1、因公因私齊發(fā)力,近期市場(chǎng)預(yù)熱升溫。1)近一周民航國(guó)內(nèi)旅客量已超出19 年6%。據(jù)Flight AI 統(tǒng)計(jì),近7 日(4.11-4.17)國(guó)內(nèi)民航平均旅客量163 萬(wàn),周環(huán)比+12%,較19 年同期+6%;平均客座率77%,周環(huán)比+5pts,較19 年-7pts。對(duì)比3月來(lái)看,旅客量已有明顯回升,3 月日平均旅客量為142 萬(wàn),恢復(fù)比例僅95%,4月前一周(4.4-4.10)為150 萬(wàn),恢復(fù)比例97%。其中4 月14 日,單日旅客量達(dá)到176 萬(wàn),創(chuàng)下今年以來(lái)最高值(年初六為175 萬(wàn)),較19 年+13%,客座率81.2%,較19 年-2.1%。未來(lái)一周,預(yù)測(cè)旅客量周環(huán)比+2%,恢復(fù)至19 年的107%。2)因公因私齊發(fā)力。我們統(tǒng)計(jì)4.10-4.16 國(guó)內(nèi)旅客量最多的前20 大機(jī)場(chǎng)來(lái)看,有12 個(gè)機(jī)場(chǎng)旅客量超過(guò)19 年同期,8 個(gè)低于19 年。白云機(jī)場(chǎng)國(guó)內(nèi)客流排名第一,周度旅客量達(dá)110.92 萬(wàn),較19 年+13%。較19 年增幅排名前三的分別是鳳凰、美蘭、深圳寶安,分別增長(zhǎng)30%、19%和19%。我們選取典型的商務(wù)地、旅游地機(jī)場(chǎng)來(lái)看,a)公商務(wù)地:北京兩場(chǎng)合計(jì):4.14 日,北京兩場(chǎng)合計(jì)國(guó)內(nèi)旅客量單日達(dá)到26.4萬(wàn),為2023 年以來(lái)的最高水平,超過(guò)19 年4/14 日22%,2019 全年單日最高為26.2 萬(wàn),2021 全年單日最高為30.8 萬(wàn)。最新一周(4.11-4.17),北京兩場(chǎng)合計(jì)日均旅客量23.0 萬(wàn),較19 年同期+5.5%,而前一周較19 年-3.9%,3 月平均較19 年為-10.7%,提升趨勢(shì)明顯。白云:同樣呈環(huán)比提升趨勢(shì)。b)旅游地方面:三亞:持續(xù)超19 年同期;昆明:旅客量較19 年差距持續(xù)收窄。我們進(jìn)一步挑選典型航線:
京深線、滬深線、上海-三亞、北京-昆明均環(huán)比提升。3)跨境旅客持續(xù)恢復(fù),預(yù)估已近3 成。跨境旅客加速恢復(fù),近一周日均12.3 萬(wàn),恢復(fù)至19 年同期28%,前一周27.1%,3 月全月平均為20.7%,1 月數(shù)據(jù)僅9.9%。4)票價(jià)端依然堅(jiān)挺,近一周裸票價(jià)超19 年8%。國(guó)內(nèi)7 日(4.11-4.17)平均經(jīng)濟(jì)艙含油票價(jià)879 元,環(huán)比上周+6%,同比+17%,較19 年同比+15%;平均裸票價(jià)769 元,環(huán)比上周+8%,同比+26%,較19 年+8%。
2、五一預(yù)定持續(xù)火熱,量?jī)r(jià)均顯勢(shì)頭。1)OTA 平臺(tái)預(yù)定、搜索熱度持續(xù)升溫。
多平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示,五一預(yù)定火熱,據(jù)Flight AI 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至4 月15 日,五一假期國(guó)內(nèi)總預(yù)定量已超過(guò)19 年同期預(yù)定量。a)熱門(mén)目的地搜索量大幅增長(zhǎng)。“具體到航線,主要是北上廣前往成都、重慶、三亞、昆明、??诘嚷糜纬鞘械暮骄€同比2019 年漲幅較高,均超過(guò)50%?!眀)熱門(mén)景區(qū)、新晉網(wǎng)紅地酒店提前滿房。美團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示,今年“五一”山東有望成為旅游市場(chǎng)新“頂流”?!拔逡弧逼陂g美團(tuán)上住宿提前預(yù)訂量較2019 年增長(zhǎng)400%。2)當(dāng)前預(yù)定票價(jià)大幅超19 年水平。
參考攜程旗下平臺(tái)19 年五一假期實(shí)際出行日票價(jià)和截至4.19 日的五一預(yù)定票價(jià)來(lái)看(假期對(duì)假期):2019/5/1(假期首日)實(shí)際出行平均票價(jià)全票價(jià)838 元,裸票價(jià)789 元;2023/4/29(假期首日)截至4.19 的預(yù)定數(shù)據(jù),全票價(jià)1333 元,裸票價(jià)1217 元;漲幅分別為59%、54%。進(jìn)一步,我們選取前文所提及五一搜索量前20大機(jī)場(chǎng)中的:上海、長(zhǎng)沙、烏魯木齊,五一假期首日預(yù)定裸票較19 年假期首日實(shí)際出行裸票漲幅分別為66%、57%和77%。3)出境游有望迎來(lái)小高峰據(jù)Flight AI統(tǒng)計(jì),今年五一機(jī)票出境搜索熱度超過(guò)2019 年30%,機(jī)票不含油稅價(jià)格較2019年增加56%。
投資建議:積極把握旺季預(yù)演行情。航空業(yè)大邏輯清晰且不斷強(qiáng)化:供給邏輯確信,蓄力需求恢復(fù),旺季彈性可期。1)供給:我們預(yù)計(jì)2019-25 年三大航年均客機(jī)增速2.9%,座位數(shù)增速2.6%,供給低增速較為確定,且持續(xù)性進(jìn)一步拉長(zhǎng)。2)需求潛力十足:據(jù)Flight AI 數(shù)據(jù),五一機(jī)票搜索指數(shù)、票價(jià)水平較19 年均大幅增長(zhǎng);同時(shí),近一周?chē)?guó)內(nèi)旅客量已超19 同期6%,行業(yè)因公、因私需求合力釋放;客座率77%,較19 年仍有差距,而裸票價(jià)已超出8%,意味著行業(yè)慣性客座率上行->價(jià)格上行的演繹路徑發(fā)生了變化,背后因素在于:a)價(jià)格市場(chǎng)化以來(lái),全票價(jià)提升打開(kāi)了空間;b)航司收益管理體系的優(yōu)化,價(jià)格優(yōu)先的策略。這意味著在國(guó)際航線持續(xù)增班背景下,寬體機(jī)逐步飛向海外,過(guò)剩運(yùn)力回歸國(guó)際,價(jià)格端將更具支撐,彈性有望顯著超過(guò)以往。3)航空:高度更高,持續(xù)更久,強(qiáng)推國(guó)航+三民航(春秋、吉祥、華夏),推薦南航,關(guān)注東航。4)機(jī)場(chǎng):重點(diǎn)推薦白云機(jī)場(chǎng),近期關(guān)注海南主題催化,重點(diǎn)推薦海南機(jī)場(chǎng)、美蘭空港、繼續(xù)看好上海機(jī)場(chǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)大幅下滑、油價(jià)大幅上升、人民幣大幅貶值。
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轉(zhuǎn)自華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司 研究員:吳一凡/吳瑩瑩/周儒飛
2022-2028年中國(guó)機(jī)場(chǎng)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展調(diào)研及未來(lái)前景規(guī)劃報(bào)告
《2022-2028年中國(guó)機(jī)場(chǎng)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展調(diào)研及未來(lái)前景規(guī)劃報(bào)告》共十二章,包含2021年中國(guó)主要區(qū)域機(jī)場(chǎng)業(yè)的發(fā)展,中國(guó)主要機(jī)場(chǎng)企業(yè)概況,2022-2028年中國(guó)機(jī)場(chǎng)業(yè)發(fā)展及投資分析等內(nèi)容。
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