房地產(chǎn)行業(yè)：成交靚眼 房住不炒基調(diào)不變 多城發(fā)布調(diào)控新政

    房住不炒基調(diào)不變，長效機(jī)制持續(xù)完善，維持行業(yè)看好評級我們認(rèn)為，地產(chǎn)仍是當(dāng)前財政和投資的重要托底工具，政策將會處于當(dāng)前“房住不炒+因城施策”框架下，但方向和力度則會相機(jī)而變。目前房地產(chǎn)板塊估值有所修復(fù)，但仍處于歷史低位。伴隨疫情影響逐漸消散，預(yù)計全年結(jié)算將回到增長軌道。我們建議2021 年1 季度繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)板塊機(jī)會，維持行業(yè)看好評級。

    中央房住不炒基調(diào)不變，多城市發(fā)布調(diào)控新政（1）政府工作報告持續(xù)強(qiáng)調(diào)房住不炒基調(diào)。銀保監(jiān)會主席郭樹清在發(fā)布會上表示，房地產(chǎn)領(lǐng)域的核心問題還是泡沫較大，金融化泡沫化傾向較強(qiáng)，是金融體系最大灰犀牛；但2020 年房地產(chǎn)貸款增速8 年來首次低于各項貸款增速，相信房地產(chǎn)問題可逐步緩解。國務(wù)院總理李克強(qiáng)在做政府工作報告時指出，保障好群眾住房需求；堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期；解決好大城市住房突出問題。（2）地方政策上，政策調(diào)控方面，上海針對嘉定、青浦、松江、奉賢、南匯等5 個新城，制定差異化的人口導(dǎo)入和人才引進(jìn)政策，探索出臺與中心城區(qū)差異化的購房和租賃政策，包括縮短“居轉(zhuǎn)戶”年限和增加新城人才公寓、公租房等保障性租賃住房供應(yīng)量和比重；同時升級樓市調(diào)控，在房地價聯(lián)動基礎(chǔ)上，住宅用地出讓實行限價競價；優(yōu)先購房政策購買的新建商品住房，網(wǎng)簽備案滿5 年后方可轉(zhuǎn)讓。杭州法拍房納入限購范圍，嚴(yán)格防范經(jīng)營貸、消費(fèi)貸違規(guī)流入樓市。東莞新增新入戶者首套房半年社保要求，非本市戶籍購買二套需4 年內(nèi)連續(xù)3 年社保，有房或有貸款記錄的，購房首付較之前需提高10%。市場規(guī)范方面，無錫發(fā)文規(guī)范二手交易，規(guī)范二手房信息發(fā)布行為。?？趯詻Q落實“房住不炒”的定位，于近日展開全市范圍的專項整治行動，堅決打擊房地產(chǎn)市場違法違規(guī)行為。人才新政方面，石家莊人才自工作之日起5年內(nèi)，每月享受的房租補(bǔ)助由2000 元提高到3000 元。本周多城市發(fā)布調(diào)控新政，中央政策持續(xù)維穩(wěn)，房住不炒基調(diào)不變。

    成交：一二手成交增長靚眼

    （1）新房：2021 年第10 周，全國32 城成交面積469 萬平米，同比增加89%，環(huán)比下降18%；從累計數(shù)值看，年初至今32 城累計成交面積達(dá)4786 萬平米，累計同比增加118%。（2）二手房：9 城二手房成交累計增速達(dá)71%。2021 年第10周，全國9 城成交面積為122 萬平米，同比增速73%，前值152%；年初至今累計成交面積1061 萬平米，同比增速71%，與前值持平。

    資金：單周發(fā)債規(guī)模下降，利率有所分化

    2021 年第10 周，信用債發(fā)行137.2 億元，同比減少21%，環(huán)比增加56%，平均加權(quán)利率4.27%，環(huán)比減少56BPs；海外債發(fā)行9.8 億美元，同比減少28%，環(huán)比增加835%，平均加權(quán)利率8.84%，環(huán)比增加587BPs。

    風(fēng)險提示：行業(yè)銷售波動；政策調(diào)整導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險；融資環(huán)境變動。