摘要：螺紋鋼是熱軋帶肋鋼筋的俗稱，廣泛用于房屋、橋梁、道路等土建工程建設，是重要的建筑用鋼材，主要用于鋼筋混凝土建筑構(gòu)件的骨架。2023年我國螺紋鋼價格在3600元/噸-4500元/噸之間震蕩，價格高點出現(xiàn)在3月中旬，3月下旬-5月末，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)出爐，不及市場預期，疊加海外能源危機緩解后國內(nèi)煤系商品價格的普遍下跌，螺紋鋼價格迅速下行。6-10月，波動幅度明顯收窄，價格在3600元/噸～3900元/噸區(qū)間內(nèi)波動。11月，萬億國債、地產(chǎn)等一系列政策密集發(fā)布，對市場情緒有較大提振，帶動螺紋鋼價格反彈。同時南方市場天氣良好，有一定趕工現(xiàn)象，需求整體尚可。12月受原料價格上漲以及宏觀政策帶動，螺紋鋼價格在4100元/噸上下震蕩，12月29日價格為4090.3元/噸。

一、定義及分類

螺紋鋼是熱軋帶肋鋼筋的俗稱，廣泛用于房屋、橋梁、道路等土建工程建設，是重要的建筑用鋼材，主要用于鋼筋混凝土建筑構(gòu)件的骨架。按照《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》（GB/T4754-2017），螺紋鋼屬于“C31黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)”。螺紋鋼按其直徑大小來劃分，可分為 φ6、φ8、φ10、φ12、φ14、φ16、φ18、φ20、φ22、φ25、φ28、φ32、φ36、φ40等多種規(guī)格。按等級可劃分為三個等級，分別為二級螺紋鋼，用HRB335表示；三級螺紋鋼，用HRB400表示；四級螺紋鋼，用HRB500表示。目前工程中常用的螺紋鋼等級都在三級及以上。

二、行業(yè)政策

1、主管部門和監(jiān)管體制

我國螺紋鋼行業(yè)的主管部門是國家發(fā)改委、工信部和生態(tài)環(huán)境部。國家發(fā)改委和工信部承擔宏觀管理職能，主要負責研究制定行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)政策和總體規(guī)劃、指導技術改造、以及審批和管理投資項目等，生態(tài)環(huán)境部主要履行行業(yè)在生態(tài)環(huán)境保護領域的監(jiān)督指導職責。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會是由中國鋼鐵行業(yè)的企業(yè)、事業(yè)單位、社團組織和個人為會員自愿組成的非營利性、自律性的行業(yè)管理組織，主要負責制定行業(yè)的行規(guī)行約，建立行業(yè)自律機制；依法開展鋼鐵行業(yè)統(tǒng)計、調(diào)查、分析和上報等項工作；參與擬定行業(yè)發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策法規(guī)；組織加工出口專用鋼材監(jiān)管工作，代表或協(xié)調(diào)企業(yè)反傾銷、反補貼；代表我國鋼鐵行業(yè)參加國際同業(yè)組織的有關活動。

2、相關政策

鋼鐵行業(yè)是經(jīng)濟發(fā)展的基礎，是建設現(xiàn)代化強國的堅強支撐，同時也是碳排放大行業(yè)，螺紋鋼作為鋼鐵行業(yè)重要的一環(huán)，受政策影響較大。近年來，我國多次出臺政策不斷推動鋼鐵行業(yè)節(jié)能減排。2023年8月，工業(yè)和信息化部、發(fā)展改革委等七部門聯(lián)合發(fā)布了《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》，明確將實施技術創(chuàng)新改造行動、鋼材消費升級行動、供給能力提升行動、龍頭企業(yè)培育行動四大行動。隨后于2023年10月，工業(yè)和信息化部發(fā)布了《鋼鐵行業(yè)智能制造標準體系建設指南（2023版）》，提出到到2025年，建立較為完善的鋼鐵行業(yè)智能制造標準體系，累計研制45項以上鋼鐵行業(yè)智能制造領域標準。一系列政策的出臺，將帶動我國螺紋鋼行業(yè)也加速向著綠色化、智能化方向發(fā)展。

三、行業(yè)壁壘

1、產(chǎn)業(yè)政策壁壘

根據(jù)國務院2016年2月發(fā)布的《關于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，各地區(qū)、各部門不得以任何名義、任何方式備案新增產(chǎn)能的鋼鐵項目，各相關部門和機構(gòu)不得辦理土地供應、能評、環(huán)評審批和新增授信支持等相關業(yè)務。為深化鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，鞏固提升鋼鐵去產(chǎn)能成果，促進我國鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，國家發(fā)展改革委、工信部于2021年組織開展全國范圍的鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”檢查以及粗鋼產(chǎn)量壓減工作，引導鋼鐵企業(yè)摒棄以量取勝的粗放發(fā)展方式，促進鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，控產(chǎn)量依然是2024年鋼市的主基調(diào)之一。因此，包括螺紋鋼在內(nèi)的鋼鐵行業(yè)新增產(chǎn)能面臨著較高的產(chǎn)業(yè)準入壁壘。

2、資金壁壘

螺紋鋼行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，生產(chǎn)所需的固定資產(chǎn)投資數(shù)額巨大，并且需要數(shù)額較大的流動資金維持正常的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)。同時，在“雙碳”戰(zhàn)略與安全生產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略下，螺紋鋼企業(yè)在環(huán)保、安全等方面也需要大量投資，對企業(yè)的盈利能力要求更高。因此，螺紋鋼行業(yè)具有較高的資金壁壘。

3、市場競爭壁壘

新進入企業(yè)需要通過成本領先或產(chǎn)品差異化獲得比較優(yōu)勢，但在螺紋鋼領域，市場競爭激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，大型鋼企已擁有了較高的知名度，成為下游客戶的首選，尤其是當前螺紋鋼行業(yè)持續(xù)承壓發(fā)展，利潤空間較小，新進入者競爭壓力更大。

四、發(fā)展歷程

新中國成立以來，中國螺紋鋼產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了從小到大、從弱到強的滄桑巨變，有力地支撐了國家的基本建設和城鎮(zhèn)化進程，為我國經(jīng)濟社會發(fā)展做出了巨大的貢獻。1949年新中國成立之初，我國鋼鐵企業(yè)僅有19家，雖然大多數(shù)都涉及鋼筋的生產(chǎn)，但螺紋鋼產(chǎn)量很小，長期處于嚴重供不應求狀態(tài)，1978年全國螺紋鋼產(chǎn)量也僅有42萬噸，且國內(nèi)的鋼筋幾乎都是碳素鋼（Q235）I級光面鋼筋。改革開放以后，受國民經(jīng)濟建設高速增長拉動，螺紋鋼產(chǎn)量迅速增長，2000年產(chǎn)量達到2500萬噸，2007年突破1億噸。近年來，中國螺紋鋼產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高，企業(yè)實力不斷增強，產(chǎn)業(yè)布局不斷優(yōu)化，螺紋鋼產(chǎn)業(yè)伴隨著時代的洪流邁上了高質(zhì)量發(fā)展之路。目前，在產(chǎn)業(yè)標準方面，國標里的部分要求已經(jīng)高于國際標準。同時，高強、耐蝕材料制造技術快速發(fā)展，控制冷卻技術普及應用，推動著螺紋鋼產(chǎn)品質(zhì)量的不斷改進和升級，推動著我國螺紋鋼產(chǎn)品朝著綠色化、高強度、高韌性、高穩(wěn)定性的方向穩(wěn)步發(fā)展。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

螺紋鋼是我國最主要的鋼材品種之一，螺紋鋼的上游原材料主要為鐵礦石、焦炭、廢鋼。鐵礦石在自然界中的儲量豐富，主要集中在澳大利亞、俄羅斯、巴西和中國等國家。中國擁有的鐵礦石資源雖多，但主要為貧鐵礦石，資源品級較差，且礦石類型復雜，因此國內(nèi)使用的鐵礦石主要由國外進口，鐵礦石行業(yè)對外依存度較高。國外鐵礦石生產(chǎn)集中度較高，全球主要鐵礦石供應被四大礦山（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）所壟斷，且鐵礦石產(chǎn)能增速比鋼鐵產(chǎn)能增速慢，導致國內(nèi)鋼鐵企業(yè)對鐵礦石的議價能力較弱。焦炭方面，鋼鐵行業(yè)是第一大應用領域。2000 年以來，國內(nèi)焦炭產(chǎn)能迅速擴張使得我國成為世界最大的焦炭生產(chǎn)國。但是，產(chǎn)能的迅速擴張也使得我國焦炭面臨產(chǎn)能過剩的局面，螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)對煤炭產(chǎn)品的議價能力略微有所提升。螺紋鋼下游應用領域主要為房地產(chǎn)及基建，其中房地產(chǎn)為最大應用領域，約65%的螺紋鋼用于地產(chǎn)行業(yè)，下游行業(yè)的運行情況直接影響著螺紋鋼的需求量。螺紋鋼產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：

螺紋鋼行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

鐵礦石

內(nèi)蒙古大中礦業(yè)股份有限公司

山東金嶺礦業(yè)股份有限公司

海南礦業(yè)股份有限公司

新疆寶地礦業(yè)股份有限公司

廈門信達股份有限公司

龍星化工股份有限公司

焦炭

山西焦煤能源集團股份有限公司

山西焦化股份有限公司

云南煤業(yè)能源股份有限公司

陜西黑貓焦化股份有限公司

山西安泰集團股份有限公司

廢鋼

上游

寶山鋼鐵股份有限公司

方大特鋼科技股份有限公司

福建三鋼閩光股份有限公司

廣東中南鋼鐵股份有限公司

中游

建筑

基建

下游

2、行業(yè)領先企業(yè)分析

（1）方大特鋼科技股份有限公司

方大特鋼科技股份有限公司成立于1999年，位于江西省，是一家集采礦、煉焦、燒結(jié)、煉鐵、煉鋼、軋材生產(chǎn)工藝于一體的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，為長流程民營鋼鐵企業(yè)，主要產(chǎn)品為螺紋鋼、優(yōu)線、彈簧扁鋼等，其中30%的營收來源于螺紋鋼產(chǎn)品，品牌為“海鷗牌”。方大特鋼螺紋鋼產(chǎn)品主要通過代理商在江西省及周邊地區(qū)銷售，少量為重點工程直供，在江西省內(nèi)具有較高的品牌知名度和市場占有率。在螺紋鋼整體發(fā)展承壓之際，2023年上半年方大特鋼螺紋鋼產(chǎn)銷量有所下滑，產(chǎn)量同比下滑15.57%至119.82萬噸，銷量同比下滑15.54%，為119.56萬噸。

（2）廣東中南鋼鐵股份有限公司

廣東中南鋼鐵股份有限公司由廣東韶鋼松山股份有限公司更名而來，是廣東省重要的鋼鐵生產(chǎn)基地。公司主要產(chǎn)品包括建筑用材、中厚板、工業(yè)線材、特鋼等四大系列。近年來，中南股份堅持技術引領，開展高等級差異化螺紋鋼的研發(fā)儲備工作，完善LNG低溫螺紋鋼的制造和檢測能力，推進螺紋鋼產(chǎn)線升級改造，進一步提升高等級螺紋鋼生產(chǎn)制造能力和市場占有率。中南股份LNG低溫螺紋鋼、高強螺紋鋼的生產(chǎn)研發(fā)處于國內(nèi)領先，2023年上半年，隨著我國宏觀經(jīng)濟持續(xù)修復，中南股份螺紋鋼營收有所回升，營收同比增長13.1%，毛利率繼續(xù)下滑，較上年同期下滑1.98個百分點。

六、行業(yè)現(xiàn)狀

2023年我國螺紋鋼價格在3600元/噸-4500元/噸之間震蕩，價格高點出現(xiàn)在3月中旬，3月下旬-5月末，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)出爐，不及市場預期，疊加海外能源危機緩解后，國內(nèi)煤系商品價格普遍下跌，螺紋鋼價格迅速下行。6-10月，波動幅度明顯收窄，價格在3600元/噸～3900元/噸區(qū)間內(nèi)波動。11月，萬億國債、地產(chǎn)等一系列政策密集發(fā)布，對市場情緒有較大提振，帶動螺紋鋼價格反彈。同時南方市場天氣良好，有一定趕工現(xiàn)象，需求整體尚可。12月受原料價格上漲以及宏觀政策帶動，螺紋鋼價格在4100元/噸上下震蕩，12月29日價格為4090.3元/噸。

七、發(fā)展因素

1、有利因素

（1）基建項目接連落地

基建為螺紋鋼重要應用領域之一，基建作為逆周期調(diào)節(jié)的重要工具，2022年以來，政府大力支持基礎建設，多次提出適度超前開展基礎設施投資，掀起建設熱潮，尤其是在5G、大數(shù)據(jù)等新基建及交通、能源、水利等傳統(tǒng)基建領域，大量基建項目落地，帶動該領域螺紋鋼需求增加。2023年1-11月，我國基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）同比增長5.8%。

（2）“保交樓”工作穩(wěn)步推進

2022年以來，房企流動性風險加劇，大量房企資金鏈中斷，爛尾樓數(shù)量激增。在2022年7月召開的中共中央政治局會議上，政府部門明確將“保交樓”作為下一階段房地產(chǎn)行業(yè)的工作重點。在政府大力推動下，各地“保交樓”工作取得了顯著成效，項目復工和建設交付加快進行，房屋竣工面積不斷增長，對螺紋鋼行業(yè)產(chǎn)生積極影響。

（3）國家重大戰(zhàn)略不斷深入推進

我國幅員遼闊、地貌各異、情況復雜，國家每年在道路交通、災害救援等方面的鋼材需求不僅是巨量，而且相對穩(wěn)定。同時，“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展和長江經(jīng)濟帶等戰(zhàn)略建設的實施，均以交通、基礎設施建設為重點，如果潛力全部釋放，將會新增大量的螺紋鋼需求。此外，未來如城市管廊建設、環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)加大投入，抗震鋼結(jié)構(gòu)道路、工程設施普及與推廣等，都會大幅增加我國的螺紋鋼市場需求。

2、不利因素

（1）房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷運行

房地產(chǎn)行業(yè)作為螺紋鋼最大的下游應用領域，2022年以來，受新冠疫情、政策不斷收緊、房企流動性風險加劇等多重因素影響，中國房地產(chǎn)行業(yè)迎來了巨大挑戰(zhàn)，行業(yè)持續(xù)低迷，供需雙端均弱勢運行。2023年前三季度中國商品房銷售面積同比下滑7.5%，為8.48億平方米，住宅新開工面積同比大幅下滑23.9%，為5.25億平方米，地產(chǎn)用鋼需求量收縮。

（2）行業(yè)話語權有待提升

我國鋼鐵企業(yè)數(shù)量眾多且分散，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，競爭激烈。較低的產(chǎn)業(yè)集中度，使行業(yè)內(nèi)企業(yè)缺少市場話語權，在螺紋鋼價下行時，鋼廠易通過價格戰(zhàn)方式獲取市場份額，同時相對于產(chǎn)業(yè)集中度很高的上游鐵礦石企業(yè)，議價權弱，導致行業(yè)盈利波動劇烈。

（3）鐵礦石進口依賴度高

螺紋鋼主要原材料為鐵礦石、廢鋼、焦炭等，均具有一定的價格波動性。鐵礦石為螺紋鋼重要原材料，國產(chǎn)鐵礦石供給緊缺，我國每年需從國外進口數(shù)億噸鐵礦石來滿足國內(nèi)市場需求，對外依存較高。且整體來看，短期內(nèi)，我國難以改變鐵礦石主要依賴進口的局面，螺紋鋼產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全仍存在較大威脅。

八、競爭格局

螺紋鋼的生產(chǎn)主要依賴于鋼鐵企業(yè)。我國鋼鐵市場雖然總體上比較成熟，但受歷史原因影響，鋼鐵工業(yè)布局較為分散，目前全國除西藏外，每個省、自治區(qū)、直轄市都有鋼鐵企業(yè)，分布特點為“東多西少、北重南輕”，這也導致螺紋鋼競爭格局較為分散。從螺紋產(chǎn)量分布來看，華東地區(qū)螺紋產(chǎn)量在七大區(qū)域占比較高，江蘇省產(chǎn)量居全國之首，華北地區(qū)也是螺紋產(chǎn)量大區(qū)，河北省是著名的鋼鐵大省。螺紋鋼產(chǎn)品已成為多家企業(yè)的重要營收來源，2023年上半年方大特鋼、中南股份、三鋼閩光螺紋鋼營收分別為41.23億元、72.65億元、69.92億元。

九、發(fā)展趨勢

隨著鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革以及產(chǎn)能置換方案的落實，疊加近兩年建筑用鋼需求持續(xù)下滑，2022年螺紋鋼產(chǎn)能便已經(jīng)在達到頂峰后開始緩慢回落。2023年雖有部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，但隨著產(chǎn)線淘汰以及產(chǎn)能置換項目的落地，淘汰產(chǎn)能遠大于新增，2023年螺紋鋼總產(chǎn)能迎來近些年來的首次回落，再加上當下原先單一品種鋼廠也在擴充生產(chǎn)品種，未來螺紋鋼產(chǎn)能增長更加乏力，預計2024年我國螺紋鋼供需將繼續(xù)縮量。