房地產(chǎn)行業(yè)23年12月行業(yè)月報(bào)：年末銷售仍低迷 政策改善穩(wěn)預(yù)期

核心觀點(diǎn)：

政策環(huán)境綜述：供需政策合力，新模式構(gòu)建穩(wěn)推進(jìn)。近期地產(chǎn)政策集中發(fā)力，需求端政策持續(xù)寬松，據(jù)各地政府網(wǎng)站，上海放松兩區(qū)人才限購(gòu)，廣州繼23 年9 月縮小限購(gòu)區(qū)域后再次放松限購(gòu)政策，釋放部分購(gòu)買力；供給端房企融資渠道再拓寬，住房租賃相關(guān)貸款及經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸成為新的融資著力點(diǎn)，房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制進(jìn)一步滿足房企合理融資需求，近期央行決定再降準(zhǔn)0.5pct，宏觀大環(huán)境的寬松及地產(chǎn)針對(duì)性政策的發(fā)力都將為房企創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的融資環(huán)境，緩解市場(chǎng)下行帶來(lái)的房企流動(dòng)性壓力。新模式構(gòu)建方面，納入城中村改造、保障房建設(shè)的城市擴(kuò)圍，將對(duì)城中村改造的推進(jìn)及整體保障房建設(shè)體量產(chǎn)生積極影響。

成交市場(chǎng)綜述：年內(nèi)熱度前高后低，景氣度低位。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，23年12 月商品房銷售金額1.1 萬(wàn)億元，同比下降17%，全年累計(jì)11.7萬(wàn)億元，同比下降7%，熱度前高后低，金額倒退至2016 年水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，12 月新房?jī)r(jià)格環(huán)比下跌或持平城市數(shù)量占比90%，環(huán)比上升3pct，二手房該比例100%，房?jī)r(jià)下跌比例高位。據(jù)中指院數(shù)據(jù)，25 城住宅12 月推盤(pán)面積環(huán)比上升13%，同比下降7%，年末推盤(pán)規(guī)模邊際回升。25 城住宅批售比0.93，環(huán)比下降0.08，景氣度仍低位。

土地市場(chǎng)綜述：年末熱度改善，分化仍較明顯。據(jù)中指院數(shù)據(jù)，23 年12 月600 城商住用地出讓金1.03 萬(wàn)億元，同比上升4.8%，年底土地成交熱度回升。23 年全年出讓金為4.12 萬(wàn)億元，同比下降15.8%，降幅較22 年收窄13.2pct，年內(nèi)土地市場(chǎng)成交熱度仍處于相對(duì)低位。分類型來(lái)看，22 城12 月出讓金同比上升40.3%，非22 城二線、高價(jià)三四線、低價(jià)三四線分別下降5.6%、9.2%、6.8%，核心城市拉動(dòng)成交。

開(kāi)發(fā)投資市場(chǎng)綜述：全年投資倒退至17 年水平，保交付下竣工穩(wěn)定。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，23 年12 月全國(guó)商品房新開(kāi)工面積7920 萬(wàn)方，同比下降10.3%，單月規(guī)模僅相當(dāng)于01 年水平，全年倒退至07 年水平。

12 月全國(guó)商品房投資額6868 億元，同比下降12.5%，全年投資11.1萬(wàn)億元，同比下降9.6%，倒退至17 年水平。23 年全年商品房竣工面積同比上升17.0%，而22 年下滑15.0%，保交付下竣工端較穩(wěn)定。

融資市場(chǎng)綜述：全年到位資金退至15 年水平，供給端融資降幅較大。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023 年12 月房地產(chǎn)企業(yè)到位資金1.0 萬(wàn)億元，同比下降15.8%，降幅環(huán)比擴(kuò)大7.1pct，全年到位資金12.75 萬(wàn)億元，同比下降13.6%，倒退至2015 年水平，其中供給端融資同比下滑16.8%，需求端回款下滑10.7%，供給端融資降幅較大。

風(fēng)險(xiǎn)提示。未來(lái)基本面表現(xiàn)不及預(yù)期。未來(lái)融資環(huán)境進(jìn)一步收緊，信貸投放量減少。供給側(cè)改革下行業(yè)出清，對(duì)于市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)。

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