保險(xiǎn)行業(yè)點(diǎn)評(píng)：防風(fēng)險(xiǎn)與促發(fā)展并舉 健康險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)、車險(xiǎn)等方面均將有政策出臺(tái)

事件

近日，國(guó)新辦舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，介紹保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”有關(guān)情況。

核心內(nèi)容

詳解保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵：明確強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)是高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)和保障。發(fā)展理念上，要由保費(fèi)驅(qū)動(dòng)向資負(fù)聯(lián)動(dòng)轉(zhuǎn)變，體現(xiàn)以價(jià)值和效益為中心；發(fā)展模式上，要加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)，強(qiáng)化長(zhǎng)周期考核等，并明確提出監(jiān)管部門正將新“國(guó)十條”中的意見細(xì)化成具體的工作舉措。

明確法治建設(shè)繼續(xù)推進(jìn)：一是以問題導(dǎo)向（解決目前保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)行、監(jiān)管、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置中存在的缺陷和短板）和目標(biāo)導(dǎo)向（進(jìn)一步為高質(zhì)量發(fā)展奠定法治環(huán)境、法律基礎(chǔ)）相結(jié)合，繼續(xù)推進(jìn)《保險(xiǎn)法》修訂。二是建立以風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為本的制度體系，從過去的微觀行為監(jiān)管（對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品銷售、公司理賠行為等）向強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性轉(zhuǎn)變，后續(xù)將系統(tǒng)梳理現(xiàn)行的保險(xiǎn)監(jiān)管制度，優(yōu)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理、償付能力、資產(chǎn)負(fù)債管理、資金運(yùn)用以及保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金等方面的監(jiān)管制度，構(gòu)建一套邏輯清晰、系統(tǒng)全面、要求明確、重點(diǎn)突出的風(fēng)險(xiǎn)為本的監(jiān)管框架。三是進(jìn)一步完善保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管執(zhí)法機(jī)制，加大與外部監(jiān)管部門（紀(jì)檢監(jiān)察、巡視、審計(jì)、司法機(jī)關(guān)）的合作和配合。

多角度加強(qiáng)監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)：1）打造保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行的微觀基礎(chǔ)。加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股東股權(quán)管理，強(qiáng)化股東資質(zhì)、資金來(lái)源和股東行為的穿透審查；加強(qiáng)保險(xiǎn)公司董事、高管人員的監(jiān)管；提出對(duì)保險(xiǎn)的監(jiān)管要從重規(guī)模轉(zhuǎn)向重業(yè)務(wù)模式的可持續(xù)性。2）持續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)分析。從宏觀和長(zhǎng)周期的維度來(lái)看待經(jīng)濟(jì)周期變化、金融市場(chǎng)波動(dòng)以及保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)格局、集中度等因子對(duì)整個(gè)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)累積的影響，盡早采取一些監(jiān)管措施。3）通過現(xiàn)場(chǎng)檢查、稽查、行政處罰和監(jiān)管強(qiáng)制措施，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為。

明確后續(xù)重點(diǎn)任務(wù)和工作舉措，涉及商業(yè)健康險(xiǎn)、車險(xiǎn)、第三支柱養(yǎng)老險(xiǎn)等各方面：1）商業(yè)健康險(xiǎn)：目前積累的長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金超過2.3 萬(wàn)億，后續(xù)將出臺(tái)商業(yè)健康保險(xiǎn)配套政策文件，也將積極推進(jìn)部門間溝通協(xié)作，在數(shù)據(jù)互聯(lián)互通方面，促進(jìn)商業(yè)健康保險(xiǎn)與醫(yī)保、醫(yī)療、醫(yī)藥協(xié)同發(fā)展，打通數(shù)據(jù)堵點(diǎn)和信息卡點(diǎn)，共同推進(jìn)跨行業(yè)跨部門的信息互聯(lián)互通和聯(lián)動(dòng)賦能。2）商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)：將抓緊出臺(tái)“商業(yè)保險(xiǎn)年金”配套政策，科學(xué)界定其內(nèi)涵和外延，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司加快產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，發(fā)展浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，鼓勵(lì)“人身保障+保證利益+浮動(dòng)收益”多功能產(chǎn)品形態(tài)。3）車險(xiǎn)：綜改效果成效顯著，降價(jià)方面，今年前8 個(gè)月車均繳納保費(fèi)2777 元，較綜改前下降了21%，其中商業(yè)車險(xiǎn)平均無(wú)賠款優(yōu)待系數(shù)由0.789 下降到現(xiàn)在的0.722；增保方面，交強(qiáng)險(xiǎn)平均保額由12.2 萬(wàn)提升到20 萬(wàn)，商業(yè)三責(zé)險(xiǎn)平均保額由89 萬(wàn)元提升到243 萬(wàn)元；提效方面，今年前8 個(gè)月車險(xiǎn)綜合成本率同比下降了1.1pct 至97.3%，其中賠付率同比+3.3pct 至74%，費(fèi)用率-4.4pct 至23.3%。后續(xù)將以新能源車險(xiǎn)綜合改革為切入點(diǎn)，研究?jī)?yōu)化新能源車險(xiǎn)自主定價(jià)系數(shù)范圍，探索家用車網(wǎng)約運(yùn)營(yíng)組合產(chǎn)品，探討高賠付車輛風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，盡量解決投保難問題，并通過回溯數(shù)據(jù)優(yōu)化基準(zhǔn)費(fèi)率，會(huì)同相關(guān)部門推進(jìn)信息共享，推動(dòng)降低新能源車險(xiǎn)運(yùn)行成本，比如降低出險(xiǎn)率、降低維修成本等。

投資邏輯：

新“國(guó)十條”明確提出以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局有望進(jìn)一步改善，利好大型險(xiǎn)企。此外，各項(xiàng)促發(fā)展舉措也有望較快速出臺(tái)，商業(yè)健康險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)、車險(xiǎn)等方面均有涉及，助力行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。強(qiáng)β疊加順周期邏輯，股市上漲且在低基數(shù)下Q3 利潤(rùn)將高速增長(zhǎng)，同時(shí)，受益于地產(chǎn)政策積極轉(zhuǎn)向及經(jīng)濟(jì)預(yù)期有望回暖，推薦中國(guó)太平。

風(fēng)險(xiǎn)提示

監(jiān)管趨嚴(yán); 權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng); 長(zhǎng)端利率大幅下行; 宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。

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轉(zhuǎn)自國(guó)金證券股份有限公司 研究員：舒思勤