摘要：2019年中國進(jìn)口大西洋鮭達(dá)到9.08萬噸，2017-2019年間，進(jìn)口大西洋鮭魚總量保持較快增長，復(fù)合年增速達(dá)35.5%。2020年以來，中國大西洋鮭進(jìn)口量大幅下降。2022年中國進(jìn)口大西洋鮭達(dá)到6.29萬噸，同比增長9%；2023年中國進(jìn)口大西洋鮭達(dá)到9.24萬噸，同比大幅增長47%。其中智利出口中國的三文魚市場份額占比逐漸提升，從2021年的17%增長至2023年的32%，并且智利在中國三文魚凍品市場占有絕對(duì)壟斷優(yōu)勢，市場占有率為100%。

一、定義及分類

鮭科(學(xué)名Salmonidae)是輻鰭魚綱鮭形目唯一的一科，分3個(gè)亞科(白鮭亞科/茴魚亞科/鮭亞科)、11個(gè)屬，有約225個(gè)魚種?！叭聂~“是鮭科輻鰭魚的常用名稱，原始分布于大西洋(Salmo/大西洋鮭屬)和太平洋(Oncorhynchus/太平洋鮭或馬哈魚屬)的寒冷水域及河流支流中，屬冷水性高度洄游魚類。

狹義的三文魚特指大西洋鮭(Atlantic Salmon，學(xué)名Salmosalar)，原始分布在北大西洋海域。成體大西洋鮭的尺寸平均約40cm，大型個(gè)體可至50-60cm，重達(dá)10公斤以上；野生品種可能更大。而商業(yè)概念上廣義的”三文魚”也包括太平洋鮭屬的代表性品種：Chinook(King)帝王鮭，Coho(Silver)銀鮭，Pink(Humpy)粉鮭，Chum(Dog)狗鮭/秋鮭，Sockeye(Red)紅鮭。它們同屬鮭科，會(huì)洄游，營養(yǎng)價(jià)值也都很高，從商業(yè)角度可算作正規(guī)的“三文魚“。

二、行業(yè)政策

我國已建立起了以水產(chǎn)國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為主體，地方標(biāo)準(zhǔn)和企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)相銜接、相配套的比較健全的水產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)體系。我國制定的水產(chǎn)品養(yǎng)殖和捕撈相關(guān)政策主要有《“十四五”全國漁業(yè)發(fā)展規(guī)劃》《關(guān)于加快推進(jìn)深遠(yuǎn)海養(yǎng)殖發(fā)展的意見》《關(guān)于優(yōu)化養(yǎng)殖用海管理的通知》。近年來，我國加大對(duì)水產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)管和宣傳，各級(jí)漁業(yè)主管部門均高度重視。目前，我國已經(jīng)基本建立了較為完善的水產(chǎn)品質(zhì)量安全法律法規(guī)體系、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系、認(rèn)證認(rèn)可體系、檢驗(yàn)檢測體系、以及質(zhì)量安全監(jiān)管體系。此外，還積極推進(jìn)HACCP（危害分析與關(guān)鍵控制點(diǎn)）、BRC（英國零售商協(xié)會(huì)食品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)）、歐盟認(rèn)證等質(zhì)量管理體系認(rèn)證。

三、行業(yè)壁壘

1、區(qū)域壁壘

由于對(duì)水質(zhì)、溫度、水流、生物環(huán)境等條件的限制，鮭魚養(yǎng)殖對(duì)環(huán)境提出了嚴(yán)格的要求：水源清冽、優(yōu)質(zhì)、無污染；最佳溫度在8-14度之間；利于鮭魚生長的水流。符合區(qū)位條件的選址一般在有群島和峽灣的避風(fēng)水域，大量海岸線被排除，因此鮭魚養(yǎng)殖被限制在有限的區(qū)域內(nèi)。從全球來看挪威、智利、英國及加拿大是主要的養(yǎng)殖區(qū)域，而全球78%左右的鮭魚養(yǎng)殖集中在挪威、智利兩國。因此，在養(yǎng)殖資源日益稀缺的背景下，對(duì)優(yōu)質(zhì)養(yǎng)殖水域資源的爭奪將成為行業(yè)競爭的重要特征。掌握鮭魚養(yǎng)殖水域資源，擁有穩(wěn)定魚源供應(yīng)的企業(yè)能有效擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)營效益。

2、監(jiān)管壁壘

獲取許可證是鮭魚養(yǎng)殖業(yè)最大的壁壘。在所有現(xiàn)有的鮭魚養(yǎng)殖區(qū)域內(nèi)，相關(guān)政府都實(shí)行了較為嚴(yán)格的許可經(jīng)營制度。獲取相應(yīng)的許可證是進(jìn)入鮭魚養(yǎng)殖業(yè)的前提，同時(shí)經(jīng)營許可制度決定了整個(gè)行業(yè)和單家公司最大的產(chǎn)量。具體的許可制度在各個(gè)轄區(qū)內(nèi)不同。

3、資金壁壘

由于生產(chǎn)周期長，行業(yè)分散，市場環(huán)境和生產(chǎn)過程受到許多外部因素影響，鮭魚養(yǎng)殖業(yè)是一個(gè)資本密集且具有一定波動(dòng)性的行業(yè)。鮭魚的生產(chǎn)周期長達(dá)22-40個(gè)月，為了促進(jìn)良性增長與發(fā)展，投入更多資本才能夠收獲更大的鮭魚產(chǎn)量。同時(shí)，企業(yè)對(duì)于運(yùn)營資金的需求也會(huì)隨著時(shí)間的推移而滾動(dòng)增加，并且根據(jù)匯率變化波動(dòng)。鮭魚的生長受海水的溫度變化影響：在夏秋季，鮭魚的生長速度較快；在冬春季，鮭魚的生長速度較慢。因此，在一年中鮭魚收獲模式相對(duì)恒定，導(dǎo)致鮭魚養(yǎng)殖業(yè)凈營運(yùn)資本的季節(jié)性變化很大。一般而言，凈營運(yùn)資金通常在年末和夏季中期達(dá)到峰值。同時(shí)，投入大量資金，才能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低成本，使生產(chǎn)更加靈活。為了應(yīng)對(duì)鮭魚養(yǎng)殖業(yè)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)，鮭魚行業(yè)對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力提出了要求。

4、技術(shù)壁壘

產(chǎn)業(yè)化養(yǎng)殖鮭魚，必須達(dá)到嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。養(yǎng)殖鮭魚對(duì)水質(zhì)的要求很高，水體潔凈，水質(zhì)清冽，通常在低溫流水中進(jìn)行養(yǎng)殖；通過技術(shù)手段隔離其它水中生物、進(jìn)行鳥類防護(hù)、阻斷寄生蟲傳播；完整、體系化的監(jiān)測措施，實(shí)施有效的健康管理，防治鮭魚病害也是養(yǎng)殖的重要環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品安全性與高品質(zhì)的保障。近年來，鮭魚行業(yè)不斷完善行業(yè)質(zhì)量和安全管理體系。各個(gè)國家出臺(tái)的一系列關(guān)于食品安全方面的政策法規(guī)，使一批不符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與要求的企業(yè)退出市場。消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品的營養(yǎng)、安全、衛(wèi)生多方面也愈加重視。新進(jìn)企業(yè)由于未掌握改善產(chǎn)品質(zhì)量的先進(jìn)技術(shù)，缺少高素質(zhì)、高水平的相關(guān)人才，在市場競爭中將處于劣勢。

5、銷售壁壘

鮭魚行業(yè)是一個(gè)架構(gòu)成熟的行業(yè)，除了主產(chǎn)國間的市場競爭，各大養(yǎng)殖企業(yè)巨頭之間競爭也相當(dāng)激烈。隨著世界范圍內(nèi)市場競爭的日趨激烈，行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有主要品牌企業(yè)均在努力構(gòu)建覆蓋市場網(wǎng)絡(luò)體系，不僅大力挖掘傳統(tǒng)市場，同時(shí)也致力于出口到新經(jīng)濟(jì)體市場。新企業(yè)要想進(jìn)入本行業(yè)，不僅需要在銷售渠道建設(shè)上投入巨額資金，而且還需要較長的渠道和銷售隊(duì)伍建設(shè)周期。

四、產(chǎn)業(yè)鏈

鮭魚生產(chǎn)分為淡水育苗-海水養(yǎng)殖-加工運(yùn)輸環(huán)節(jié)，養(yǎng)殖生產(chǎn)周期約為2-3年。淡水育苗：在受控的淡水環(huán)境中，幼鮭從受精卵生長至約100-250克(受水溫影響)，過程耗時(shí)約10-16個(gè)月。海水育肥：完成淡水階段養(yǎng)殖后，幼鮭被運(yùn)送到海水網(wǎng)箱，在12-24個(gè)月內(nèi)長到約4-5公斤。魚的生長在很大程度上取決于海水溫度，因地理區(qū)位及季節(jié)/時(shí)間而異。加工運(yùn)輸：達(dá)到可收獲的大小后，魚被捕撈并運(yùn)送到加工廠，進(jìn)行屠宰和去內(nèi)臟等加工，隨后通過空運(yùn)或海運(yùn)等方式送往世界各地。

鮭魚行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

飼料

廣東海大集團(tuán)股份有限公司

廣東粵海飼料集團(tuán)股份有限公司

通威股份有限公司

杭州海皇科技股份有限公司

寧波天邦飼料科技有限公司

育苗

山東東方海洋科技股份有限公司

大連三文漁業(yè)集團(tuán)有限公司

Empresas AquaChile

上游

佳沃食品股份有限公司

萬澤豐漁業(yè)有限公司

Bakkafrost AS

Mowi ASA

中游

物流運(yùn)輸

商超

電商

餐飲

下游

消費(fèi)者

終端

五、行業(yè)現(xiàn)狀

2023年中國市場進(jìn)口三文魚量大幅增加，市場恢復(fù)迅猛超過2019年水平，智利出口商在三文魚凍品市場仍保有絕對(duì)優(yōu)勢。根據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年中國進(jìn)口大西洋鮭達(dá)到9.08萬噸，2017-2019年間，進(jìn)口大西洋鮭魚總量保持較快增長，復(fù)合年增速達(dá)35.5%。2020年以來，中國大西洋鮭進(jìn)口量大幅下降。2022年中國進(jìn)口大西洋鮭達(dá)到6.29萬噸，同比增長9%；2023年中國進(jìn)口大西洋鮭達(dá)到9.24萬噸，同比大幅增長47%。其中智利出口中國的三文魚市場份額占比逐漸提升，從2021年的17%增長至2023年的32%，并且智利在中國三文魚凍品市場占有絕對(duì)壟斷優(yōu)勢，市場占有率為100%。

2015-2023年中國大西洋鮭進(jìn)口情況

六、發(fā)展因素

1、國民營養(yǎng)升級(jí)，海洋蛋白需求緊迫

國家衛(wèi)健委指導(dǎo)、中國營養(yǎng)學(xué)會(huì)制定的《中國居民膳食指南》，是國家推動(dòng)食物合理消費(fèi)、實(shí)施健康中國合理膳食行動(dòng)的重要指導(dǎo)性文件，1989年發(fā)布初版，后陸續(xù)進(jìn)行三次修訂，均由中國營養(yǎng)學(xué)會(huì)完成，原衛(wèi)生部、原國家衛(wèi)生計(jì)生委發(fā)布。2022版是指南六年來的首次更新，匯聚近百名專家的科學(xué)共識(shí)編寫，為居民食品健康消費(fèi)和食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了最新權(quán)威依據(jù)。新版膳食指南指出：我國居民膳食結(jié)構(gòu)正處于變遷時(shí)期，大多數(shù)居民在蛋白獲取上仍以畜肉為主，魚蝦類平均攝入仍與上版推薦量保持較大差距。由于魚蝦是Omega-3系多不飽和脂肪酸（含DHA和EPA等）營養(yǎng)素的主要食物來源，我國居民Omega-3攝入不足的問題尤為突出。研究顯示，在中國成人所有膳食因素與心血管代謝性死亡數(shù)量有關(guān)的歸因中，水產(chǎn)Omega-3脂肪酸攝入不足是比例最高的歸因之一。在此基礎(chǔ)上，新版膳食指南首次提出“東方健康膳食模式”，推出了8項(xiàng)膳食準(zhǔn)則。三文魚作為深海魚類優(yōu)質(zhì)蛋白，首次在膳食指南中獲得推薦。

2、中國居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，帶動(dòng)中國三文魚市場快速增長

城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快和人均可支配收入的提高帶動(dòng)食品消費(fèi)需求不斷增長，同時(shí)，隨著人們生活水平的提高，消費(fèi)者對(duì)于食品安全、營養(yǎng)、健康、美味的需求持續(xù)提升，對(duì)于食品消費(fèi)結(jié)構(gòu)的均衡和產(chǎn)品品質(zhì)品牌有了更高的追求。2023年中國為三文魚人均消費(fèi)量較低的國家之一，大約僅為0.07kg/年，而挪威、瑞典和芬蘭的人均消費(fèi)量多達(dá)6-8kg/年不等。對(duì)標(biāo)歐洲，中國市場具有超過100倍的增量空間，成為全球最有增長潛力的三文魚消費(fèi)市場。隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和健康意識(shí)的增強(qiáng)，中國市場對(duì)優(yōu)質(zhì)蛋白食品的需求將進(jìn)一步得以釋放。

3、渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化及消費(fèi)市場下沉有助于釋放更多的市場需求

目前國內(nèi)以三文魚為代表的海鮮消費(fèi)約90%為餐飲渠道，僅10%為零售終端渠道消費(fèi)。而歐美、日韓等傳統(tǒng)市場，60%為零售終端消費(fèi)，40%為餐飲渠道消費(fèi)。但隨著新一代消費(fèi)力的崛起，以及新零售和新餐飲的發(fā)展，將進(jìn)一步推升中國市場線上及線下三文魚零售市場的快速增長。另一方面，目前國內(nèi)以三文魚為代表的海鮮蛋白市場主要集中在北上廣深杭等一二線城市，而在“健康中國”政策引導(dǎo)下，中國三四線城市的消費(fèi)者對(duì)健康營養(yǎng)食品的認(rèn)知逐漸提升，這些市場的消費(fèi)者對(duì)健康營養(yǎng)的需求也在持續(xù)增長。因此，在中國市場三文魚供給充足的前提下，預(yù)計(jì)未來三四線城市滲透率將快速提升。

七、競爭格局

近年來三文魚行業(yè)資本不斷進(jìn)行整合。行業(yè)內(nèi)收購、合并交易頻繁出現(xiàn)，生產(chǎn)商總數(shù)逐漸減少，產(chǎn)能日益集中化，三文魚行業(yè)估值朝正向發(fā)展。過去幾十年中，三文魚作為生鮮水產(chǎn)，對(duì)于時(shí)間、運(yùn)輸要求較高。歷年來三文魚各原產(chǎn)地都十分注重發(fā)展周邊市場。在挪威、蘇格蘭、智利等主要產(chǎn)區(qū)，三文魚產(chǎn)業(yè)均由數(shù)量眾多、產(chǎn)能分散的小型公司組成。上述地區(qū)的鮭魚養(yǎng)殖業(yè)都經(jīng)歷了一段整合期，表現(xiàn)出收購、合并的趨勢，生產(chǎn)商的總數(shù)不斷減少，產(chǎn)能不斷集中化。預(yù)計(jì)這種行業(yè)整合在未來一段時(shí)間還將持續(xù)下去。

八、發(fā)展趨勢

1、野生三文魚捕撈量無法擴(kuò)大，三文魚供應(yīng)增長主要來自人工養(yǎng)殖

水產(chǎn)人工養(yǎng)殖已經(jīng)成為全球海鮮蛋白的主要供應(yīng)方式，且比重持續(xù)增長。三文魚野生捕撈供給受海洋漁業(yè)資源的衰減和配額的限制，供給停滯不前。美威2023年《三文魚養(yǎng)殖行業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，近10年野生三文魚捕撈量約為50-100萬噸，未來沒有進(jìn)一步增長的空間。2021年，野生捕撈三文魚產(chǎn)量僅約為人工養(yǎng)殖的四分之一。目前，全球三文魚的供應(yīng)主要來自人工養(yǎng)殖。美威2023年《三文魚養(yǎng)殖行業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)殖三文魚收獲量自1999年起開始超過野生捕撈，2022年達(dá)到281萬噸（GWT），而野生捕撈僅為70萬噸左右，且主要集中在幾個(gè)常見特定品種上，包括粉鮭、狗鮭和紅鮭，其中粉鮭占比約為50%。

2、養(yǎng)殖區(qū)域有限、牌照資源稀缺，行業(yè)準(zhǔn)入壁壘高，全球供應(yīng)增長潛力有限

三文魚作為冷水魚，其養(yǎng)殖環(huán)境對(duì)自然條件要求極高。首先水質(zhì)須清澈無污染，且三文魚最佳生長溫度在8-14℃之間，因此地球上僅有南北半球特定的高緯度范圍內(nèi)水域適于養(yǎng)殖三文魚。目前，全球僅有挪威、智利、蘇格蘭、法羅群島等10個(gè)國家和地區(qū)適于開展三文魚養(yǎng)殖，其中挪威及智利產(chǎn)區(qū)占全球三文魚總收獲量的80%左右。三文魚養(yǎng)殖牌照發(fā)放嚴(yán)格受政府限制。三文魚養(yǎng)殖牌照數(shù)量直接決定了一個(gè)區(qū)域或公司的三文魚收獲量上限。挪威和智利作為全球三文魚兩大主要產(chǎn)區(qū)，均對(duì)三文魚養(yǎng)殖牌照的發(fā)放進(jìn)行嚴(yán)格限制。挪威從1982年起限制牌照發(fā)放，目前當(dāng)?shù)厝聂~養(yǎng)殖商僅能以拍賣方式獲取牌照；而智利漁業(yè)監(jiān)管部門則已停止接收新牌照的申請(qǐng)。未來三文魚養(yǎng)殖行業(yè)獲取新的養(yǎng)殖牌照將更加困難，行業(yè)準(zhǔn)入壁壘高。

3、全球三文魚主要市場需求持續(xù)恢復(fù)，三文魚替代優(yōu)勢凸顯，長期供不應(yīng)求

隨著全球市場逐漸開放和正?；?，市場需求持續(xù)恢復(fù)。物流疏通、市場放開將會(huì)帶動(dòng)三文魚需求的恢復(fù)和增長。目前來看全球主要三文魚市場的餐飲市場幾乎恢復(fù)至2019年水平，過往形成的家庭三文魚消費(fèi)需求較以往更加強(qiáng)勁。另一方面，在全球大宗商品價(jià)格高漲推動(dòng)飼料價(jià)格增長及通貨膨脹的背景下，其他動(dòng)物蛋白價(jià)格漲幅高于三文魚，將會(huì)使三文魚替代優(yōu)勢凸顯。在過去十年中，所有動(dòng)物蛋白的價(jià)格都有所上漲，尤其是在2021年和2022年期間上漲。其中雞肉及牛肉的價(jià)格漲幅遠(yuǎn)高于三文魚。三文魚養(yǎng)殖由于其飼料轉(zhuǎn)化效率高的優(yōu)勢，相較于其他動(dòng)物蛋白產(chǎn)品更能抵御成本上漲的影響。牛肉生產(chǎn)商的飼料成本增長率約是三文魚的四倍，因此其他肉類生產(chǎn)商不得不將價(jià)格提升20-40%以抵御成本的上漲，這也會(huì)推動(dòng)三文魚市場需求的增加。