電子行業(yè):5G電子創(chuàng)新與新型終端投資機(jī)會(huì)

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    在5G創(chuàng)新初期即19年,我們判斷行業(yè)整體估值有望見底回升,其后則進(jìn)入量價(jià)齊升驅(qū)動(dòng)的業(yè)績釋放期。從細(xì)分行業(yè)投資時(shí)鐘來看,2018-2019年5G無線側(cè)率先布局,2019年將進(jìn)入5G智能手機(jī)及終端迭代元年,預(yù)計(jì)換機(jī)周期大大縮短,2020-2023 年將開啟新一輪換機(jī)潮。圍繞無線側(cè)及終端側(cè)5G技術(shù)創(chuàng)新的細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒂瓉頋B透率快速提升,包括新型天線、高頻高速材料/PCB、射頻前端、3D-sensing、FPC及類載板等。

    對于5G應(yīng)用,我們看好高清大屏、VR/AR、智能汽車等核心應(yīng)用,重點(diǎn)看好高密度LED、柔性顯示、光學(xué)、半導(dǎo)體等細(xì)分方向,推薦三安光電、TCL集團(tuán)、水晶光電、聞泰科技等。

    5G升級過程中,國產(chǎn)替代是重要支撐,我們長期看好大陸電子產(chǎn)業(yè)升級,高端面板、核心芯片、高端裝備等領(lǐng)域有望持續(xù)受益國產(chǎn)替代加速,重點(diǎn)推薦卓勝微、三安光電、韋爾股份、聞泰科技、順絡(luò)電子等。