廣電運通：業(yè)績實現(xiàn)較快增長 AI轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略持續(xù)推進

    事件：

    公司發(fā)布2019 年年度報告，全年實現(xiàn)營業(yè)收入64.96 億元，同比增長19.00%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.58 億元，同比增長13.08%，實現(xiàn)扣非凈利潤6.40 億元，同比增長19.14%。

    事件點評：

    整體毛利率略有下滑，未來有望邊際改善。2019 年公司整體毛利率為38.98%，同比小幅下滑2.4 個百分點，主要受智能金融設(shè)備業(yè)務(wù)毛利率下滑7.85 個百分點拖累，我們認為公司毛利率未來有望邊際改善，主要有以下兩點支撐：1）銀行網(wǎng)點智能化改造市場空間潛力巨大。近三年全國銀行網(wǎng)點數(shù)量均維持在22.8 萬個左右，目前各類網(wǎng)點的升級改造需求已開始爆發(fā)，按每個網(wǎng)點改造費100-200 萬元預(yù)算估算，未來這塊市場空間可超千億，作為該領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，公司有望成為新一代銀行網(wǎng)點智能設(shè)備爆發(fā)市場最大的受益者，2019 年，公司在銀行網(wǎng)點的智能設(shè)備市場銷售份額排名第一；2）公司技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入保持較快增長的同時，毛利率略有增長。2019 年公司技術(shù)服務(wù)收入達36.58 億元，同比增長16.78%，毛利率為41.89%，同比上升1.85 個百分點。公司深刻把握銀行智慧網(wǎng)點發(fā)展趨勢，致力于打造成為“銀行前臺”業(yè)務(wù)的軟硬一體化綜合解決方案的領(lǐng)先供應(yīng)商。

    公司總體費用管控良好，ROE 回升印證轉(zhuǎn)型成效。2019 年公司銷售費用率、管理費用率分別為11.08%、6.15%，同比分別下降2.01、0.92 個百分點，很大程度上減少了整體毛利率下滑帶來的影響。2019 年公司ROE 達8.59%，同比上升1.11 個百分點，扭轉(zhuǎn)了此前持續(xù)下降的趨勢。我們認為，這是公司全面加速向人工智能戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級取得初步成效的體現(xiàn)，公司以“平臺+產(chǎn)品+算法+服務(wù)”的形式推出全場景的解決方案，目前，公司已開發(fā)了面向金融、交通、便民、安防等領(lǐng)域的33 個大類410 余種智能終端，包括新一代銀行網(wǎng)點智能柜臺、多模態(tài)身份識別終端、無感式安檢票務(wù)一體機等行業(yè)領(lǐng)先的智能裝備，在人工智能的發(fā)展道路上跑出新一輪“加速度”。

    公司高度重視自主研發(fā)，技術(shù)壁壘持續(xù)提升。公司堅持自主創(chuàng)新，研發(fā)投入持續(xù)加大，連續(xù)多年研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重均超過8%。2019 年研發(fā)投入達7.23 億元，同比增長59.49%，占總營業(yè)收入比重升至11.13%。公司搭建了覆蓋人工智能基礎(chǔ)層、技術(shù)層和應(yīng)用層的技術(shù)平臺體系，已經(jīng)建立專家委員會+研究總院+專業(yè)研究院的技術(shù)研究平臺，擁有由4 個院士領(lǐng)銜、包括博士、碩士在內(nèi)的超2,000 人的專業(yè)研發(fā)團隊，設(shè)立了國家級企業(yè)技術(shù)中心和國家級工業(yè)設(shè)計中心、博士后科研工作站、國家CNAS 認證實驗室、城市軌道交通系統(tǒng)安全與運維保障國家工程實驗室、金融智能終端系統(tǒng)安全技術(shù)國家地方聯(lián)合工程研究中心等研發(fā)機構(gòu)。有效授權(quán)專利超過1,700 項，主導、參與制定或修訂20 余項國家標準，包括國內(nèi)首家完成全部主流生物特征識別國家標準布局，牽頭主導了粵港澳大灣區(qū)首個金融類標準。此外，公司還成功上榜2019年人工智能未來企業(yè)TOP100 排行榜（第41 位）。