有色金屬行業(yè):繼續(xù)關(guān)注鋰鈷板塊及小金屬鍺、鉬

    1、新能源鋰鈷機(jī)會(huì)持續(xù):上周新能源板塊受中美貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)影響有一定程度的回調(diào),但我們認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)的影響有限,新能源板塊的基本面沒(méi)有變。我們2月12日/26日?qǐng)?bào)告闡述的“四重底”持續(xù)強(qiáng)調(diào)節(jié)前就是新能源年內(nèi)的底部。從跟蹤的節(jié)后上下游來(lái)看,今年鋰鈷繼續(xù)超預(yù)期的可能性還未在市場(chǎng)上得到體現(xiàn)。上周鈷價(jià)再度上行,二季度鋰鈷價(jià)格有望創(chuàng)新高,繼續(xù)堅(jiān)定看好。 建議至少關(guān)注鋰鈷龍頭公司的股票、以及部分漲幅較少的二線公司,鋰鈷龍頭包括天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)。其余公司包括雅化集團(tuán)、江特電機(jī)、西藏珠峰、寒銳鈷業(yè)、鵬欣資源、格林美。持續(xù)強(qiáng)調(diào),核心不在于供給,在于需求。

    2、關(guān)注鉬鍺漲價(jià):近期鉬、鍺價(jià)格持續(xù)上漲,根據(jù)wind國(guó)內(nèi)報(bào)價(jià)分別達(dá)到1680元/噸度和10350元/公斤,同比漲幅分別46.09%、45.77%,季度漲幅分別24%、17%,相關(guān)公司彈性有望體現(xiàn)。鉬行業(yè)需求結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)、供給收縮預(yù)期疊加企業(yè)平均成本因素有望支撐鉬價(jià)繼續(xù)突破,關(guān)注金鉬股份、洛陽(yáng)鉬業(yè)。5G風(fēng)口下,光纖對(duì)鍺需求有望帶來(lái)高速增長(zhǎng),同時(shí)供給受制環(huán)保和自發(fā)關(guān)停增幅有限,鍺價(jià)有望繼續(xù)回升,關(guān)注云南鍺業(yè)、馳宏鋅鍺、羅平鋅電。

    3、基本金屬情緒影響或現(xiàn)配置機(jī)會(huì):中美貿(mào)易戰(zhàn)升溫導(dǎo)致上周基本金屬價(jià)格顯著會(huì)提哦啊。我們強(qiáng)調(diào)在供需大勢(shì)不變情況下,前期負(fù)面情緒帶來(lái)的下跌是機(jī)會(huì)。盡管目前對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂之聲再起,但我們認(rèn)為對(duì)于國(guó)際供需定價(jià)的銅鋅而言,中國(guó)不太可能讓經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑,供需大勢(shì)不會(huì)大變,大方向上我們?nèi)匀豢炊?個(gè)股建議關(guān)注:紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)、馳宏鋅鍺、西藏珠峰。

    貴金屬價(jià)格上漲。上周貴金屬市場(chǎng)主要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息及中美貿(mào)易爭(zhēng)端等國(guó)際事件。周初在美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)到來(lái)之際,美元指數(shù)受到一定提振,而貴金屬延續(xù)承壓態(tài)勢(shì);周三加息靴子落地,美聯(lián)儲(chǔ)利率決議如期加息25個(gè)基點(diǎn),但點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)維持今年加息三次的預(yù)期,不及市場(chǎng)此前所預(yù)期的四次,受此影響隔夜美元指數(shù)大幅下挫,貴金屬價(jià)格大漲;周五中美貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí),極大重燃了貴金屬的避險(xiǎn)需求,價(jià)格繼續(xù)走高。

    基本金屬價(jià)格普遍回調(diào)。本周市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā),美聯(lián)儲(chǔ)加息落地,中美貿(mào)易戰(zhàn)一觸即發(fā),投資者避險(xiǎn)情緒濃厚,全球股市及大宗商品普跌,其中以銅(-3.49%)和鎳(-4.71%)回調(diào)幅度最大,但銅、鋅等金屬偏緊的基本面并未發(fā)生變化,預(yù)計(jì)后市易漲難跌。

    上周稀土報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)。在春節(jié)前后,氧化鐠釹價(jià)格快速上漲,節(jié)后成交需求面以及政策面并沒(méi)有太大的刺激變化。但節(jié)后下游企業(yè)少量補(bǔ)庫(kù),上游廠商存貨的利潤(rùn)開(kāi)始出現(xiàn),持貨觀望的動(dòng)機(jī)減弱,因此價(jià)格在上周有些許回調(diào)。但我們認(rèn)為稀土價(jià)格下跌空間并不大,節(jié)后下游釹鐵硼企業(yè)少量補(bǔ)庫(kù),并非大量采購(gòu),實(shí)際庫(kù)存逐步消耗,預(yù)計(jì)到4月下旬會(huì)入市采購(gòu),成交量轉(zhuǎn)為活躍,稀土價(jià)格預(yù)計(jì)進(jìn)入4月份會(huì)出現(xiàn)觸底反彈上漲。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、全球經(jīng)濟(jì)大幅低于預(yù)期;銅、鋁、鋅復(fù)產(chǎn)超預(yù)期;新能源汽車產(chǎn)銷對(duì)于鋰鈷需求不及預(yù)期,鋰鈷原料放量超預(yù)期帶來(lái)價(jià)格調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。