合盛硅業(yè)：煤硅電一體化優(yōu)勢鑄就硅基行業(yè)龍頭

    工業(yè)硅與有機硅并行，鑄就硅基全產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。公司工業(yè)硅和有機硅協(xié)同并進(jìn)，一方面工業(yè)硅業(yè)務(wù)為有機硅業(yè)務(wù)提供了充足的原料保障，另一方面有機硅業(yè)務(wù)的原料需求也起到了穩(wěn)定工業(yè)硅銷售的作用，從而為工業(yè)硅擴大生產(chǎn)強化規(guī)模優(yōu)勢奠定了基礎(chǔ)，目前公司已經(jīng)形成80 萬噸工業(yè)硅和53 萬噸有機硅單體及深加工的硅基全產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。未來云南項目80 萬噸工業(yè)硅和80 萬噸有機硅單體項目若投產(chǎn)，將再造一個合盛。

    工業(yè)硅供需格局向好，公司龍頭地位凸顯。地方政策將限制新疆、云南等地工業(yè)硅新增邊際產(chǎn)能增量，同時環(huán)保將推動工業(yè)硅供給側(cè)改革，加速落后小產(chǎn)能淘汰，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提高。公司依托布局新疆區(qū)域資源優(yōu)勢，自備電成本優(yōu)勢明顯，憑借綜合成本競爭優(yōu)勢進(jìn)一步擠占市場。

    逐步完善有機硅應(yīng)用及深加工，意義深遠(yuǎn)。有機硅龍頭企業(yè)將進(jìn)入新一輪的產(chǎn)能擴產(chǎn)期，大批新增產(chǎn)能或?qū)⑦M(jìn)一步擠壓行業(yè)利潤，行業(yè)格局有望重塑，產(chǎn)業(yè)鏈利潤或面臨重新分配。公司通過一體化布局優(yōu)勢，享受有機硅擴張帶來的工業(yè)硅需求增長。同時，通過逐步完善有機硅應(yīng)用及深加工，一方面消納自身工業(yè)硅的擴張，另一方面進(jìn)一步提高產(chǎn)品附加值，有望對沖有機硅產(chǎn)能擴張期面臨的行業(yè)利潤下降問題。