農(nóng)林牧漁行業(yè):禽價維持高位震蕩,豬價跌幅收窄

    動保行業(yè)直接受益于養(yǎng)殖規(guī)?；崴?。受新環(huán)保法影響,2016年起我國生豬養(yǎng)殖規(guī)模化程度快速提升。2016年年出欄50000頭以上規(guī)模養(yǎng)殖戶數(shù)量同比增長20%。預計2020年,5家上市公司生豬出欄總量將達到7400萬頭,占全國出欄總量的10.6%,與2016年相比增長4700萬頭,增幅176%。養(yǎng)殖規(guī)模化程度提升一方面有利于帶動市場苗替代招采苗,另一方面提高了非強制面疫苗的市場滲透率。養(yǎng)殖規(guī)?；潭忍嵘龑⒅苯永靡呙缟a(chǎn)企業(yè),推薦口蹄疫市場苗龍頭企業(yè)生物股份。

    禽鏈產(chǎn)能縮減明顯,需求同比向好,禽鏈盈利有望恢復。本周山東煙臺地區(qū)白羽肉雞苗周均價3.08元/羽,周環(huán)比上漲1.32%,同比上漲113.89%,周內(nèi)上漲3.33%。肉毛雞周均價3.3元/斤,周環(huán)比下跌3.85%,同比下跌3.4%,周內(nèi)上漲5.53%。全國在產(chǎn)父母代存欄量與2017年相比下降37%,與2016年同期相比下降25%,在產(chǎn)父母代存欄量處于歷史低位。祖代存欄量與2017年同期相比下降14%,與2016年同期相比微漲1%。疊加今年下游需求穩(wěn)定,支撐雞苗、毛雞價格上漲。預計2018年雞苗均價有望維持在2.5元/羽。春節(jié)、清明、中秋節(jié)是需求旺季,因此清明節(jié)前白羽雞還將迎來一波價格走高。推薦關(guān)注益生股份、民和股份、圣農(nóng)發(fā)展。

    豬價“超預期”下跌實屬預期之中。從豬周期歷史回顧中我們會發(fā)現(xiàn),當前豬價下跌其實還是處于歷史同期波動區(qū)間之內(nèi)的,春節(jié)后至4月份之前豬價大多呈連續(xù)下跌的走勢,4月份我們一般能看到年內(nèi)的最低點或者年內(nèi)的底部區(qū)間,本周和下周的豬價預計仍處于下跌通道,下跌速度將放緩,但目前言底尚早。

    原料推動飼料漲價,利好大型飼料企業(yè)搶占市場份額。受玉米和豆粕價格上漲影響,多家大型飼料企業(yè)發(fā)布漲價通知,飼料價格上漲與當前養(yǎng)殖利潤下滑形成強烈反差。飼料行業(yè)產(chǎn)能過剩,整體凈利率低,小型飼料廠基本處于微利和盈虧平衡的邊緣,原料采購議價能力較弱,原料成本上漲疊加豬價下跌引起養(yǎng)殖端對飼料價格敏感性的加強,將加速小型飼料廠的淘汰和提高大型飼料企業(yè)的市場份額,同時,提價行為會保障大型飼料企業(yè)的噸均凈利潤穩(wěn)定,上市飼料企業(yè)盈利仍將同比增長,龍頭企業(yè)有望繼續(xù)實現(xiàn)高增長,建議關(guān)注大北農(nóng)、唐人神、海大集團。