保利地產(chǎn)：上半年銷售穩(wěn)增 拓儲態(tài)度積極

    受認購節(jié)奏影響，6月單月銷售增速同環(huán)比轉(zhuǎn)負。6月公司實現(xiàn)簽約金額503億元，同比下降27%，環(huán)比下降15%，單月同環(huán)比增速均轉(zhuǎn)負（5月分別為+26%和+16%），我們認為主要是受到推盤節(jié)奏影響，月末部分認購尚未轉(zhuǎn)化為簽約銷售金額；實現(xiàn)簽約面積233萬平方米，同比下降47%（5月同比+23%），環(huán)比下降40%（5月同比+18%）；對應銷售均價21590元/平方米，同比增長38%，環(huán)比增長41%，2021年上半年公司累計實現(xiàn)簽約金額2852億元，同比增長27%，已完成全年銷售目標的一半以上；簽約面積1671萬平方米，同比增長12%；對應銷售均價17064元/平方米，同比增長13%。

    6月拿地金額同比增兩成。公司6月于佛山、重慶、長沙等12個城市新增15個項目，合計拿地金額179億元，同比增長20%，環(huán)比下降17%，對應單月拿地強度36%，與5月持平，對應權(quán)益比例73%；拿地面積343萬平方米，同比增長85%，環(huán)比增長40%；對應樓面均價5224元/平方米，同比下降38%，環(huán)比下降41%。公司6月新增土儲平均溢價率約15%，其中長沙和重慶地塊為參拍兩集中取得。

    上半年拓儲態(tài)度積極，拿地紀律嚴格。公司上半年新增土儲總成本963億元，同比增長17%，新增土儲面積1651萬平方米，同比增長68%，對應樓面均價5833元/平方米，同比下降30%，為同期銷售均價的34%。公司上半年拿地面積/銷售面積99%，拿地金額/銷售金額34%，我們統(tǒng)計公司通過“兩集中"土拍取得的土地對應總成本約500億元，占上半年總拿地成本的50%左右，溢價率約16%，嚴守拿地紀律。公司上半年在貸款集中度管理和土地集中供應等政策的影響下整體延續(xù)了較積極的補地趨勢，我們判斷公司全年仍將延續(xù)等量或略增量拓展的拿地策略，保障土儲充裕度和銷售穩(wěn)健增長。