培育鉆石行業(yè)：俄羅斯天然鉆供應或受影響 價格維持高位

　　核心觀點

      天然鉆石價格持續(xù)上漲

      2021 年以來，生產(chǎn)運輸?shù)确矫鎸︺@石貿(mào)易的影響仍在，但歐美等地下游需求快速恢復帶動天然鉆石價格持續(xù)上漲。IDEX 數(shù)據(jù)顯示，2022 年3 月1 日全球鉆石價格指數(shù)已較上年末上漲9.9%。主要天然鉆石生產(chǎn)商De Beers、Alrosa、Petra 已經(jīng)在1 月份接連上調(diào)毛坯價格，漲幅均在5%以上。

      長期來看，鉆石價格走勢與金價高度相關。隨著疫情影響邊際減弱，下游消費復蘇帶動鉆石價格上漲。經(jīng)濟刺激下通脹預期較高，1-3 克拉的裸鉆具備良好的流通性、保值性，在資產(chǎn)配置中的重要性日益提高，大顆粒鉆石消費量上升助推鉆石價格指數(shù)走高。

      俄羅斯出口或?qū)⑹茏?，天然鉆價格居高難下

      2 月26 日，美國、歐盟、英國、加拿大發(fā)布對俄羅斯制裁聯(lián)合聲明，美國及其盟國承諾將選定的俄羅斯銀行從SWIFT 系統(tǒng)中移出。俄羅斯對外貿(mào)易高度依賴SWIFT 系統(tǒng)，目前制裁尚未落地，如果落地鉆石貿(mào)易可能會被波及。俄羅斯是全球重要的原料出口國，與各主要經(jīng)濟體貿(mào)易聯(lián)系緊密，對其制裁的力度有待觀察。2021 年以來，鉆石供需處于緊平衡狀態(tài)，短期負面消息刺激下，預計天然鉆石價格將維持高位。

      2020 年，俄羅斯出口鉆石毛坯金額約30 億美元，其中80%的毛坯經(jīng)安特衛(wèi)普、迪拜轉(zhuǎn)口或直接出口至印度打磨市場。作為中游國家，印度需從上游大量進口鉆石毛坯，已經(jīng)面臨貨源不穩(wěn)定、毛坯持續(xù)漲價等問題。

      投資建議：天然鉆供給受限，但下游消費需求旺盛，價格預計將維持高位。

      目前全球培育鉆石滲透率僅4%，與天然鉆價格差異擴大后性價比優(yōu)勢凸顯，下游需求有望進一步提升。我國培育鉆石生產(chǎn)以高溫高壓法為主，產(chǎn)能集中在河南地區(qū)。行業(yè)龍頭擴產(chǎn)提速，生產(chǎn)端集中度有望進一步提升。

      1）生產(chǎn)端：建議關注市占率高且與上游設備商合作良好的力量鉆石、中兵紅箭、黃河旋風；2）設備端：建議關注供應HPHT 合成設備并布局CVD法培育鉆石的國機精工。

      風險提示：行業(yè)競爭加劇、下游需求不及預期、天然鉆石供給增加。

      知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機構，十數(shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。