農(nóng)業(yè)行業(yè)：看好Q3頭部養(yǎng)殖公司、寵物食品公司業(yè)績(jī)

本報(bào)告導(dǎo)讀：

生豬：二育托底，國(guó)慶假期期間豬價(jià)上漲，當(dāng)前板塊估值仍低，繼續(xù)推薦養(yǎng)殖板塊。

種子：新銷售季轉(zhuǎn)基因品種種植面積有望進(jìn)一步擴(kuò)大，轉(zhuǎn)基因品種儲(chǔ)備豐富的種企有望受益。寵物：國(guó)慶寵物業(yè)態(tài)彰顯寵物經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展之勢(shì)。

投資要點(diǎn)：

生豬：二育托底， 假期期間豬價(jià)上漲，看好 Q3頭部養(yǎng)殖公司業(yè)績(jī)。

二育托底，假期期間豬價(jià)上漲。9 月30 日全國(guó)均價(jià)17.8 元/公斤，節(jié)前價(jià)格低迷，主要來(lái)自節(jié)前養(yǎng)殖戶集中出欄沖擊。國(guó)慶期間，全國(guó)均價(jià)先跌后漲，截止10 月7 日，各地均價(jià)略低于節(jié)前水位，均價(jià)在17.4-17.6 元/kg，價(jià)格先跌后漲來(lái)自部分二育托底，因而價(jià)格節(jié)后未淡。

三季報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)詮?qiáng)，關(guān)注養(yǎng)殖板塊業(yè)績(jī)改善。三季度無(wú)論均價(jià)還是上市公司出欄的量、重均好于去年同期，從業(yè)績(jī)兌現(xiàn)角度，養(yǎng)殖企業(yè)在中報(bào)開始盈利，三季報(bào)盈利更強(qiáng)。且當(dāng)前估值仍低，繼續(xù)推薦養(yǎng)殖成本低的龍頭養(yǎng)殖公司。

種子：關(guān)注三季報(bào)種子預(yù)收款情況。

糧價(jià)低迷或影響玉米種子預(yù)售進(jìn)度，品種競(jìng)爭(zhēng)力重要性高。多個(gè)種子企業(yè)玉米種子預(yù)售自9 月底開始，近期玉米糧價(jià)較為低迷，或?qū)ΨN子預(yù)售進(jìn)度造成影響。但種植總需求較為穩(wěn)定，品種競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的品種（如產(chǎn)量高、抗倒伏、耐銹病等）有望擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

轉(zhuǎn)基因技術(shù)應(yīng)用持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注轉(zhuǎn)基因品種銷售量?jī)r(jià)。新一季銷售季轉(zhuǎn)基因玉米品種種植面積有望進(jìn)一步擴(kuò)大，轉(zhuǎn)基因品種儲(chǔ)備豐富、銷售體系完整的種企有望受益。

寵物：國(guó)慶寵物業(yè)態(tài)彰顯寵物經(jīng)濟(jì)蓬勃之勢(shì)，關(guān)注增速快的國(guó)產(chǎn)品牌。

養(yǎng)寵率提升催生國(guó)慶寵物業(yè)態(tài)多元化。國(guó)慶期間，寵物寄養(yǎng)需求旺盛，北京上海兩城高端寵物寄養(yǎng)機(jī)構(gòu)房間均價(jià)達(dá)600-900 元。攜寵出行增加，滴滴在全國(guó)49 個(gè)城市上線了攜寵專車。隨著寵物滲透率持續(xù)提升，寵物業(yè)態(tài)也呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢(shì)。

國(guó)產(chǎn)寵物品牌表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，關(guān)注三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)。9 月天貓?zhí)詫殞櫸镄袠I(yè)店鋪銷售排行TOP10 中，國(guó)產(chǎn)品牌店鋪占據(jù)9 席；抖音寵物行業(yè)銷售排行榜TOP10 中，國(guó)產(chǎn)品牌店鋪占10 席。三季度來(lái)看，國(guó)內(nèi)寵物食品頭部上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)值得關(guān)注。

投資建議：生豬板塊推薦標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、天康生物、神農(nóng)集團(tuán)；種業(yè)板塊推薦標(biāo)的：隆平高科、大北農(nóng)；禽板塊推薦標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、立華股份、湘佳股份；后周期推薦標(biāo)的：科前生物、禾豐股份、海大集團(tuán)；寵物板塊受益標(biāo)的：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示：大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、養(yǎng)殖疫病風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自國(guó)泰君安證券股份有限公司 研究員：王艷君