安井食品：市場(chǎng)精耕新品放量 21Q1業(yè)績(jī)亮眼

    事件：公司發(fā)布2 021年一季報(bào)，第一季度實(shí)現(xiàn)收入18.84 億元，同比增長(zhǎng)47.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.74 億元，同比增長(zhǎng)97.83%；扣非后歸母凈利潤(rùn)1.56 億元，同比增長(zhǎng)101.29%?；綞PS 為0.74 元，稀釋后EPS為0.71 元。同時(shí)公司發(fā)布定增提示性公告，擬通過非公開發(fā)行股票向不超過35 名特定投資者募集資金不超過人民幣70 億元用于產(chǎn)能新建和擴(kuò)建、技術(shù)改造、信息化建設(shè)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金等。

    點(diǎn)評(píng)：市場(chǎng)精耕新品放量，Q1 收入增長(zhǎng)亮眼。公司2021Q1 收入增長(zhǎng)47.35%。分產(chǎn)品看，公司面米/肉/魚糜/菜肴制品2021Q1 分別實(shí)現(xiàn)收入4.38/4.79/7.40/2.25 億元，同比分別增長(zhǎng)30.53%/41.62%/48.78%/111.01%，菜肴制品高增長(zhǎng)主要系“凍品先生”產(chǎn)品、蝦滑等增量所致。分銷售模式看，公司經(jīng)銷商/商超/特通/電商渠道2021Q1 分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.82/3.24/0.47/0.31 億元，同比分別增長(zhǎng)52.48%/21.24%/60.53%/204.47%，電商渠道高增主要系公司加強(qiáng)電商渠道建設(shè)所致。分地區(qū)看，公司東北/華北/華東/華南/華中/西北/西南地區(qū)2021Q1 分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.30/2.05/10.21/1.92/1.72/0.39/1.25 億元，同比分別增長(zhǎng)21.36%/62.98%/42.89%/53.65%/69.79%/58.65%/55.75%，公司多個(gè)區(qū)域高增長(zhǎng)主要系公司加強(qiáng)產(chǎn)品銷售推廣，加大渠道開發(fā)，新品和次新品增量所致。

    新品放量紅利顯現(xiàn)，利潤(rùn)增長(zhǎng)業(yè)績(jī)亮眼。公司2021Q1 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)97.83%，凈利率9.22%，同比上升2.35pct，毛利率為26.49%，（還原物流費(fèi)口徑）同比上升0.16pct，預(yù)計(jì)主要系鎖鮮裝放量產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。公司2021Q1 期間費(fèi)用率（還原物流費(fèi)口徑）為15.25%，同比下降2.81pct。

    其中銷售費(fèi)用率（還原物流費(fèi)口徑）為10.99%，同比下降0.39pct；管理費(fèi)用率為3.37%，同比下降2.07pct；研發(fā)費(fèi)用率為0.90%，同比減少0.21pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為-0.02%，同比下降0.14pct，主要系本期利息支出減少所致。