汽車行業(yè)：7月頭兩周乘聯(lián)會(huì)批發(fā)數(shù)據(jù)同比-18.2% 大眾發(fā)布2030戰(zhàn)略“NEWAUTO”

    本周觀點(diǎn)

    行情回顧：汽車行業(yè)本周領(lǐng)跌，跑輸滬深300指數(shù)4.12個(gè)百分點(diǎn)?？赡艿脑蛴校孩?月上旬中汽協(xié)給出的重點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)同比下降37.5%，乘用車生產(chǎn)降37.5%，商用車生產(chǎn)降43.9%，總量的擾動(dòng)；②隨著重點(diǎn)公司半年度業(yè)績(jī)預(yù)告逐步報(bào)出，大宗漲價(jià)和“缺芯”的影響落地，Q2毛利率和盈利情況較Q1有較大回落，沖擊市場(chǎng)情緒。分板塊看，整車板塊跌6.83%，零部件跌1.28%，汽車服務(wù)漲0.22%。概念板塊中，新能源汽車指數(shù)跌1.29%,無(wú)人駕駛指數(shù)跌1.35%。

    7月頭兩周乘聯(lián)會(huì)批發(fā)數(shù)據(jù)同比-18.2%，零售數(shù)據(jù)平穩(wěn)。1-11日乘聯(lián)會(huì)主要廠商日均批發(fā)銷量為29367輛，同比-18.2%，環(huán)比6月同期增長(zhǎng)1%；德爾塔毒株擾動(dòng)全球疫情，東南亞疫情爆發(fā)，汽車供應(yīng)鏈也受到了波折。日均銷售30752輛，同比-0.4%，環(huán)比6月同期-7%；零售數(shù)據(jù)相對(duì)平穩(wěn)，20年7月以后汽車景氣度顯著爬升，下半年基數(shù)效應(yīng)對(duì)同比讀數(shù)有一定影響。

    大眾汽車集團(tuán)發(fā)布2030戰(zhàn)略“NEW AUTO”，純電動(dòng)車型的份額預(yù)計(jì)提升至50%。具體來(lái)看：①車型平臺(tái)，大眾將整合4個(gè)核心平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，推出下一代機(jī)電一體化平臺(tái)——SSP平臺(tái)，從2026年開始生產(chǎn)純電動(dòng)車，全生命周期預(yù)計(jì)下線4000多萬(wàn)量產(chǎn)；②軟件方面，大眾旗下軟件公司CARIAD正著手研發(fā)三個(gè)軟件平臺(tái)，到2030年自動(dòng)駕駛軟件將會(huì)成為汽車產(chǎn)業(yè)主要收入來(lái)源；③電動(dòng)化，大眾計(jì)劃將電芯成本降低50%；歐洲6座電池工廠總年產(chǎn)能達(dá)到240千兆瓦時(shí)；4）移動(dòng)出行服務(wù)，搭載完全自動(dòng)駕駛技術(shù)的“出行即服務(wù)”和“運(yùn)輸即服務(wù)”業(yè)務(wù)將成為NEW AUTO的重要組成部分。相關(guān)價(jià)值鏈包含4個(gè)組成部分：自動(dòng)駕駛系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛技術(shù)在車輛的整合、共享汽車和出行服務(wù)平臺(tái)。

    投資建議：繼續(xù)看好自主品牌本輪崛起，需求側(cè)穩(wěn)健，庫(kù)存健康，繼續(xù)看多汽車板塊。1）自主品牌份額有望在本輪缺芯中持續(xù)提升，整車方面我們推薦，①更有轉(zhuǎn)型潛力的長(zhǎng)城汽車和吉利汽車；②低估值的上汽集團(tuán)；2）傳統(tǒng)零部件方面，特斯拉銷量有望穩(wěn)步走高，繼續(xù)關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，首推平臺(tái)型零部件公司拓普集團(tuán)、熱管理賽道技術(shù)領(lǐng)先的三花智控；3）智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈，推薦汽車檢測(cè)稀缺標(biāo)的、有望受益智能網(wǎng)聯(lián)發(fā)展的中國(guó)汽研和智能座艙（HUD）核心標(biāo)的華陽(yáng)集團(tuán)，關(guān)注智能駕駛（座艙）龍頭廠商德賽西威。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

    行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期；智能電動(dòng)進(jìn)展不及預(yù)期；大宗漲價(jià)和缺芯發(fā)酵超預(yù)期。