甬金股份：擬收購青拓上克100%股權(quán)

    擬收購青拓上克100%股權(quán)

    2020 年9 月8 日，公司發(fā)布公告（2020-042）稱，擬通過子公司福建甬金以現(xiàn)金形式收購青拓上克100%股權(quán)；4 月19 日，公司已公告（2020-018）稱計劃承租青拓上克廠房及生產(chǎn)線。此次公司變更針對青拓上克的經(jīng)營策略，擬直接收購其全部股權(quán)，有望理清產(chǎn)權(quán)關(guān)系、減少關(guān)聯(lián)交易，進一步優(yōu)化管理流程。我們?nèi)钥春霉驹趪嵜鄬Ψ€(wěn)定的情況下，產(chǎn)能持續(xù)投放帶來的利潤增長。

    針對青拓上克由租賃變更為收購

    青拓上克為青山集團有限公司和上?？颂敳讳P鋼有限公司的合資公司，兩者持股比例分別為60%、40%，主要從事冷軋不銹鋼加工業(yè)務(wù)。2020年4 月19 日，公司公告（2020-018）稱，擬承租青拓上克廠房及生產(chǎn)線，每月租金750 萬元（其中資產(chǎn)折舊387 萬元，稅費及管理費363 萬元），租賃期限10 年，相關(guān)事宜已在2019 年度股東大會審議通過（2020-26）。

    2020 年9 月8 日，公司公告（2020-042）稱，擬通過子公司福建甬金以現(xiàn)金形式收購青拓上克100%股權(quán)，并已簽署相關(guān)意向協(xié)議。此次若成功收購，或減少關(guān)聯(lián)交易，進一步優(yōu)化管理流程。

    若成功收購青拓上克，凈利潤或?qū)⒃龊?0%（基于19 年數(shù)據(jù)）據(jù)公司公告（2020-018），青拓上克主營冷軋不銹鋼的生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)有熱酸產(chǎn)能55 萬噸、冷軋產(chǎn)能30 萬噸；另外，青拓上克與福建甬金毗鄰，若成功收購，實現(xiàn)業(yè)務(wù)迅速接管難度或較小。據(jù)公司公告（2020-042），青拓上克19 年凈利潤0.15 億元，銷售凈利率僅為0.5%，盈利水平較低，同期福建甬金為1.9%，若成功收購，未來有望改善。由于青拓上克產(chǎn)品與福建甬金類似，若青拓上克達(dá)到后者噸凈利水平（19 年，258 元/噸），以30 萬噸產(chǎn)能測算，租賃模式下凈利潤將達(dá)0.45 億元，成功收購后凈利潤將達(dá)0.77 億元，分別增厚公司凈利潤12%、20%（基于19 年數(shù)據(jù)）。