2019年CPI同比上漲2.9% 豬肉價格高位回落

    去年11月、12月PMI保持在景氣區(qū)間，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)積極信號，一季度基建投資發(fā)力等，有助于PPI轉(zhuǎn)正。

    1月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2019年12月物價指數(shù)。

    史上最強(qiáng)“豬周期”推動2019年全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.9%，創(chuàng)近8年新高。

    不過，這并不意味著物價的全面上漲，全部工業(yè)品價格相對疲弱。2019年全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降0.3%，未能延續(xù)前兩年工業(yè)品價格回升的態(tài)勢。

    展望2020年，處于歷史高位的豬肉價格，仍將繼續(xù)極大影響2020年CPI走勢。但2019年12月豬肉價格已經(jīng)出現(xiàn)高位回調(diào)，12月生豬出欄量回升，以及能繁母豬存欄數(shù)量的企穩(wěn)回升，豬肉價格持續(xù)上漲的可能性較低。

    中東局勢短期對國際油價造成擾動，但全球經(jīng)濟(jì)增速趨緩，我國經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，2020年P(guān)PI價格持續(xù)回升的可能性不大。不過，去年11月、12月PMI保持在景氣區(qū)間，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)積極信號，一季度基建投資發(fā)力等，有助于PPI轉(zhuǎn)正。

    豬肉價格現(xiàn)高位回落

    2019年全年，CPI同比上漲2.9%，該增速為2012年以來新高。

    其中，食品價格上漲9.2%，非食品價格上漲1.4%。食品品類中，漲幅遙遙領(lǐng)先的是豬肉，2019年豬肉價格同比上漲42.5%。豬肉價格持續(xù)上漲，也帶動了其他替代畜肉的漲價，2019年牛肉、羊肉價格同比上漲12.1%、11.9%。

    除了畜肉，鮮果價格上漲幅度居前，同比上漲12.3%。鮮果價格大幅上漲，集中在上半年，當(dāng)時“水果焦慮”的話題在社交媒體討論熱度很高。但隨著當(dāng)季新鮮水果的上市，7月以來鮮果價格逐漸回落。

    “2019年CPI創(chuàng)近8年來新高，主要受豬肉價格上漲影響。自2019年3月起，豬肉價格進(jìn)入上漲周期，持續(xù)對CPI構(gòu)成上行推力，全年累計拉動CPI上漲1.0個百分點(diǎn)，剔除豬肉因素后，CPI上漲1.9%，處于合理區(qū)間。”民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

    不過，2019年12月份豬肉價格呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢。2019年12月，豬肉價格同比上漲97%，漲幅較上月有所回落，12月環(huán)比下降5.6%。

    國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師沈赟表示，隨著生豬生產(chǎn)出現(xiàn)積極變化，中央和地方儲備豬肉陸續(xù)投放，進(jìn)口量有所增加，豬肉供給緊張狀況進(jìn)一步緩解，12月價格由上月上漲轉(zhuǎn)為下降。在豬肉價格下降的影響下，12月份牛肉和羊肉價格漲幅收窄，雞肉和鴨肉價格有所回落。

    1月8日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部新聞發(fā)布會消息顯示，臨近春節(jié)消費(fèi)旺季，2019年12月生豬出欄量止降回升，環(huán)比大幅增長14.1%，有效緩解了豬肉供應(yīng)緊張的局面。不僅如此，生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能在逐步恢復(fù)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2019年12月份全國能繁母豬存欄環(huán)比增長2.2%，連續(xù)3個月環(huán)比增長。

    交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，從商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)來看，穩(wěn)定豬肉價格的各種措施逐漸見效，去年12月以來豬肉批發(fā)價基本保持在43元/公斤左右，漲幅略有下降，但仍然很高。

    “去年四季度生豬存欄量有所回升，但回升幅度有限。生豬出欄有一定周期，要6個月左右，要形成有效的豬肉供應(yīng)，要到今年一季度之后。當(dāng)前豬肉價格達(dá)到歷史高位，是非理性的，存在盲目抬價行為，近期打擊哄抬物價等政策效果逐漸顯現(xiàn)；豬肉價格再繼續(xù)上漲，消費(fèi)者會選擇其他替代肉類，因此雖然存在豬肉供應(yīng)缺口，但豬肉價格繼續(xù)上漲的可能性不高。”劉學(xué)智表示。

    豬肉價格整體走穩(wěn)，但春節(jié)期間是否繼續(xù)漲價，市場有不同的判斷。解運(yùn)亮表示，在前期恢復(fù)生豬生產(chǎn)的一系列措施下，10月能繁母豬存欄、11月生豬存欄、12月生豬出欄先后實(shí)現(xiàn)止跌回升，預(yù)示著豬肉價格企穩(wěn)的力量正在積蓄。春節(jié)前，豬肉需求迎來高峰，短期內(nèi)豬肉價格可能繼續(xù)上行，春節(jié)期間可能突破60元/公斤，春節(jié)過后有望企穩(wěn)走平并逐漸進(jìn)入下行通道。

    一季度工業(yè)品價格有望改善

    拋開豬周期因素，部分服務(wù)價格在穩(wěn)定上漲。

    比如，2019年家庭服務(wù)、衣著加工服務(wù)費(fèi)、教育服務(wù)價格分別上漲4.8%、4.1%、3.1%，跑贏整體消費(fèi)品價格，在非食品類價格中漲幅居前。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者查閱近年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，家庭服務(wù)價格一直保持穩(wěn)健增長，2016-2019年間年度漲幅分別為4.4%、4.2%、5.6%、4.8%，保持較為穩(wěn)健的增長。衣著加工服務(wù)費(fèi)在2011-2019年間年均漲幅均在4%以上，部分年份高達(dá)7%。

    “服務(wù)消費(fèi)價格上漲，反映我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向。像家庭服務(wù)等價格的穩(wěn)定上漲，既跟我國整體人力成本上升有關(guān)，也反映出我國國民收入水平在上升。”劉學(xué)智表示。

    如果說消費(fèi)領(lǐng)域尚有部分亮點(diǎn)，工業(yè)品領(lǐng)域價格整體較為疲弱。2019年P(guān)PI同比下降0.3%，整體來看，上半年處于正增長區(qū)間，下半年則處于負(fù)增長區(qū)間。2019年P(guān)PI月度環(huán)比波動不大，大致在-0.3%到0.3%之間波動。

    前海開源基金高級研究員李赫對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，2019年P(guān)PI同比下降0.3%，較上年下降3.8個百分點(diǎn)。CPI上行與PPI下行形成了價格剪刀差：CPI上行往往由于食品價格所致，而農(nóng)林牧漁業(yè)占我國GDP比重在6%左右，受益的行業(yè)較少；PPI下行則是工業(yè)產(chǎn)品價格下降所致，由于工業(yè)生產(chǎn)、需求較弱導(dǎo)致PPI下行，工業(yè)企業(yè)利潤承壓，反映經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。

    解運(yùn)亮表示，PPI是一個全球變量，與全球經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)，主要經(jīng)濟(jì)體PPI走勢具有高度同步性。2019年P(guān)PI錄得負(fù)增長，主要原因就是貿(mào)易保護(hù)主義引致的全球經(jīng)濟(jì)放緩。當(dāng)前我國物價形勢的總體特征是結(jié)構(gòu)性通脹和工業(yè)品通縮并存，全面通脹的風(fēng)險可控，更加值得警惕的還是通縮風(fēng)險。

    不過，2019年11月、12月PMI重回景氣區(qū)間，11月工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)有所改善，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行釋放出一些積極信號。

    2020年開年，中東局勢動蕩，造成國際原油價格的短期抬升。但市場普遍預(yù)計，美伊不會卷入真正戰(zhàn)爭，雙方?jīng)_和談的概率較大。

    李赫表示，隨著翹尾因素、原油低基數(shù)、“OPEC+”的減產(chǎn)、美伊沖突等，預(yù)計PPI將在一季度進(jìn)入持續(xù)回升階段。

    劉學(xué)智表示，去年底PMI、工業(yè)生產(chǎn)的好轉(zhuǎn)，跟中美貿(mào)易摩擦緩解、與出口相關(guān)的生產(chǎn)預(yù)期改善有關(guān)。今年1月穩(wěn)基建力度在加大，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行力度超過去年同期，這有利于工業(yè)需求的改善。綜合各種因素，PPI可能在一季度轉(zhuǎn)正。

    “美國制造業(yè)景氣仍在不斷放緩，2020年全球經(jīng)濟(jì)仍將處于深度調(diào)整之中。這意味著，2020年多數(shù)時間里，PPI可能仍然處于負(fù)區(qū)間”，解運(yùn)亮表示。

    我國經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，外部形勢依然復(fù)雜，市場普遍預(yù)計逆周期政策仍會持續(xù)發(fā)力。劉學(xué)智表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有企穩(wěn)的跡象，仍存在走弱的壓力。雖然CPI處于高位，但是豬肉供應(yīng)短缺帶來的結(jié)構(gòu)性通脹，不會對貨幣政策造成制約。2020年作為全面建成小康之年，宏觀政策以穩(wěn)為主，積極的財政政策要提質(zhì)增效，擴(kuò)大有效需求；貨幣政策要延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，略微偏向?qū)捤?，持續(xù)推進(jìn)利率市場化改革，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，推動經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。