長(zhǎng)城汽車(chē)：10月同環(huán)比大幅增長(zhǎng) 擬發(fā)可轉(zhuǎn)債加速發(fā)展

    10 月公司汽車(chē)總銷(xiāo)量達(dá)13.6 萬(wàn)輛，同比+17.9%、環(huán)比+15.1%，其中哈弗品牌銷(xiāo)量為9.8 萬(wàn)輛，同比+13.3%、環(huán)比+23.8%。

    同環(huán)比超過(guò)15%增長(zhǎng)，全年目標(biāo)大概率超額完成。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)周度數(shù)據(jù)，我們預(yù)計(jì)10 月狹義乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量在182 萬(wàn)輛左右，同比+9%、環(huán)比-3%，10 月公司銷(xiāo)量同環(huán)比均實(shí)現(xiàn)超15%的表現(xiàn)，繼續(xù)大幅跑贏行業(yè)。1-10 月公司累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)81.63 萬(wàn)輛，同比微降2.7%，已經(jīng)完成全年銷(xiāo)量目標(biāo)的79%。伴隨行業(yè)需求回暖、進(jìn)入年底旺季以及新車(chē)型繼續(xù)上量，我們預(yù)計(jì)11、12 月公司銷(xiāo)量仍能環(huán)比走高，在去年同期低基數(shù)的基礎(chǔ)上，同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，全年銷(xiāo)量大概率能夠?qū)崿F(xiàn)同比增長(zhǎng)，超過(guò)102 萬(wàn)輛的股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)。

    新車(chē)型如期上量，老車(chē)型改款激發(fā)新活力，海外銷(xiāo)量環(huán)比提升。

    分品牌看，哈弗和歐拉環(huán)比增長(zhǎng)，皮卡和WEY 表現(xiàn)穩(wěn)健。10 月哈弗品牌同環(huán)比增長(zhǎng)，哈弗H6 銷(xiāo)量達(dá)到52734 輛，環(huán)比+1.23 萬(wàn)輛，新H6 月銷(xiāo)突破2 萬(wàn)輛（環(huán)比提升1 萬(wàn)輛），新H6 快速上量、老H6 改款后仍實(shí)現(xiàn)環(huán)比提升；此外，哈佛大狗月銷(xiāo)達(dá)7013 輛，上市不足兩月銷(xiāo)量突破萬(wàn)輛，M6 月銷(xiāo)達(dá)16657 輛，環(huán)比增長(zhǎng)接近2萬(wàn)輛，F(xiàn)7 月銷(xiāo)達(dá)13090 輛，達(dá)到今年以來(lái)最高水平。歐拉月銷(xiāo)達(dá)8011 輛，環(huán)比+1392 輛，其中黑貓?jiān)落N(xiāo)6269 輛，環(huán)比繼續(xù)提升，好貓將于廣州車(chē)展上市，我們預(yù)計(jì)將成為新的亮點(diǎn)。皮卡月銷(xiāo)達(dá)到20405 輛，連續(xù)6 個(gè)月保持在2 萬(wàn)輛以上，其中炮月銷(xiāo)達(dá)到11291輛，仍然貢獻(xiàn)主要同比增量。WEY 品牌月銷(xiāo)保持在9076 輛，環(huán)比微降，VV6 月銷(xiāo)為5232 輛，環(huán)比持平。10 月公司海外銷(xiāo)量接近1.1 萬(wàn)輛，環(huán)比+39%，疫情后海外需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。

    擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，助力車(chē)型迭代、數(shù)字化轉(zhuǎn)型。公司發(fā)布公告擬發(fā)行A 股可轉(zhuǎn)換公司債，募集資金不超過(guò)80 億元，用于新車(chē)型研發(fā)、數(shù)字化研發(fā)項(xiàng)目，包括車(chē)路協(xié)同、自動(dòng)駕駛軟硬件研發(fā)等。本次可轉(zhuǎn)債期限為自發(fā)行之日起6 年，轉(zhuǎn)股期限開(kāi)始于發(fā)行結(jié)束之日起滿6 個(gè)月后的第一個(gè)交易日。我們認(rèn)為本次募集資金有限，全部轉(zhuǎn)股后對(duì)公司每股收益攤薄影響較小。公司A/H 市場(chǎng)上市融資以來(lái)，后續(xù)融資金額非常有限，多年以來(lái)通過(guò)自有資金實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)和豐厚的股東回報(bào)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為通過(guò)募資加大投入，有利于公司加快產(chǎn)品研發(fā)速度，加速布局新四化變革，促進(jìn)公司進(jìn)一步發(fā)展。