此目標(biāo),屆時,中國可減排約7億噸二氧化碳,可累計拉動33萬億元經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值,且預(yù)計2050年平均制氫成本不高于10元/公斤。

    投資建議:氫能白皮書為我國氫能行業(yè)的發(fā)展指明了方向,但從落地情況來看,氫能在新能源車領(lǐng)域的應(yīng)用仍有待于技術(shù)、成本、基礎(chǔ)設(shè)施等多方面制約因素的突破。電動車方面,我們判斷補(bǔ)貼過渡期之后的7-8月份可能盈利短暫低迷期,隨著燃油車促銷結(jié)束及Q4新能源車銷售旺季到來,不論是車企在積分制調(diào)整預(yù)期及新入局者帶來的競爭壓力下的搶生產(chǎn)、還是消費者在結(jié)束上半年觀望后的消費情緒提升,行業(yè)景氣度都有望顯著回升。重點推薦三大主線:主線一:參與全球配套的動力電池環(huán)節(jié)。聚焦優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供不應(yīng)求、參與全球配套的電芯龍頭寧德時代,同時重點推薦取得海外配套突破的二線龍頭億緯鋰能、欣旺達(dá)、國軒高科。

    主線二:四大材料環(huán)節(jié)中海外占比高的企業(yè)。重點推薦海外業(yè)務(wù)占比較高,受補(bǔ)貼退坡影響較小的當(dāng)升科技、新宙邦、星源材質(zhì)等;濕法隔膜、人造石墨海外配套進(jìn)展突破快速,邊際改善較大的恩捷股份、璞泰來等。

    主線三:關(guān)鍵零部件。重點推薦深度綁定特斯拉并受益于Model3國產(chǎn)化提速的旭升股份、三花智控,建議關(guān)注:宏發(fā)股份和科達(dá)利等。

    建議關(guān)注加氫和充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié):特銳德(充電運(yùn)營龍頭企業(yè))、美錦能源、厚普股份、雪人股份、富瑞特裝等。

    新能源發(fā)電:風(fēng)光再迎利好,行業(yè)景氣度高。6月27日,國家發(fā)展改革委在網(wǎng)站公布《全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃有關(guān)要求的通知》,政策明確風(fēng)電和光伏優(yōu)先發(fā)電,保障消納。在未核定最低保障收購年利用小時數(shù)的地區(qū)全額發(fā)電;在核定的地區(qū),最低保障收購年利用小時數(shù)內(nèi)電量保量保價收購,超過部分市場化交易上網(wǎng)。對于平價項目和低價項目,要將全部電量納入優(yōu)先發(fā)電計劃予以保障。此次通知將極大推動“隔墻售電”全面放開、緩解補(bǔ)貼缺口同時保障風(fēng)光等清潔能源消納。

    風(fēng)電行業(yè)景氣度高:三北陸續(xù)解禁、運(yùn)營商風(fēng)電資本開支大幅提升以及存量項目加速搶裝,三大驅(qū)動力將推動風(fēng)電強(qiáng)勢復(fù)蘇。預(yù)計2019年風(fēng)電裝機(jī)有望達(dá)到30G以上(YoY40%+)。5月份2.0/2.5MW風(fēng)機(jī)招標(biāo)均價提升至3500元/kw左右,部分項目招標(biāo)價甚至達(dá)到3700元/kw,龍頭廠商訂單飽滿。光伏海外需求旺盛疊加國內(nèi)市場啟動:5月光伏組件出口5.66GW,同比增95.6%;1-5月累計出口26.24GW,同比增長84%。當(dāng)前一線組件企業(yè)出口訂單飽滿,部分企業(yè)甚至開始簽訂20年訂單。國內(nèi)方面,預(yù)計7月底項目競價結(jié)果將會出來,8月份需求有望全面啟動,產(chǎn)業(yè)鏈迎來量價齊升階段。

    投資建議:光伏重點推薦龍頭標(biāo)的隆基股份、通威股份、正泰電器等,建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的大全新能源、中環(huán)股份、ST新梅等;風(fēng)電重點推薦金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、中材科技,建議關(guān)注日月股份、天能重工、泰勝風(fēng)能、金雷風(fēng)電等。

    電力設(shè)備:市場化改革力度逐步加大,配售用電端市場活力增強(qiáng)。發(fā)改委明確經(jīng)營性電力用戶的發(fā)用電計劃原則上全部放開,提高電力交易市場化程度。2018年,我國電力市場化交易電量約2.1萬億千瓦時,占售電量比重近40%,未來有望繼續(xù)提升。經(jīng)營性用戶用電計劃放開標(biāo)志著我國電改邁出關(guān)鍵一步,配售用電端市場活動進(jìn)一步激發(fā)。國網(wǎng)發(fā)布能源互聯(lián)網(wǎng)與配電物聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù),聚焦配用電領(lǐng)域,構(gòu)建了“能量流、信息流、業(yè)務(wù)流”三流合一能源互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)體系,為新形勢下的電力市場改革做好技術(shù)準(zhǔn)備。

    投資建議:重點關(guān)注泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)與低壓電器。2019年是泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)啟動元年,相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)及示范項目已陸續(xù)發(fā)布,重點推薦:國電南瑞、岷江水電、金智科技、遠(yuǎn)光軟件;建議關(guān)注新聯(lián)電子、炬華科技、朗新科技、涪陵電力、恒華科技、海興電力等。受地產(chǎn)及新能源拉動,2019年上半年低壓電器需求旺盛,全年有望保持8-10%增速,龍頭企業(yè)有望保持兩位數(shù)以上增長,重點推薦:正泰電器、良信電器。

    風(fēng)險提示:行業(yè)相關(guān)政策推出節(jié)奏或力度低于預(yù)期;新能源車產(chǎn)銷量及風(fēng)電光伏裝機(jī)量低于預(yù)期;電網(wǎng)混改力度不足或投資節(jié)奏遲緩等。

    本周組合:天順風(fēng)能、金風(fēng)科技、隆基股份、通威股份、特銳德、億緯鋰能、國電南瑞、正泰電器、良信電器。