輕紡美妝行業(yè)周報(bào)：相宜本草啟動(dòng)A股IPO 國(guó)貨美妝迎上市潮

投資摘要：

每周一談：相宜本草啟動(dòng)A 股IPO 國(guó)貨美妝迎上市潮

事件：近日，相宜本草啟動(dòng)A 股IPO 進(jìn)程。據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露，上海相宜本草化妝品股份有限公司于11 月10 日與中金公司簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，正式啟動(dòng)A 股IPO 進(jìn)程。相宜本草創(chuàng)立于2000 年，20 余年來(lái)一直以本草護(hù)膚為品牌理念與研發(fā)驅(qū)動(dòng)，致力于在皮膚護(hù)理市場(chǎng)傳承中華本草智慧、打造自然健康之美。

相宜本草專注于中草藥護(hù)膚領(lǐng)域，成功打造多款功效顯著的本草護(hù)膚品。公司產(chǎn)品現(xiàn)已覆蓋潔面、眼霜、面膜、乳液等品類，并且成功打造八大明星系列產(chǎn)品。公司將“紅景天”護(hù)膚線作為核心系列，以“紅景天”的成分IP 烙印搶占消費(fèi)心智。此外，主品牌相宜本草還拓展男士護(hù)膚、防曬、面膜等11 個(gè)系列產(chǎn)品線，產(chǎn)品矩陣豐富。

差異化定位凸顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。相宜本草定位為“中草藥護(hù)膚專家”，通過(guò)對(duì)中國(guó)特色中草藥的深度挖掘，打造差異化的品牌定位。自成立起，公司專注于中草藥護(hù)膚，公司董事長(zhǎng)封帥曾公開(kāi)表示，中國(guó)特色植物資源將成為國(guó)貨品牌與國(guó)際大牌競(jìng)爭(zhēng)差異化的一個(gè)支點(diǎn)，未來(lái)相宜本草將持續(xù)推出一系列純天然、安全且有功效的中草藥護(hù)膚產(chǎn)品。

持續(xù)加大科研投入，建立完善的本草護(hù)膚科學(xué)研發(fā)體系。截至11 月10 日，公司擁有33 項(xiàng)發(fā)明專利，在本草提取、作用機(jī)理、功效評(píng)價(jià)等方面具備較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力。公司重視產(chǎn)學(xué)研合作，與上海中醫(yī)藥大學(xué)等多家科研機(jī)構(gòu)建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。此外，公司通過(guò)與上游化妝品類機(jī)構(gòu)的緊密合作，依托前沿技術(shù)和功效加持產(chǎn)品力，成功推出了多款優(yōu)質(zhì)單品。比如公司與凍干面膜領(lǐng)域的龍頭偉博海泰合作打造的龍膽修護(hù)凍干精華面膜，在今年雙十一活動(dòng)中銷量超過(guò)319 萬(wàn)盒，成績(jī)斐然。

多渠道布局，品牌聲量漸起。2017 年起，公司開(kāi)始優(yōu)化商超渠道產(chǎn)品線，并積極開(kāi)拓三四線城市商超渠道，觸達(dá)廣大消費(fèi)群體。2020 年5 月，公司正式從合作長(zhǎng)達(dá)13 年的麗人麗妝手中收回電商運(yùn)營(yíng)權(quán)，開(kāi)啟與消費(fèi)者直接溝通互動(dòng)的新階段。目前，線上渠道方面，相宜本草已布局抖音、私域、“相宜薈”官方微信商城小程序等平臺(tái)；線下渠道方面，公司不斷完善化妝品店和超市渠道，并開(kāi)設(shè)線下體驗(yàn)店。近兩年，隨著公司在渠道運(yùn)營(yíng)方面的不斷創(chuàng)新，品牌聲量漸起。

相宜本草雙十一銷售表現(xiàn)亮眼。在今年的雙11 大促中，相宜本草天貓旗艦店GMV 突破2 億，同比去年增長(zhǎng)88%。旗下多款產(chǎn)品銷量高增，據(jù)品牌數(shù)據(jù)顯示，其中，龍膽凍干精華面膜銷量超過(guò)319 萬(wàn)盒，龍膽安心舒潤(rùn)乳霜/水盈霜銷量超69 萬(wàn)瓶。品牌核心產(chǎn)品——紅景天系列中，煥白精華液銷量超30 萬(wàn)瓶，煥亮修護(hù)乳霜銷量超3 萬(wàn)瓶。

多家國(guó)貨美妝企業(yè)沖擊IPO。目前國(guó)內(nèi)多家美妝企業(yè)正處于IPO 中，美妝行業(yè)具有國(guó)貨替代邏輯，高端化趨勢(shì)，行業(yè)集中度有待提升，建議關(guān)注美妝行業(yè)國(guó)貨龍頭企業(yè)。

市場(chǎng)回顧（11 月14 日-11 月18 日）：

在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，輕工制造行業(yè)本周上漲1.41%，在申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第10，跑贏大盤(pán)，子板塊中，造紙板塊表現(xiàn)較好，上漲4.66%，文娛用品表現(xiàn)  相對(duì)較差，上漲0.07%；紡織服裝行業(yè)本周上漲1.21%，在申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第11，跑贏大盤(pán)，子板塊中，紡織制造板塊上漲1.2%，服裝家紡板塊上漲1.84%，飾品板塊下跌0.5%；美容護(hù)理行業(yè)本周下跌0.82%，在申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第23，跑輸大盤(pán)，子板塊中，個(gè)護(hù)用品板塊上漲2.3%，化妝品板塊下跌2.93%。

行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤：

家具：本周TDI 價(jià)格較上周有所下降，MDI 價(jià)格較上周有所下降。

造紙：根據(jù)卓創(chuàng)資訊，紙漿方面，11 月18 日，針葉漿市場(chǎng)價(jià)7,433.04 元/噸，較上周五下跌0.37%；闊葉漿市場(chǎng)價(jià)6,639.78 元/噸，較上周五下跌0.65%；本色漿市場(chǎng)價(jià)6650 元/噸，較上周五下跌0.75%；化機(jī)漿市場(chǎng)價(jià)5433.33 元/噸，較上周五上漲1.24%。包裝紙方面，11 月18 日，瓦楞紙市場(chǎng)價(jià)3308.13 元/噸，較上周五下跌0.28%；白板紙市場(chǎng)價(jià)4075.00 元/噸，較上周五持平。文化印刷紙方面，11 月18 日，雙膠紙市場(chǎng)價(jià)6700.00 元/噸，較上周五下跌0.74%；生活用紙方面，11 月18 日市場(chǎng)價(jià)8158.33 元/噸，較上周五下跌0.61%。

紡織服裝：11 月18 日，棉花價(jià)格為15,117.69 元/噸，較上周下跌0.53%；紗線的價(jià)格有所下跌，滌綸的價(jià)格有所下跌。

投資策略：疫情態(tài)勢(shì)逐漸穩(wěn)定，建議關(guān)注雙十一勢(shì)頭下美護(hù)板塊龍頭企業(yè)【貝泰妮】、【珀萊雅】、【愛(ài)美客】、【華熙生物】。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自申港證券股份有限公司 研究員：孔天祎