上半年三大航凈虧300億 廉價(jià)航空更具韌性？

    上半年，A股7家上市航空公司合計(jì)虧損430億元，其中，三大航虧損額約為300億元。

    2020年已經(jīng)過(guò)半，然而全球航空業(yè)的寒冬還遠(yuǎn)沒(méi)有過(guò)去。

    疫情的暴發(fā)給服務(wù)行業(yè)帶來(lái)巨大經(jīng)營(yíng)壓力，首當(dāng)其沖的便是航空公司。據(jù)的報(bào)道，由于新冠疫情的蔓延，進(jìn)入8月后全球依然有三分之一的飛機(jī)處于停飛狀態(tài)。而以往，8月正是出行活動(dòng)頻繁的度假時(shí)期。

    IATA(國(guó)際航空業(yè)運(yùn)輸協(xié)會(huì))此前發(fā)布報(bào)告，預(yù)計(jì)2020年全球航空業(yè)將虧損843億美元，所有地區(qū)的航司都將出現(xiàn)虧損，客運(yùn)量大致減半至22.5億人次，約等于2006年的水平。

    巨虧之下，多家航司不得不縮減人力成本。美國(guó)航空近日公布10月1日預(yù)計(jì)裁員1.9萬(wàn)人。其他航司也紛紛宣布了裁員或無(wú)薪休假計(jì)劃，包括英國(guó)航空、德國(guó)漢莎航空、阿聯(lián)酋航空等。

    國(guó)內(nèi)航司的日子同樣不好過(guò)，8月底上市航司發(fā)布的半年報(bào)顯示，上半年，A股7家上市航空公司合計(jì)虧損430億元，其中，三大航虧損額約為300億元。

    與此同時(shí)，已經(jīng)有撐不住的中小航司倒在疫情結(jié)束之前。8月30日，哈爾濱市中級(jí)人民法院發(fā)布一則公告，稱(chēng)將在9月底拍賣(mài)龍江航空有限公司98%股權(quán)。

    航司“花式”自救

    誰(shuí)也不想倒在黎明到來(lái)之前。疫情發(fā)生以來(lái)，各大航空公司均使出渾身解數(shù)，上演一出自救大戲。

    6月18日，東航推出“3322元周末隨心飛”產(chǎn)品，用戶(hù)可享受至2020年12月13日為止不限次數(shù)乘坐東航、上航周末國(guó)內(nèi)航班經(jīng)濟(jì)艙。

    7月28日，南方航空境內(nèi)旅游套票“南航快樂(lè)飛”發(fā)售。定價(jià)3699元，購(gòu)買(mǎi)者可以在有效期內(nèi)不限次數(shù)兌換南航國(guó)內(nèi)航班(不包括港澳臺(tái))的經(jīng)濟(jì)艙機(jī)票，工作日和周末均可使用。

    春秋航空則推出“想飛就飛”紀(jì)念禮包，乘客可以不限時(shí)間、不限次數(shù)、不限航班使用。

    海南航空業(yè)緊隨其后，結(jié)合海南自貿(mào)港概念，推出了不限次數(shù)前往海南的“嗨購(gòu)自貿(mào)港”活動(dòng)。

    從已推出的“隨心飛”產(chǎn)品來(lái)看，目前最為火爆的當(dāng)屬東航“周末隨心飛”以及用戶(hù)廣泛、不限時(shí)間的南航“快樂(lè)飛”，前者已賣(mài)出了超10萬(wàn)套，回籠資金超3億元；后者雖沒(méi)有正式公布所售套數(shù)，但多方消息稱(chēng)，其銷(xiāo)量超20萬(wàn)套，狂攬超7億元。

    不斷創(chuàng)新的產(chǎn)品助力航司在疫情恢復(fù)初期回籠資金，不過(guò)，靠此方式回籠的資金也只是“九牛一毛”，難解航司現(xiàn)金流之困。

    由于多數(shù)國(guó)際航線(xiàn)停航，面對(duì)超1億元的日均開(kāi)支，各航司出現(xiàn)資金鏈承壓?jiǎn)栴}。為解決到期債務(wù)以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，三大航紛紛展開(kāi)債券融資計(jì)劃。

    自1月份起，東航集團(tuán)和子公司東航股份累計(jì)發(fā)行18期債券，共募集資金417億元；南方航空募資超320億元，中國(guó)航空累計(jì)發(fā)行12期債券融資計(jì)劃，募集資金達(dá)185億元。

    廉價(jià)航空更具韌性？

    從A股上市的航空公司發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看，三大航凈虧損合計(jì)約300億元。

    具體來(lái)看，上半年，中國(guó)航空營(yíng)收296.4億，比上年同期減少55%；凈虧損108.6億元，同比下降411%。東方航空營(yíng)收251.1億，同比減少57%；凈虧損90億元，同比下降496%。南方航空營(yíng)收389.6億元，同比減少47%；凈虧損接近95億元，降幅最大，達(dá)到656%。

    相比之下，以春秋航空、華夏航空為首的廉價(jià)航空表現(xiàn)出較好的業(yè)績(jī)韌性。

    其中，春秋航空營(yíng)收錄得40.5億元，同比減少43%；華夏航空同比僅減少20%，錄得營(yíng)收19.8億元。凈利潤(rùn)方面，春秋航空凈虧損0.4億元，同比降幅為104.7%；華夏航空則脫穎而出，實(shí)現(xiàn)823萬(wàn)元的微利。

    從上市航司的半年報(bào)來(lái)看，春秋、華夏等廉價(jià)航空之所以凸顯出業(yè)績(jī)韌性，主要體現(xiàn)在成本管控出色、航線(xiàn)利用效率高以及政府補(bǔ)貼等方面。

    在成本控制方面，以春秋航空為例，東航、南航以及國(guó)航的銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為6.9%、5.7%、6.6%，而春秋航空這一數(shù)值為1.8%，華夏航空為4%。三大航的財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為13.6%、8.8%、11.9%，華夏航空這一數(shù)據(jù)為5%，春秋航空顯著低于同行，僅為2.2%。

    為了控制航油成本，春秋航空購(gòu)買(mǎi)了原油期權(quán)合約，以此來(lái)對(duì)沖航油價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)報(bào)顯示，2020上半年，春秋航空原油期權(quán)合約公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的凈損益達(dá)到51萬(wàn)元。

    另一方面，春秋航空還表現(xiàn)出較好的航線(xiàn)利用效率。以南航為例，國(guó)際航線(xiàn)RPK(旅客周轉(zhuǎn)量)同比下降75%，港澳臺(tái)航線(xiàn)同比下降89%，國(guó)內(nèi)航線(xiàn)同比下降近50%。而春秋航空國(guó)際、港澳臺(tái)、國(guó)內(nèi)RPK數(shù)據(jù)的同比變化分別為70%、82%、38.7%。

    時(shí)代財(cái)經(jīng)從春秋航空內(nèi)部人士處了解到，疫情以來(lái)，春秋航空及時(shí)調(diào)整，將運(yùn)力從國(guó)際向國(guó)內(nèi)傾斜。另外，春秋航空還根據(jù)時(shí)節(jié)變換，在7月暑運(yùn)期間及時(shí)開(kāi)辟了新航線(xiàn)。

    值得一提的是，在三大航的固定資產(chǎn)處于縮減趨勢(shì)之際，春秋航空的固定資產(chǎn)卻一直穩(wěn)步增加。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，春秋航空的固定資產(chǎn)從2015年的58.5億到2020年115.9億，增幅高達(dá)98%。“疫情并沒(méi)有影響到春秋航空的飛機(jī)引進(jìn)計(jì)劃。”上述內(nèi)部人士稱(chēng)，公司下半年仍將按規(guī)劃引進(jìn)7架飛機(jī)。

    而華夏航空作為上半年唯一獲得盈利的國(guó)內(nèi)航司主要得益于其與地方政府和機(jī)場(chǎng)簽訂的運(yùn)力購(gòu)買(mǎi)協(xié)議。大量開(kāi)辟的政府補(bǔ)貼航線(xiàn)成為了華夏航空在疫情期間的一道業(yè)績(jī)保險(xiǎn)。