氫能：氫能地位提升 應用藍圖初現(xiàn)

氫能產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃發(fā)布,氫能被確定為能源體系的重要組成部分及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),有助于改善行業(yè)發(fā)展預期,提振市場信心。行業(yè)量化發(fā)展目標穩(wěn)健,制度、標準也有望漸趨完善,產(chǎn)業(yè)“游戲規(guī)則”和激勵機制更加明確。我們建議繼續(xù)關(guān)注各子產(chǎn)業(yè)鏈具備先發(fā)優(yōu)勢及技術(shù)優(yōu)勢的公司。

規(guī)劃亮點之一:氫能產(chǎn)業(yè)地位提升,定位更為明確。國家發(fā)改委3 月23 日發(fā)布氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035),對行業(yè)定位而言,規(guī)劃提出將氫能作為國家能源體系的重要組成部分,充分發(fā)揮氫能作為可再生能源規(guī)?；咝Ю玫闹匾d體以及大規(guī)模、長周期儲能的優(yōu)勢,促進形成多元互補融合的現(xiàn)代能源供應體系;同時,規(guī)劃提出氫能是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)重點發(fā)展方向。這些提法中,相對于之前將“氫氣”作為工業(yè)?；愤M行管理,氫能地位有了明顯提升,有助于強化投資者對氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展信心,提振產(chǎn)業(yè)長期預期。

規(guī)劃亮點之二:量化目標穩(wěn)健,可再生能源制氫目標超預期。規(guī)劃對產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)提出了具體的發(fā)展目標,至2025 年燃料電池車輛保有量約5 萬輛,部署建設一批加氫站;可再生能源制氫量達到10~20 萬噸/年,成為新增氫能消費的重要組成部分,實現(xiàn)CO2 減排100~200 萬噸/年。我們認為,燃料電池車推廣數(shù)量的目標較為穩(wěn)健,對“綠氫”的規(guī)劃略超預期,因為之前市場普遍認為綠氫成本實現(xiàn)平價是在2030 年,之后“綠氫”才會大規(guī)模上量。在產(chǎn)業(yè)中長期規(guī)劃及“雙碳”目標的激勵下,我們預計地方政府和國企也會加快推進氫能車量的采購和“減碳”應用的落地,預計燃料電池車2022 年新增量有望達到8000~10000輛的水平,樂觀預期2025 年保有量可達到9~10 萬輛的規(guī)模。2025 年綠氫產(chǎn)量目標對應的電解槽需求大約2.5GW,相關(guān)產(chǎn)值有望接近百億元。

規(guī)劃亮點之三:應用場景豐富多元。規(guī)劃中提出四大應用方向,1)氫能車領(lǐng)域“有序推進”,主要以推廣氫能商用車型為主,在車輛領(lǐng)域,氫能將是鋰電的補充。2)儲能領(lǐng)域“發(fā)揮氫能調(diào)節(jié)周期長、儲能容量大的優(yōu)勢”,打造“風光氫儲”一體化,“探索氫能跨能源網(wǎng)絡協(xié)同優(yōu)化潛力”,未來氫能更多扮演的是能源靈活轉(zhuǎn)換載體的角色。3)推廣氫能在分布式能源領(lǐng)域的應用,在可再生能源基地,探索以燃料電池為基礎(chǔ)的發(fā)電調(diào)峰技術(shù)研發(fā)與示范。4)“探索氫能在工業(yè)生產(chǎn)中作為高品質(zhì)熱源的應用,擴大工業(yè)領(lǐng)域氫能替代化石能源應用規(guī)?！?未來氫能將在工業(yè)減碳中發(fā)揮關(guān)鍵作用,是“碳中和”不可缺少的一環(huán)。

風險因素:關(guān)鍵技術(shù)進展緩慢;產(chǎn)業(yè)支持政策落地低于預期。

投資策略。中長期規(guī)劃明確了氫能在能源體系中的重要地位,有利于提振市場對行業(yè)長期發(fā)展的信心;也勾勒出了未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展圖景,汽車領(lǐng)域鋰電與氫電有望實現(xiàn)互補;儲能、分布式能源以及工業(yè)減碳領(lǐng)域,氫能將發(fā)揮更大的作用,成為“雙碳”過程中不可缺少的能源。我們建議關(guān)注符合產(chǎn)業(yè)規(guī)劃預期、在相關(guān)環(huán)節(jié)積極布局、有先發(fā)優(yōu)勢的公司:燃料電池電堆、系統(tǒng)相關(guān)的億華通、雄韜股份,全產(chǎn)業(yè)鏈布局的美錦能源、東方電氣,氫能重卡領(lǐng)域的濰柴動力,質(zhì)子交換膜等關(guān)鍵材料領(lǐng)域相關(guān)的東岳集團、泛亞微透,在儲運設備環(huán)節(jié)相關(guān)的京城股份、雪人股份、冰輪環(huán)境、富瑞特裝,綠氫生產(chǎn)和應用相關(guān)的寶豐能源。

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