醫(yī)藥生物：生物制品2023年1~6月批簽發(fā)梳理

1. HPV：批簽發(fā)353批次(+62.67%)，其中沃森雙價(jià)苗28批次(+366.67%)，GSK雙價(jià)苗4批次(+100%)，智飛（代理默沙東）四價(jià)苗26批次(+18.18%)，智飛（代理默沙東）九價(jià)苗65批次(+62.50%)。

2. 肺炎球菌多糖疫苗：批簽發(fā)合計(jì)75批次(+7.14%)，其中成都所23價(jià)肺炎疫苗9批次(+200%)。

3. 肝炎疫苗：批簽發(fā)合計(jì)95批次(-20.17%)，其中科興甲型肝炎滅活疫苗21批次(-44.74%)，康泰重組乙型肝炎疫苗28批次(-55.56%)。

4. 流感病毒：批簽發(fā)合計(jì)11批次(-15.38%)，其中智飛HIB 4批次，沃森HIB 6批次。

5. 流腦疫苗：批簽發(fā)合計(jì)47批次(+213.33%)，其中智飛ACYW135流腦疫苗 21批次(+61.54%)，智飛AC多糖疫苗3批次(-85%)，沃森AC結(jié)合疫苗12批次。

6. 乙腦疫苗：批簽發(fā)合計(jì)30批次，其中成大生物乙型腦炎滅活疫苗26批次， 凍干乙型腦炎滅活疫苗4批次。

7. 狂犬疫苗: 批簽發(fā)合計(jì)294批次(+6.14%),其中成大狂犬疫苗-凍干105批次(+26.51%)，康華人二倍體狂犬疫苗 30批次(-42.31%)。

8. 水痘疫苗：批簽發(fā)合計(jì)125批次(-36.55%)，其中百克生物水痘減毒活疫苗56批次(+107.41%)。

9. 破傷風(fēng)疫苗：批簽發(fā)合計(jì)84批次(-14.29%)。

10. 病毒疫苗：批簽發(fā)合計(jì)68批次(+19.30%)，其中智飛五價(jià)輪狀病毒疫苗68批次。

重點(diǎn)疫苗批簽發(fā)情況回暖：

HPV: 雙價(jià)HPV批簽發(fā)批次增長迅猛，其中萬泰生物雙價(jià)HPV在2023H1共獲批簽發(fā)230批次，批簽發(fā)次數(shù)領(lǐng)先顯著。沃森生物雙價(jià)HPV于2023H1 獲批簽發(fā)28批次，同比增長366.7%。智飛生物代理默沙東的九價(jià)HPV同樣增長速度較快，2023H1 獲批簽發(fā)65批次，同比增長 62.5%。

流腦疫苗：ACYW135流腦疫苗整體批簽發(fā)批次穩(wěn)定增長，2023H1智飛、沃森各獲批簽發(fā)21次。AC多糖疫苗漲勢顯著，蘭州所的批簽發(fā)為62批次，批簽發(fā)量達(dá)909萬支。而AC結(jié)合疫苗批簽發(fā)次數(shù)略有下降，2023年H1批簽發(fā)合計(jì)24批次(-35.14%)，Q2同比下降50%。

狂犬疫苗：狂犬疫苗整體批簽發(fā)批次保持穩(wěn)定。2023H1，成大狂犬疫苗共獲105批簽發(fā)批次，同比增長26.5%，亦度狂犬疫苗批簽發(fā)次數(shù)同比增長700%?？等A在Q2獲人二倍體狂犬疫苗批簽發(fā)207批次，2023H1批簽發(fā)同比下滑42.3%。

投資建議：

疫苗具備一定的周期屬性，估值較低、籌碼結(jié)構(gòu)較好，建議關(guān)注板塊內(nèi)業(yè)績增長確定性高、或在研管線有重大進(jìn)展的標(biāo)的。建議關(guān)注：康泰生物（新冠拖累出清，有望迎來業(yè)績釋放）、歐林生物（金葡菌三期進(jìn)展良好）、智飛生物（低估值白馬）、百克生物（代庖疫苗大單品）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

疫苗供應(yīng)鏈壓力對生產(chǎn)和分發(fā)的影響；變異病毒傳播為研發(fā)帶來的不確定性；法規(guī)變化對疫苗生產(chǎn)及銷售的影響；市場競爭加劇對各制藥公司的風(fēng)險(xiǎn)。

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