海鷗住工：Q4業(yè)績高增長 繼續(xù)發(fā)力整裝衛(wèi)浴

    公司發(fā)布2020 年度業(yè)績快報：公司2020 年實現(xiàn)營業(yè)收入33.4 億元，同比增長29.99%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.92 億元，同比增長25.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.53 億元，同比增長17.15%。公司2020 年四季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.22 億元，同比增長38.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.56 億元，同比增長154.55%。

    出口內(nèi)銷訂單放量，Q4 營收繼續(xù)高增長。2020 年四個季度公司營業(yè)收入分別增長-17.16%/ 34.40%/ 55.68%/ 38.86%。出口業(yè)務(wù)方面，海外消費者居家時間延長帶動衛(wèi)浴潔具需求增長；內(nèi)銷業(yè)務(wù)方面，公司由逐步切入整裝衛(wèi)浴業(yè)務(wù)，下半年在手合同陸續(xù)施工驗收，整體衛(wèi)浴業(yè)務(wù)迎來高速增長。展望未來，整體衛(wèi)浴滲透率提升，海鷗在整體衛(wèi)浴市場中的占比將不斷提升，公司有望保持較快收入增速。

    新業(yè)務(wù)前期投入較多，期間費用率較高。2020 年四個季度公司凈利潤率分別為-4.62%/ 7.17%/ 5.60%/ 5.48%。公司前期在業(yè)務(wù)開拓方面持續(xù)投入：公司開拓頭部開發(fā)商精裝房集采業(yè)務(wù)，前期投入較多，且新增子公司銷售費用較多。預(yù)計隨著公司新業(yè)務(wù)收入規(guī)模持續(xù)增長，相關(guān)費用率將被攤薄。

    公司持續(xù)拓展智能家居、整體櫥柜、瓷磚等領(lǐng)域。一方面公司收購科筑集成100%股權(quán)，成功進(jìn)入萬科等頭部開發(fā)商精裝房集采項目，另一方面公司并表大同奈瓷磚及冠軍瓷磚，進(jìn)軍瓷磚行業(yè)。新品類拓展幫助公司構(gòu)建綜合性裝配式整裝衛(wèi)浴業(yè)務(wù)護(hù)城河，加強內(nèi)銷市場，支撐公司營收業(yè)績持續(xù)增長。