農(nóng)業(yè):消費(fèi)旺季將至,看好畜禽養(yǎng)殖及子行業(yè)龍頭

    投資建議:白羽肉雞行業(yè)景氣向上的大趨勢(shì)不變,即將進(jìn)入三季度消費(fèi)旺季,持續(xù)推薦白羽肉雞板塊。豬價(jià)筑底,關(guān)注季節(jié)性反彈機(jī)會(huì)。三季度是水產(chǎn)飼料銷售旺季,但據(jù)氣象部門預(yù)測(cè)2018年夏季臺(tái)風(fēng)數(shù)量偏多(預(yù)測(cè)有7個(gè)),水產(chǎn)品價(jià)格上漲有望帶動(dòng)飼料銷量增加。

    依次推薦益生股份、民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、海大集團(tuán)、天馬科技、牧原股份、溫氏股份,關(guān)注動(dòng)保龍頭生物股份、中牧股份,及中寵股份、佩蒂股份、隆平高科等長(zhǎng)期配置價(jià)值。

    肉雞養(yǎng)殖:供給持續(xù)減少引發(fā)行業(yè)景氣復(fù)蘇,我們持續(xù)推薦白羽肉雞板塊。去年11月以來(lái),父母代雞苗月度銷量大幅下降,將帶動(dòng)在產(chǎn)父母代種雞存欄量在2018年三季度迎來(lái)一波趨勢(shì)下行。父母代種雞存欄持續(xù)下降,商品代雞苗價(jià)格理應(yīng)上漲。此外,終端雞肉供給的持續(xù)減少和庫(kù)存的消化也在推動(dòng)行業(yè)復(fù)蘇,雞肉終端庫(kù)存目前已恢復(fù)到正常狀態(tài)。疊加三季度傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,預(yù)計(jì)7-8月將有產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格季節(jié)性上漲行情或價(jià)格高點(diǎn)。6月24日,山東肉毛雞價(jià)格4.05元/斤,周環(huán)比上漲1%;商品代雞苗價(jià)格2.44元/羽,周環(huán)比下跌4%。建議積極配置,推薦標(biāo)的:益生股份、民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份。

    生豬養(yǎng)殖:生豬價(jià)格震蕩回升,底部抬高,積極配置生豬養(yǎng)殖板塊。據(jù)大北農(nóng)集團(tuán)農(nóng)信互聯(lián)“養(yǎng)豬助手“信息:6月24日,全國(guó)各地生豬價(jià)格普遍小幅震蕩。由于一季度豬價(jià)下跌導(dǎo)致養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性下降,對(duì)應(yīng)三季度生豬供給有所減少,且屠宰企業(yè)豬肉庫(kù)存逐步消化,我們預(yù)計(jì)生豬價(jià)格后市震蕩回升,底部抬高,再次回到前期低點(diǎn)的可能性不大。但是行業(yè)產(chǎn)能目前尚未出現(xiàn)大幅減少或“出清”,因此我們認(rèn)為周期“反轉(zhuǎn)”尚待時(shí)日?；诠┣蟾窬钟兴棉D(zhuǎn)、生豬價(jià)格震蕩回升的行業(yè)研判,我們建議可逐步布局生豬養(yǎng)殖板塊。推薦標(biāo)的:牧原股份、溫氏股份、天邦股份。

    肉鴨養(yǎng)殖:環(huán)保加速行業(yè)去產(chǎn)能,行情有望持續(xù)向好。2017年上半年整個(gè)肉鴨養(yǎng)殖行業(yè)虧損嚴(yán)重導(dǎo)致很多養(yǎng)殖戶選擇退出,使種鴨養(yǎng)殖量進(jìn)一步收縮。此外環(huán)保因素對(duì)產(chǎn)能出清最為明顯,供給量下降20-25%,即將進(jìn)入鴨肉消費(fèi)旺季,肉鴨養(yǎng)殖仍將維持較好行情。在供給減少的背景下,有望維持近幾年來(lái)較好的盈利周期,看好全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭華英農(nóng)業(yè)。

    動(dòng)物保健:生物股份、中牧股份具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。生物股份董監(jiān)高增持,彰顯長(zhǎng)期信心。公司二季度在銷售策略上有所調(diào)整,在部分大型養(yǎng)殖集團(tuán)中的采購(gòu)比例顯著提升,且在中小型客戶中也有望搶占一定份額,預(yù)計(jì)單二季度口蹄疫市場(chǎng)苗收入同比增速15~20%。預(yù)計(jì)豬O-A雙價(jià)苗將于6月底、7月初拿到生產(chǎn)文號(hào),在下半年“秋防”開始上市(養(yǎng)殖戶可以此產(chǎn)品申請(qǐng)政府補(bǔ)貼,有利產(chǎn)品市場(chǎng)銷售),且下半年不存在股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用帶來(lái)的錯(cuò)配影響。中牧股份一季度口蹄疫市場(chǎng)苗收入同比增幅超200%。銷售團(tuán)隊(duì)繼續(xù)完善,新增口蹄疫市場(chǎng)苗銷售人員7人,預(yù)計(jì)全年口蹄疫市場(chǎng)苗有望實(shí)現(xiàn)收入3億元。

    種子行業(yè):隆平高科具備成長(zhǎng)為國(guó)際種業(yè)龍頭的潛力。目前公司雜交水稻種子的市占率(終端收入口徑,下同)大于30%,預(yù)計(jì)2020年市占率有望提升至50%;且玉米種子有望迎突破,外延并購(gòu)持續(xù)進(jìn)行。但2018年種子行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈,即使優(yōu)秀如隆平高科,其種子的終端零售價(jià)仍然有所松動(dòng)。我們預(yù)計(jì)公司2018年凈利潤(rùn)9.6億元(業(yè)績(jī)承諾9.4億元),當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2018年P(guān)E約為24X。

    寵物行業(yè):寵物行業(yè)方興未艾,本土龍頭企業(yè)尚在孕育中。各家企業(yè)“各顯神通”,從海內(nèi)外布局戰(zhàn)略、產(chǎn)品定價(jià)策略、品牌戰(zhàn)略、渠道建設(shè)策略和營(yíng)銷策略上都在進(jìn)行不同的嘗試。A股投資標(biāo)的稀缺,關(guān)注中寵股份、佩蒂股份。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:雞產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品、生豬價(jià)格上漲低于預(yù)期,自然災(zāi)害影響