鋼鐵行業(yè)：能耗目標(biāo)再明確 產(chǎn)業(yè)高端化格局呈現(xiàn)

      事件

      工信部等部門(mén)近日發(fā)布“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃，發(fā)展目標(biāo)包括：到2025 年，粗鋼、水泥等重點(diǎn)原材料大宗產(chǎn)品產(chǎn)能只減不增，產(chǎn)能利用率保持在合理水平。鋼鐵行業(yè)噸鋼綜合能耗降低2%，水泥產(chǎn)品單位熟料能耗水平降低3.7%，電解鋁碳排放下降5%。研究建立運(yùn)用碳排放、污染物排放、能耗總量等手段遏制過(guò)剩產(chǎn)能擴(kuò)張的約束機(jī)制。實(shí)施水泥常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)，探索建立鋼鐵等行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)機(jī)制。實(shí)施節(jié)能審查，嚴(yán)格控制石化化工、鋼鐵、建材等主要耗煤行業(yè)的燃料煤耗量。

      點(diǎn)評(píng)

      供給高端化水平提高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于合理。我國(guó)不斷加大重點(diǎn)行業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度，重點(diǎn)戰(zhàn)略領(lǐng)域關(guān)鍵基礎(chǔ)材料技術(shù)得到突破。本次《規(guī)劃》提出，粗鋼、水泥等重點(diǎn)原材料大宗產(chǎn)品產(chǎn)能只減不增，產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)航企業(yè)有望形成，在原材料領(lǐng)域形成5 個(gè)以上世界級(jí)先進(jìn)制造業(yè)集群。同時(shí)，隨著能耗雙控路線(xiàn)的不斷明晰，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的綠色化水平也大幅提升。此次目標(biāo)明確噸鋼綜合能耗降低2%，水泥產(chǎn)品單位熟料能耗降低3.7%，電解鋁碳排放下降5%等核心數(shù)據(jù)，體現(xiàn)了重點(diǎn)行業(yè)單位產(chǎn)值污染物排放強(qiáng)度、總量將實(shí)現(xiàn)雙下降。工業(yè)廢渣等固體廢物綜合利用率進(jìn)一步提高。

      鐵礦、雙焦價(jià)格預(yù)計(jì)下行，鋼企議價(jià)能力抬升。供給端方面，國(guó)內(nèi)鐵礦石供給主要來(lái)自海外，當(dāng)前海外礦企增產(chǎn)動(dòng)力相對(duì)較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)在鐵礦石保障安全方面持續(xù)發(fā)力，我國(guó)港口鐵礦石1.55億噸，當(dāng)前庫(kù)存已接近5 年內(nèi)的最高點(diǎn)，考慮到明年限產(chǎn)政策的不斷持續(xù)，預(yù)計(jì)庫(kù)存持續(xù)上行可能性大，鐵礦石價(jià)格后市大概率將偏弱運(yùn)行。隨著鐵礦、雙焦價(jià)格未來(lái)的下行，成本端對(duì)成材價(jià)格的推動(dòng)將漸漸減弱，基建需求回暖當(dāng)下已是大概率事件，預(yù)計(jì)鋼材需求端將會(huì)提振，后期鋼企原材料端的議價(jià)能力將提升。

      鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)中樞有望提振，板塊具有投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前，鋼鐵板塊估值仍相對(duì)較低，伴隨成本端降低和地產(chǎn)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，企業(yè)生產(chǎn)成本迎來(lái)明顯改善，企業(yè)利潤(rùn)大概率將保持?jǐn)U張趨勢(shì)，行業(yè)利潤(rùn)中樞有望得到提振。我們判斷，按照當(dāng)前對(duì)于限產(chǎn)政策的指示，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有望迎來(lái)再分配，對(duì)于行業(yè)估值重塑具有正向影響，鋼鐵板塊投資機(jī)會(huì)仍然存在。一方面，可以關(guān)注技術(shù)壁壘高、獲利能力強(qiáng)的高端電工鋼標(biāo)的，如寶鋼、太鋼；另一方面，建議關(guān)注為軍用航空提供高端特鋼材料，基本面強(qiáng)勁的題材，如永興材料、撫順特鋼。

      知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢(xún)是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專(zhuān)注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。