2020中報收官：九行業(yè)業(yè)績逆勢大增

    8月31日，A股2020年半年報收官。

    全部A股3975家上市公司，共有3973家上市公司披露完上半年財務(wù)數(shù)據(jù)，暴風(fēng)集團(tuán)、千山退等風(fēng)雨飄搖的高風(fēng)險公司，均因經(jīng)營困難、內(nèi)控失效等原因無法公布財務(wù)報告。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，已披露中報的全部A股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入合計23.52萬億，較去年同期下滑2.65%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.85萬億元，同比降18.24%。

    其中，兩桶油業(yè)績均出現(xiàn)虧損，為A股板塊帶來較大壓力。剔除兩桶油和金融板塊影響后，全A整體凈利潤則為8468.73億元，同比下降15.21%，降幅略有收窄。

    不過，一個好的跡象是，A股上市公司凈利潤增速在經(jīng)歷2020年一季度快速回落之后，在二季度出現(xiàn)明顯回升。分季度看，二季度開始A股上市公司營業(yè)收入和歸屬于母公司凈利潤均出現(xiàn)明顯改善。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，全部A股二季度業(yè)績增速為-13.06%，要好于一季度的-23.92%。剔除金融和兩油后，二季度A股業(yè)績同比實(shí)現(xiàn)正增長7.13%，明顯好于一季度的-41.71%。

    星石投資相關(guān)負(fù)責(zé)人指出：“2020年上半年市場上漲主要得益于估值水平的提升，而2020年下半年隨著疫情得到控制，將步入業(yè)績驗證期。在這個過程中，企業(yè)之間的分化可能會加?。赫嬲袠I(yè)績的公司可能會享受業(yè)績、估值雙驅(qū)動；而那些業(yè)績沒有驗證的企業(yè)，資金的關(guān)注度會逐漸降低，風(fēng)險也會加劇。”

    中石油問鼎虧損王

    受年初新冠肺炎疫情等影響，A股近四千家上市公司中，有接近一半的企業(yè)業(yè)績下滑，其中降幅在1000%以上的企業(yè)高達(dá)67家，降幅超過500%的企業(yè)則有138家，虧損企業(yè)高達(dá)774家，占比約兩成。而虧損最嚴(yán)重的當(dāng)屬中石油。

    中石油上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9290.45億元，同比下降22.3%；歸屬于母公司股東凈虧損299.83億元，同比下降205.5%，止盈轉(zhuǎn)虧，去年同期凈利284.20億元。

    值得一提的是，中石化上半年也為虧損狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10342.46億元，相比去年同期的14989.96億元下滑31%，歸屬于母公司股東凈虧損228.82億元，相比于去年同期304.51億元盈利同比大幅下跌。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，上半年低油價帶來的巨額庫存損失是兩桶油虧損的主要原因之一，下半年油價緩慢回升，或?qū)p輕煉化和銷售業(yè)務(wù)的壓力，該板塊業(yè)績有扭虧為盈的希望。

    兩桶油的業(yè)績下滑，對主板業(yè)績造成明顯拖累。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，主板、主板（非金融）歸母凈利潤增速分別為-21.5%和-33.6%。反觀中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板卻逆勢增長，上半年歸母凈利潤同比增速分別為7.1%、12.8%、27.4%。

    事實(shí)上，部分主板企業(yè)的“失利”只是特殊政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的一角，面臨外部環(huán)境的挑戰(zhàn)，亦有不少成長企業(yè)異軍突起，成為支撐A股中報業(yè)績的重要力量。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年有40家上市公司業(yè)績同比增長，100家企業(yè)凈利潤增長超過500%。

    分行業(yè)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股28個申萬一級行業(yè)中，有9個行業(yè)扣非凈利潤同比正向增長，首當(dāng)其沖的為農(nóng)林牧漁行業(yè)，半年報整體業(yè)績同比增長217.63%，遙遙領(lǐng)先于其他行業(yè)。

    受益于生豬價格持續(xù)高位運(yùn)行，大量生豬養(yǎng)殖企業(yè)賺得“盆滿缽滿”，龍頭牧原股份報告期內(nèi)歸母凈利潤同比增長7026.08％，約為107.8億元；新希望凈利潤31.64億元，同比增長102.57%。

    此外，電氣設(shè)備、電子、國防軍工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、食品飲料、公用事業(yè)也均實(shí)現(xiàn)正向盈利，其中電氣設(shè)備、電子行業(yè)扣非凈利潤同比整體增幅分別達(dá)到32.02%、27.20%；國防軍工、食品飲料、醫(yī)藥生物的扣非凈利潤同比增長也超過5%。

    較為典型的如主營醫(yī)療防護(hù)類產(chǎn)品英科醫(yī)療，疫情期間公司一次性防護(hù)手套產(chǎn)品需求激增，2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為19.21億元，同比增長2611.87%，營業(yè)收入約為44.50億元，同比增長352.09%。

    此外，電子行業(yè)如歐菲光，受益于蘋果訂單增加，公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5億，同比增長2290.3%。

    二季度強(qiáng)勢復(fù)蘇

    盡管各企業(yè)中報出現(xiàn)明顯分化，但縱向來看，業(yè)績逐步恢復(fù)的邏輯是清晰可見的。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，隨著企業(yè)順利復(fù)工復(fù)產(chǎn)，A股二季度業(yè)績較一季度明顯回升。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年二季度，A股上市公司營收增速為2.67%（剔除金融板塊后全部A股業(yè)績增速為1.24%，剔除金融板塊和兩油后全A業(yè)績增速為6.81%），整體要好于一季度的-8.76%（剔除金融板塊后全部A股業(yè)績增速為-12.31%，剔除金融板塊和兩油后全A業(yè)績增速為-11.21%）。

    “2020年二季度消費(fèi)和成長板塊營收有所改善，周期、金融 營收進(jìn)一步下滑。而受到復(fù)產(chǎn)復(fù)工的利好影響，2020年二季度成長和必選消費(fèi)板塊的歸母凈利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，其中成長板塊受復(fù)產(chǎn)復(fù)工的利好影 響最大，除了金融板塊以外的所有板塊凈利潤增速環(huán)比均有上升。”新時代證券策略分析師樊繼拓分析指出。

    在不少業(yè)內(nèi)人士看來，隨著企業(yè)業(yè)績逐步回暖，下半年行業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)好可期。

    光大證券策略謝超團(tuán)隊指出：“隨著市場逐步修正貨幣政策預(yù)期以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)，盈利持續(xù)復(fù)蘇的行業(yè)將是下半年的配置主線，下半年市場行情并不悲觀。”

    興業(yè)證券策略王德倫團(tuán)隊也表示：“國內(nèi)和全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇期，或有波折但不改整體復(fù)蘇趨勢。中長期看，市場指數(shù)中樞正在逐步上移的判斷仍在繼續(xù)演繹。”