保險行業(yè)動態(tài)：個人養(yǎng)老金的發(fā)展背景、進程和保險啟示

行業(yè)近況

2024 年12 月12 日人社部、國家金融監(jiān)督管理總局等五部門聯(lián)合發(fā)布《關于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》（下稱《通知》），將個人養(yǎng)老金制度全面推廣至全國，我們對此的觀點如下：

評論

本次《通知》主要內容包括：1）將個人養(yǎng)老金實施范圍全面推廣至全國：

自2024 年12 月15 日起個人養(yǎng)老金實施范圍擴展至全國，配套的稅收優(yōu)惠政策同步擴大到全國；2）增加產品供給、鼓勵創(chuàng)新：在現(xiàn)有產品基礎上將國債、特定養(yǎng)老儲蓄、指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金產品范圍，鼓勵金融機構研究開發(fā)中低波動、絕對收益等符合長期養(yǎng)老需求的金融產品，探索開展默認投資服務；3）提高管理服務水平，審慎確定開展個人養(yǎng)老金業(yè)務的商業(yè)銀行范圍，要求商業(yè)銀行健全線上線下服務渠道，加強與其他金融機構的服務，取消通過個人養(yǎng)老金賬戶線上購買商業(yè)養(yǎng)老保險產品時的“錄音錄像”；4）完善領取條件和方法，豐富領取渠道和領取方式：在試點基礎上增加患重大疾病、領取失業(yè)金達標和領取最低生活保障三類領取條件，可在各級社保經辦機構、統(tǒng)一線上服務入口和開戶銀行按月、分次或一次性領??；5）加強對金融消費者、投資者保護，加強綜合監(jiān)管。

發(fā)展個人養(yǎng)老金賬戶的背景和目的是什么？我國現(xiàn)有養(yǎng)老體系中，第一支柱（基本養(yǎng)老保險、社?；穑┴摀^重、第二支柱（企業(yè)、職業(yè)年金）覆蓋率低；在人口老齡化趨勢下，自上而下推動第三支柱發(fā)展勢在必行。

個人養(yǎng)老金試點以來發(fā)展進程如何？據(jù)人社部，自2022 年11 月在全國36個城市試點至2024 年中，已有超6000 萬人開通個人養(yǎng)老金賬戶，個人養(yǎng)老金專項產品數(shù)量達762 款（儲蓄產品465 款、基金192 款、保險產品82 款、理財產品23 款），但當前的實際繳費人群數(shù)量低于開戶數(shù)量、實際的平均繳存金額也未達12000 的繳存上限。我們預計隨著個人養(yǎng)老金推廣至全國、制度進一步優(yōu)化及居民養(yǎng)老意識增強，未來繳費增長有望加速。

對保險行業(yè)的影響和啟示？我們認為，作為個人養(yǎng)老金重要的配置方向之一，各項推動政策無疑將為保險行業(yè)的長期發(fā)展提供幫助，相較其他儲蓄險而言個人養(yǎng)老金單均規(guī)模雖然不大，但經營得當可獲取穩(wěn)定的長期資金及優(yōu)質新客戶，如何在和其他保險產品及金融產品的競爭中脫穎而出需要保險公司給予更高重視度，前期可能需要與強大的銷售渠道建立緊密聯(lián)系或者探索自有代理人渠道銷售的特色模式，長期來看從強化自身資產管理能力和探索康養(yǎng)等特色服務等方面努力或有助于打造核心競爭力。

估值與建議

我們維持盈利預測、評級和目標價格不變。

風險

新單保費增長不及預期；長端利率大幅下跌；資本市場大幅波動；政策及監(jiān)管不確定性。

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轉自機構：中國國際金融股份有限公司 研究員：毛晴晴/姚澤宇/郭瑞