虹軟科技：智能手機業(yè)務穩(wěn)健增長 智能駕駛、屏下指紋穩(wěn)步推進

    1. 投資事件

    2020 年10 月29 日，公司公告2020 年第三季度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收5.00 億元，同比增長21.17%；實現(xiàn)歸母凈利潤為2.10 億元，同比增長48.06%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為1.71 萬元，同比增長32.04%。

    2. 我們的分析與判斷

    (一) 營收進一步改善，盈利能力快速提升

    2020 年前三季度，公司共實現(xiàn)營收5.00 億元，同比增長21.17%，公司已基本擺脫疫情影響，達到與去年同期接近的增長水平（去年前三季度營收同比增長23.16%）。值得注意的是，公司第三季度單季營收達到1.84 億元，相比去年同比增長了34.72%，公司業(yè)績重回快速增長軌道。

    利潤方面，公司前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤2.10 億元，同比增長48.06%。

    公司利潤增速大幅高于營收增速，一方面是因為新冠疫情影響下公司銷售費用出現(xiàn)了12.08%的削減，另一方面則來自公司的銀行理財收益及銀行存款利息的收入5029 萬元，該收入相比去年同期增加1.95 倍。報告期內(nèi)，公司毛利率為90.41%，低于去年同期的94.15%，主要是因為公司智能駕駛業(yè)務的快速發(fā)展，其軟硬一體化解決方案毛利率在40%左右，顯著低于軟件業(yè)務。

    (二) 智能手機業(yè)務持續(xù)增長，智能駕駛業(yè)務維持高成長報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務智能手機視覺解決方案業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大，實現(xiàn)營業(yè)收入4.42 億元。根據(jù)CINNO Research 報告顯示，受疫情影響，國內(nèi)第三季度智能手機出貨量降至約7950 萬部，環(huán)比下降15%，同比下降19%。公司在國內(nèi)智能機市場需求持續(xù)走弱的情況下，逆勢實現(xiàn)快速增長。隨著手機拍攝功能由單攝向雙攝、多攝的快速演變，以及5G 時代即將搭載的TOF 攝像頭，潛望式鏡頭，未來屏下拍照攝像頭，公司在智能手機端滲透率將仍有大幅提升空間，看好該項業(yè)務未來發(fā)展。另一方面，公司智能駕駛業(yè)務表現(xiàn)依舊亮眼，在前三季度營收達到4583 萬元，相比于該業(yè)務在2019 年全年營收，擴大了2.85 倍，目前占公司總營收比達到9.16%。另外，公司的屏下式指紋解決方案已有小批量樣機生產(chǎn)完成，公司ALS亮度傳感器產(chǎn)品也已處于樣片送樣給手機廠商測試階段，正加速推進量產(chǎn)化。同時，公司視覺開放平臺業(yè)務在前三季度新增了12萬用戶，其中第三季度單季增長5.3 萬，正處于加速商業(yè)化進程中，預計將成為公司新的業(yè)務增長點。

    (三) 堅持研發(fā)投入，股權激勵留住優(yōu)秀人才

    公司保持大力研發(fā)投入的策略不變，前三季度研發(fā)費用達到1.65 億元，同比增長15.20%。但隨著業(yè)務規(guī)模的提升，研發(fā)費用率降低至32.89%，同比減少了1.71%。目前公司共有研發(fā)人員465 人，占員工總數(shù)的68.88%，第三季度新增研發(fā)人員主要集中在智能駕駛與手機屏下技術等方面。截止2020 年6 月，公司已擁有計算機視覺領域相關的專利158 項，相較于2019 年末，凈增專利9 項、軟件著作權1 項。技術創(chuàng)新為公司利潤增長提供源源不斷地動力，第三季度公司人均創(chuàng)利已達到30.72 萬元，同比增長44.16%。另外，公司于9 月14 日公布了2020 年限制性股票激勵計劃，共向312 名激勵對象首次授予共計353.6 萬股限制性股票，將進一步提升員工積極性，利于公司長期穩(wěn)定發(fā)展。