伊利，依靠什么實現(xiàn)超預(yù)期增長？[圖]

    伊利將會在完善自身五力模型過程中，完成向健康飲品龍頭的轉(zhuǎn)變，從而形成市場預(yù)期差。

    01 伊利現(xiàn)狀：半年報業(yè)績靚麗 晉升全球乳業(yè)五強

    8月28日，伊利股份發(fā)布公告，對自己上半年的運營成績做出完美總結(jié)。強勢反彈，超預(yù)期，成為伊利上半年財報數(shù)據(jù)的代名詞。

    數(shù)據(jù)顯示，伊利半年實現(xiàn)營收475.28億元，同比增長5.45%。其中，主營業(yè)務(wù)創(chuàng)473.44億元營收，同比增長5.29%；實現(xiàn)扣非凈利潤37.66億元，同比增長7.02%。

    今年上半年，新冠疫情席卷全球，我國乳業(yè)行業(yè)消費環(huán)境也受到?jīng)_擊：高端奶制品送禮需求被遏制，商超終端客流減少。上半年國內(nèi)市場常溫、低溫液態(tài)奶分別比上年同期下降5.1%和7.8%。有研究機構(gòu)估計，受第一季度疫情造成的乳制品消費疲軟現(xiàn)狀影響，預(yù)計今年乳品全年消費水準在去年的八成左右。

    但伊利沒有隨波逐流，實現(xiàn)財務(wù)數(shù)據(jù)和市場份額雙增長。伊利二季度營收和扣非歸母凈利潤分別增長22.49%和79.29%。根據(jù)尼爾森零研數(shù)據(jù)顯示，伊利常溫液態(tài)奶業(yè)務(wù)的市場零售份額同比提高0.8%，低溫液態(tài)奶業(yè)務(wù)同比提高0.3%。多家券商在研報中強調(diào)，伊利數(shù)據(jù)遠超市場預(yù)期。

    伊利上半年財務(wù)數(shù)據(jù)逆勢上漲的直接原因，在于品牌效應(yīng)和對“精準營銷、精益運營和精確管理”策略的堅定執(zhí)行。

    在荷蘭合作銀行公布的“2020年全球乳業(yè)20強”排名中，伊利排名飆升至第五，成功躋身全球乳業(yè)五強。這是亞洲乳制品企業(yè)在榜單上的最高排名。兩家國內(nèi)企業(yè)進入前十，也從側(cè)面證明潘剛“全球乳業(yè)的未來在中國”的論斷。伊利花費十年時間從國內(nèi)領(lǐng)先走上世界舞臺，令其長年累積的品牌優(yōu)勢更加明顯。

    品牌和策略優(yōu)勢，促使伊利上半年在各個細分賽道業(yè)績保持增長。

    拆分伊利營收構(gòu)成，主要來自液體乳，奶粉和冷飲三大板塊。

    包含常溫奶和低溫巴氏奶的液體乳，以356.3億元占比75.26%，毛利率34.91%。

    這一業(yè)務(wù)最大變化，在于影響伊利常溫奶市場的主因，已經(jīng)從與對手進行“囚徒困境”式的博弈，變?yōu)閷κ袌鋈a(chǎn)業(yè)鏈的運營效率改進上。2005年開始，常溫奶市場規(guī)模隨著奶源規(guī)模和國人消費能力提高而迅速擴大，且逐漸向兩強格局轉(zhuǎn)變。根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，2018年伊利在常溫液態(tài)奶領(lǐng)域市占率約37%。這表明國內(nèi)常溫液態(tài)奶競爭格局已經(jīng)相對清晰。這種新常態(tài)意味著伊利在營銷投放和毛利方面將會產(chǎn)生一定改善空間。

    除液態(tài)奶業(yè)務(wù)之外，伊利上半年在奶粉領(lǐng)域的布局也為營收提升做出巨大貢獻。奶粉及奶制品營收為66.86億元，占比14.12%，毛利率為46.07%，營收同比大增52.51%。

    根據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，2018年中國嬰幼兒配方奶粉市場規(guī)模為2450億元，2014至2018年復(fù)合增長率為11.2%，預(yù)計2023年嬰幼兒配方奶粉市場規(guī)模為 3500億元，2019至2023年復(fù)合增長率為 6.9%。雖然奶粉市場規(guī)模增速在適齡女性人數(shù)下降和新生兒出生率下降的雙殺下出現(xiàn)放緩趨勢，但是市場對高端產(chǎn)品的需求卻在不斷上升。

    根據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，2018年高端奶粉（350-450元/千克）和超高端奶粉（450元/千克以上）零售額占比合計已提升至38%。正處于內(nèi)資品牌崛起，釋放紅利階段的國內(nèi)奶粉市場，給伊利切入奶粉業(yè)務(wù)提供了廣闊空間。伊利自2016年起，加大奶粉業(yè)務(wù)研發(fā)投入，發(fā)布“母嬰生態(tài)圈”概念，2019年成立“伊利母嬰營養(yǎng)研究院”，同年12月推出高端嬰幼兒配方羊奶粉金領(lǐng)冠“悠滋小羊”。同時，自2018年開始，伊利通過讓利經(jīng)銷商的方式，獲得更多渠道增長加成。研發(fā)優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢是解釋2020年上半年伊利奶粉板塊高增速的最佳注腳。

    伊利業(yè)務(wù)的第三大業(yè)務(wù)板塊，是飲料產(chǎn)品系列。該系列上半年營收為48.74億元，占比10.29%，營收同比增長13.36%。最近三年，該系列中報毛利率分別為46.14%，47.35%及50.91%，呈逐年上漲趨勢。

    2018年，伊利成立健康飲品事業(yè)部，并同期在上海建立創(chuàng)新中心，推出多款新品。其中包括國內(nèi)第一款乳礦飲料“伊然”、inikin伊刻活泉。無疑，渠道和品牌優(yōu)勢，給伊利在這個新賽道立足提供了可靠墊腳石。根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，2019年飲品行業(yè)規(guī)模 9348億元，同比增長5.7%，子品類眾多，競爭格局相對較為分散。伊利或許在乳品千億目標實現(xiàn)后會成為國內(nèi)健康飲品賽道中的下一個王者。

    綜合來看，從細分賽道分析，液體乳對伊利主營業(yè)務(wù)收入貢獻最大；奶粉及奶制品上半年營收增速最快；而冷飲產(chǎn)品毛利率最高，且呈現(xiàn)不斷上漲態(tài)勢。
伊利上半年成績單，很優(yōu)質(zhì)。

    02 伊利成長：樹立民族乳業(yè)發(fā)展五力模型

    “空麻袋立不起來”，這是查理·芒格針對價值投資的箴言，其適用于每一家正在成長的企業(yè)。充實伊利商業(yè)帝國的內(nèi)核，是公司成立37年來不斷打磨的一套五力模型。

    理解這套五力模型，才能有效獲取伊利上半年超預(yù)期成長的邏輯。

    第一，戰(zhàn)略布局力：憑借前瞻性引領(lǐng)乳品行業(yè)升級。

    高目標和望遠鏡，是伊利前瞻性布局的關(guān)鍵詞。

    二十年前，國內(nèi)乳品企業(yè)還在低水平重復(fù)，惡性價格競爭的泥淖中亂戰(zhàn)之時，伊利就提出在常溫液態(tài)奶領(lǐng)域布局全國市場。如此高的目標，令企業(yè)上下出現(xiàn)畏難情緒。但伊利從全球乳業(yè)二十強到目前全球五強，無一不是潘剛“高目標引領(lǐng)”戰(zhàn)略思想落地實現(xiàn)的結(jié)果。伊利的成長史證明，“高目標引領(lǐng)”，將不可能化為可能；而“望遠鏡”則讓伊利步伐快人一步，彰顯伊利掌門人潘剛守正出奇的戰(zhàn)略正確性。

    伊利掌門人潘剛對于管理，有自己的獨到見解：“我的左眼是‘望遠鏡’，右眼是‘顯微鏡’。作為管理者，既要著眼長遠，明確戰(zhàn)略方向；也要重視細節(jié)，做好精確管理。”

    伊利成為奧運贊助商的故事，是“望遠鏡”和“顯微鏡”發(fā)揮作用的高光時刻。潘剛在得知08年奧運會花落北京之后，迅速布局對奧運乳品行業(yè)贊助商的資格獲取工作。“不能讓全球運動員背著自己國家的牛奶來中國”，這是潘剛最初的想法。用“望遠鏡”識別千載難逢機遇的伊利，在經(jīng)過奧組委的實地調(diào)查和嚴格招標之后，成為08年奧運會乳品指定贊助商。

    2019年4月，潘剛在發(fā)布于人民日報的署名文章《抓住“絲路”機遇 打造健康生態(tài)圈》中提到，“健康是全人類共同的夢想。當前，全球不同區(qū)域發(fā)展不平衡不充分的問題依然顯著，發(fā)展需要更加普惠平衡，貧富差距鴻溝有待彌合。合作方能聚力，我們要全面深化全球健康產(chǎn)業(yè)鏈的合作，匯聚各方力量、共建健康生態(tài)，共同實現(xiàn)‘讓世界共享健康’的夢想”。

    邁向國際化的伊利，現(xiàn)在布局的力度已經(jīng)不僅僅局限在國內(nèi)。憑借潘剛董事長對中國乳業(yè)發(fā)展趨勢的準確判斷和全球市場的敏銳洞察，伊利最近幾年在全球戰(zhàn)略版圖上頻頻落子：在新西蘭建立全球最大的一體化乳業(yè)基地之一：伊利大洋洲生產(chǎn)基地；成功收購新西蘭第二大乳業(yè)合作社Westland以及泰國本土最大冰淇淋企業(yè)Chomthana公司；成功推動安慕希正式登陸東南亞市場，開創(chuàng)東南亞市場高端常溫酸奶的新時代。

    前瞻性的戰(zhàn)略布局力，對內(nèi)優(yōu)化伊利產(chǎn)業(yè)鏈，提高營收；對外則成功引領(lǐng)國內(nèi)乳制品行業(yè)升級，行業(yè)示范作用明顯。

    第二，品質(zhì)創(chuàng)新力：專注滿足消費者品質(zhì)和個性化需求。

    乳品行業(yè)作為一個周期性消費行業(yè)，需要找到一個值得深挖的護城河殊為不易。伊利在這個不確定性較強的行業(yè)中，為自己找到的抓手是“品質(zhì)”。為做到“伊利即品質(zhì)”，實現(xiàn)質(zhì)量領(lǐng)先和品質(zhì)領(lǐng)先，從2004年開始，伊利在行業(yè)內(nèi)率先啟動全產(chǎn)業(yè)鏈追溯系統(tǒng)建設(shè)。2014年，伊利成為首批與國家食品工業(yè)企業(yè)質(zhì)量安全追溯平臺對接的試點單位；2016年，伊利結(jié)合國家食品工業(yè)企業(yè)質(zhì)量安全追溯平臺，徹底實現(xiàn)從原材料采購、生產(chǎn)包裝、流通運輸、終端售賣到消費者端的全過程追溯系統(tǒng)建設(shè)。16年時間，伊利從無到有建設(shè)產(chǎn)品品質(zhì)追溯體系，到成為國內(nèi)乳品品質(zhì)樣板。

    伊利對品質(zhì)嚴格管理的經(jīng)驗已經(jīng)成功應(yīng)用在其海外項目中。伊利將泰國子公司——Chomthana公司全面納入自身全球質(zhì)量管理體系之中，升級質(zhì)量管理標準。僅用1年多的合作時間，伊利便助力Chomthana公司獲得由泰國公共衛(wèi)生部食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的“2020 FDA質(zhì)量獎”。此次獲獎也是伊利向全球消費者提供更多高品質(zhì)產(chǎn)品的有力證明。

    除了對品控進行全產(chǎn)業(yè)鏈管理之外，潘剛深知“不創(chuàng)新無未來”。中報顯示，伊利上半年研發(fā)投入2.03億元。最近三年累計研發(fā)投入超過11億，遠超行業(yè)平均水平。高投入帶來的回報也是豐厚的。對于喜歡喝奶的消費者來說，最難理解罹患“乳糖不耐癥”人群的痛苦。乳糖不耐，意味著體內(nèi)乳糖酶的缺乏，也意味著飲奶后會出現(xiàn)腹鳴、腹脹、腹瀉等腹部不適癥狀。伊利經(jīng)過4年研發(fā)，最終推出了舒化無乳糖牛奶這一創(chuàng)新產(chǎn)品，讓“乳糖不耐癥”人群也享受到牛奶的營養(yǎng)與健康。現(xiàn)在，伊利正將互聯(lián)網(wǎng)時代大數(shù)據(jù)思維貫通于養(yǎng)殖、研發(fā)、生產(chǎn)、流通、消費以及服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈，對核心數(shù)據(jù)進行抓取、挖掘、分析、洞察等，為人類健康提供切實可行的個性化解決方案。

    綱舉目張，重視品質(zhì)和針對性解決客戶需求，形成伊利品質(zhì)創(chuàng)新力的同時，也早已內(nèi)化成為伊利的價值導(dǎo)向。

    第三，渠道整合力：面向全球、全產(chǎn)業(yè)鏈進行深耕

    有了戰(zhàn)略指引和面向C端的價值導(dǎo)向，伊利面向全產(chǎn)業(yè)鏈的渠道整合力也已成為其寬廣護城河的重要部分。

    2006年，伊利在全國范圍內(nèi)推廣“織網(wǎng)計劃”。潘剛在當年經(jīng)銷商大會上提出，“織網(wǎng)計劃的核心內(nèi)容是實現(xiàn)生產(chǎn)、銷售、市場一體化運作，對每個市場進行精耕細作，”從而完成“縱貫?zāi)媳?，輻射東西”的奶源、銷售布局。當年5月，伊利的奶業(yè)生產(chǎn)基地完成。伊利的“織網(wǎng)計劃”并沒有隨著國內(nèi)布局結(jié)束而終結(jié)，而是不斷迭代出新，升級為全產(chǎn)業(yè)鏈版和全球版。

    在產(chǎn)業(yè)鏈上游，伊利運用創(chuàng)新理念提升奶源建設(shè)和基礎(chǔ)研發(fā)水平。打造“三大黃金奶源基地”，掌控上游稀缺資源。

    在產(chǎn)業(yè)鏈中游，打造安全可靠，可不斷迭代升級的“奶源中轉(zhuǎn)樞紐”。伊利積極建立智能工廠，通過信息化系統(tǒng)實現(xiàn)從研發(fā)、成本管控、品質(zhì)保障到產(chǎn)品流通全過程的數(shù)據(jù)挖掘與分析，敏銳地捕捉生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的食品安全風(fēng)險，使食品安全鏈條變得數(shù)據(jù)化、可視化。

    在產(chǎn)業(yè)鏈下游，伊利運用互聯(lián)網(wǎng)思維與手段，實施渠道下沉戰(zhàn)略，大規(guī)模開展了“織網(wǎng)計劃”，完善下游產(chǎn)銷布局。

    全產(chǎn)業(yè)鏈布局，帶來的是渠道潛力被不斷放大的結(jié)果。截至2019年底，伊利所服務(wù)的線下液態(tài)奶終端網(wǎng)點已達191萬家，服務(wù)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)村網(wǎng)點近103.9萬家。凱度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：截至2020年6月，公司常溫液態(tài)類乳品的市場滲透率為84.2%，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

    2014年，伊利開啟全球化“織網(wǎng)”進程。同年在新西蘭建立全球最大的乳業(yè)基地，在美國與 DFA 簽約建廠，在歐洲建立研發(fā)中心，開始走向全球。

    現(xiàn)在，伊利還加速發(fā)展“會員營銷”“O2O到家”等新零售模式，進一步發(fā)揮伊利的渠道優(yōu)勢，讓消費者在疫情期間也能獲得更加方便、快捷的購物體驗和服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，伊利電商業(yè)務(wù)收入較上年同期增長49%。而在星圖數(shù)據(jù)發(fā)布的《2020上半年中國線上B2C常溫液奶研究報告》中，伊利B2C常溫液態(tài)奶業(yè)務(wù)規(guī)模在上半年斬獲28.5%的市場份額，穩(wěn)居行業(yè)第一。

    從“織網(wǎng)計劃”，在國內(nèi)渠道進行“縱貫?zāi)媳?，輻射東西”的奶源、銷售布局到全球視角下的乳業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈，全營銷模式（電商業(yè)務(wù)）渠道整合，伊利已經(jīng)利用強大渠道整合力，形成“消費者身邊的（品質(zhì)）牛奶”品牌印象。

    第四，品牌領(lǐng)導(dǎo)力：聚焦全民營養(yǎng)健康，打造負責(zé)任企業(yè)形象

    “厚度優(yōu)于速度，行業(yè)繁榮勝于個體輝煌，社會價值大于商業(yè)財富”——潘剛。

    自1993年伊利成立，歷來都將企業(yè)社會責(zé)任放在首位進行考慮。

    2020年上半年疫情期間，伊利第一時間行動起來，制定《新型冠狀病毒肺炎防控預(yù)案》，全面調(diào)動資源，時刻關(guān)注疫情變化。累計捐贈2.8億元的同時，伊利還投入大量資源穩(wěn)固上游牧場和奶農(nóng)，保證全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定。資料顯示，在疫情后不足50天的時間內(nèi)，伊利為上游牧場和奶農(nóng)提供融資6.7億元，全年預(yù)計或?qū)⑦_到50億元。通過海內(nèi)外分子公司聯(lián)動、全球?qū)ぴ床少彽却胧?，伊利攜手全球合作伙伴全力保障物資的充足供應(yīng)，在抗擊疫情同時，也進一步夯實了在全球范圍內(nèi)產(chǎn)供銷各環(huán)節(jié)的統(tǒng)籌規(guī)劃、協(xié)同能力以及風(fēng)險應(yīng)急能力。截至2020年6月，伊利綜合產(chǎn)能達1312萬噸/年。

    在環(huán)保領(lǐng)域，伊利付出的是真金白銀，收獲的是全社會對伊利品牌的尊重。早在2007年達沃斯世界經(jīng)濟論壇上，潘剛就提出了“綠色領(lǐng)導(dǎo)力”, 追求“綠色生產(chǎn)、 綠色消費、綠色發(fā)展”三位一體的發(fā)展戰(zhàn)略。2017年至2019年，伊利集團累計環(huán)?？偼度脒_到6.4億多元。

    伊利始終將EHS（即環(huán)境Environment、健康Health和安全Safety），視為履行社會責(zé)任的重要內(nèi)容。EHS的愿景是成為全球食品行業(yè)EHS管理典范，目標是零違章、零傷害、零污染、零事故。為此，伊利確立了“清潔生產(chǎn)、節(jié)能減排、治理污染”以及“持續(xù)改進，共建綠色產(chǎn)業(yè)鏈”的環(huán)境與能源方針；“以人為本、關(guān)愛健康、全員參與、文化引領(lǐng)”和“預(yù)防為主、綜合治理、持續(xù)改善、追求卓越”的健康安全方針，取得了顯著成效，引領(lǐng)中國食品企業(yè)的履責(zé)。

    伊利還關(guān)注青少年成長與健康。伊利在這一領(lǐng)域不僅啟動了關(guān)注“兒童成長安全”的教育類公益項目——“伊利方舟”、科普類公益項目——“伊利未來公園”、“伊利星空”、“愛加餐”等關(guān)注青少年的項目，還參與了東北濕地保護項目，助力可持續(xù)發(fā)展，促進商業(yè)價值與社會價值的融合發(fā)展。

    在企業(yè)社會責(zé)任領(lǐng)域，伊利也開創(chuàng)了3個“第一”：第一個完整的健康中國社會責(zé)任體系、第一個社會責(zé)任應(yīng)急預(yù)案、行業(yè)內(nèi)第一份企業(yè)公民報告。2017年，伊利在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域開創(chuàng)了新的三個“第一”：行業(yè)內(nèi)第一個加入聯(lián)合國全球契約（UNGC）的中國食品企業(yè)，第一個共享健康可持續(xù)發(fā)展體系，行業(yè)內(nèi)第一個將聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標（SDGs）落地的企業(yè)。

    通過積極參與社會事務(wù)，打造出的負責(zé)任企業(yè)形象，讓伊利品牌領(lǐng)導(dǎo)力向全球推廣。

    第五，組織文化力：不斷迭代升級的核心競爭力

    在五力模型中，是“伊利不可復(fù)制的核心競爭力”的，是伊利37年來打造的企業(yè)文化優(yōu)勢。伊利在“后千億時代”可持續(xù)發(fā)展所倚仗的，是全新迭代升級后的伊利文化5.0：“卓越、擔(dān)當、創(chuàng)新、共贏、尊重”。

    在此次疫情期間，依靠強大組織文化力武裝起來的伊利人勇于擔(dān)當，以始終如一的主人翁心態(tài)、高度責(zé)任心和超強執(zhí)行力，積極引領(lǐng)行業(yè)實現(xiàn)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，用優(yōu)質(zhì)、充足的產(chǎn)品供應(yīng)守護全國人民的營養(yǎng)和健康。與此同時，在國內(nèi)疫情得到控制后，伊利又走出國門，利用全球產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同優(yōu)勢，助力全球合作伙伴共抗疫情。

    依靠公司不斷迭代升級的組織文化力做內(nèi)核，在企業(yè)前瞻性的戰(zhàn)略布局力指引下，持續(xù)打磨品質(zhì)創(chuàng)新力和渠道整合力的伊利，其品牌領(lǐng)導(dǎo)力將會在激烈的市場競爭過程中進一步彰顯。

    03 伊利未來：主業(yè)優(yōu)勢明顯，細分賽道騰飛

    下半年，伊利如果能夠繼續(xù)突出主業(yè)，同時在細分賽道中找出業(yè)績爆發(fā)點，那么依然可以期待年內(nèi)實現(xiàn)千億營收目標。

    在常溫奶賽道，伊利目前王者地位將堅如磐石，其在企業(yè)發(fā)展過程中將承擔(dān)現(xiàn)金牛角色。只要伊利能夠繼續(xù)抓住常溫奶高端化趨勢，發(fā)揮自身面向客戶的品質(zhì)創(chuàng)新力優(yōu)勢，持續(xù)在風(fēng)味、包裝、品質(zhì)方面進行升級，其利基效用就將不斷提升，從而反哺低溫、健康飲品新興業(yè)務(wù)，支撐公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

    在低溫奶賽道，由于奶源分布和市場消費錯位，常溫奶仍是中國乳業(yè)消費主體。隨著供應(yīng)鏈技術(shù)革新、乳業(yè)競爭格局穩(wěn)定及消費需求的變化，低溫奶品類正迎來發(fā)展窗口期。據(jù)歐睿統(tǒng)計，低溫巴氏奶在白奶中占比將逐步提升至30%以上，酸奶品類在液奶中占比有望達到70%以上，低溫酸奶在酸奶中占比逐步提升至30%以上。伊利在近年重點建設(shè)的黃岡低溫工廠，擁有亞洲最大的低溫單體產(chǎn)能?？紤]區(qū)位優(yōu)勢，黃岡產(chǎn)能供應(yīng)可輻射至整個南方市場。

    在奶粉賽道，伊利正在利用國內(nèi)奶粉市場格局分散，外資品牌本土化程度低下的優(yōu)勢，利用渠道整合力和品質(zhì)創(chuàng)新力形成符合國內(nèi)市場需求的新護城河。有研究數(shù)據(jù)估計，未來五年，適度聚焦奶粉業(yè)務(wù)的伊利，將會在這一賽道獲取200億量級的年營收，年復(fù)合增長率在12%左右。奶粉業(yè)務(wù)將會成為伊利繼乳制品之后，下一個高成長“現(xiàn)金牛”。

    最后，是伊利寄予厚望的飲品賽道。2017年到2019年，從植選，煥醒源到伊刻活泉，伊利在這一賽道的持續(xù)新品發(fā)布，證明其新業(yè)務(wù)仍舊處于摸索階段。我們認為，從乳品切換至健康飲品賽道，看似可以渠道協(xié)同，實際還是需要注意兩賽道間在消費訴求、渠道利潤分配模式和競爭狀態(tài)之間的不同。已經(jīng)注意到這一區(qū)別的伊利，未來有望在細分市場中找到爆發(fā)點。依靠雄厚現(xiàn)金流支撐，被重點打造的飲料部門，預(yù)計收入增幅將會進入快車道，成為伊利最具潛力業(yè)務(wù)。

    未來，依靠內(nèi)在五力模型驅(qū)動發(fā)展的伊利，將會繼續(xù)在乳品行業(yè)中創(chuàng)造輝煌，打開未來十年成長空間，順利完成向全球健康食品五強的轉(zhuǎn)變。