銀行理財(cái)產(chǎn)品月度跟蹤：“真凈值時(shí)代”產(chǎn)品策略新觀察

“固收+”及FOF 型理財(cái)產(chǎn)品動(dòng)態(tài)：

1）“固收+”收益率逐步修復(fù)：截至2023 年2 月28 日，“固收+”產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模已達(dá)2.16 萬(wàn)億元，較年初下降近13%。2019 年末至2023 年2 月末，偏債混合型基金、混合債券型一級(jí)、二級(jí)基金累計(jì)收益率分別為16.91%、12.29%、13.53%，逐步復(fù)蘇至債市回調(diào)前的收益率水平；2）工銀理財(cái)FOF 產(chǎn)品數(shù)量領(lǐng)先：截至2023 年2 月28 日，理財(cái)子公司存續(xù)的FOF 型產(chǎn)品共有220 只；工銀理財(cái)FOF 型產(chǎn)品數(shù)目最多，共計(jì)51 只；信銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)分別為37 只、35 只。

凈值型產(chǎn)品存續(xù)情況及凈值變動(dòng)：

1）凈值型產(chǎn)品數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定：截至2 月底，存續(xù)的凈值型理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)2.09萬(wàn)只，較上月環(huán)比增加163 只；

2）凈值波動(dòng)壓力持續(xù)：2 月凈值相對(duì)前期下跌的產(chǎn)品有4,446 只，占比14.11%；2 月28 日凈值相對(duì)前期下跌的產(chǎn)品數(shù)量為284 只，占比11.74%。

發(fā)行市場(chǎng)情況：2 月最后一周（2.27-2.28）理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總數(shù)為148 款：

1）收益類(lèi)型：發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品共148 款，其中保本固定型產(chǎn)品為0 款；保本浮動(dòng)型產(chǎn)品為0 款；非保本型產(chǎn)品148 款，市場(chǎng)占比100%；2）期限類(lèi)型：24 個(gè)月以上理財(cái)產(chǎn)品占比上升，其余期限產(chǎn)品占比均下降；3）基礎(chǔ)資產(chǎn)：共發(fā)行股票類(lèi)產(chǎn)品13 款，占比5.70%；債券類(lèi)產(chǎn)品29 款，占比12.72%；利率類(lèi)產(chǎn)品28 款，占比12.28%；票據(jù)類(lèi)、信貸資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品0 款；匯率類(lèi)產(chǎn)品2 款，占比0.88%；商品類(lèi)產(chǎn)品9 款，占比3.95%。與前一周相比，匯率類(lèi)、其他類(lèi)產(chǎn)品占比上升。

到期市場(chǎng)情況：2 月最后一周（2.27-2.28）理財(cái)產(chǎn)品到期149 款：

1）收益類(lèi)型：非保本型到期產(chǎn)品較前一周占比上升；2）期限類(lèi)型：3-6 個(gè)月、6-12 個(gè)月和24 個(gè)月以上期限到期產(chǎn)品較前一周占比上升；

3）基礎(chǔ)資產(chǎn)：債券類(lèi)和其他類(lèi)到期產(chǎn)品較前一周占比上升。

理財(cái)收益情況：

截至2023 年2 月26 日，全市場(chǎng)各期限理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率分別為：3個(gè)月1.60%、6 個(gè)月1.80%，均與前值持平。

理財(cái)公司產(chǎn)品：

1）發(fā)行節(jié)奏邊際加速：2023 年2 月，共29 家理財(cái)公司新發(fā)行了理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)1213 只，較上月增加167 只。其中，信銀理財(cái)、華夏理財(cái)新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量分別較上月減少12 只、16 只，中銀理財(cái)新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量較上月增加21 只；2）信銀理財(cái)存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量領(lǐng)先：截至2023 年2 月末，30 家理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品共21,105 只。其中，信銀理財(cái)最多，占比10.59%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行；政策落地不及預(yù)期；銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。

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轉(zhuǎn)自西部證券股份有限公司 研究員：張曉輝