港口：10月下旬樞紐港吞吐量同比+5% 北方港口煤炭吞吐量增速轉(zhuǎn)正

    10 月下旬港口數(shù)據(jù)

    （1）總體：沿海主要樞紐港口貨物吞吐量：同比+4.8%，其中外貿(mào)吞吐量同比增長(zhǎng)3.0%

    10 月下旬，沿海主要港口貨物吞吐量同比增長(zhǎng)4.8%；其中外貿(mào)吞吐量同比+3.0%，較10 月中旬同比-3.1%增長(zhǎng)6.1pct，增速轉(zhuǎn)正。

    （2）集裝箱：八大樞紐港口集裝箱吞吐量同比-0.6%10 月下旬，八大樞紐港集裝箱吞吐量同比-0.6%（前值-4.0%）。其中外貿(mào)箱吞吐量同比-0.8%（前值-0.8%），內(nèi)貿(mào)箱吞吐量同比-0.1%（前值-14.0%）。

    （3）重點(diǎn)貨種吞吐量、港口庫(kù)存

    原油：吞吐量方面，同比+15.1%（前值-14.4%）；港存方面，同比-6.7%（前值-13.3%）（港口協(xié)會(huì)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)港口口徑）；10 月下旬，原油港口庫(kù)存較10 月20 日減少1.3%。

    鐵礦石：吞吐量方面，同比+8.9%（前值-10.5%）；港存方面，從全國(guó)45 港口徑看，11 月5 日鐵礦石港存1.47 億噸，較去年同期增長(zhǎng)14.8%，較2017 年以來(lái)港存均值增長(zhǎng)10.3%。

    煤炭：吞吐量方面，秦皇島港+神華黃驊兩港同比+6.1%（前值-15.9%），較10 月中旬提升22.0pct；港存方面，按秦皇島港+神華黃驊口徑，同比+3.1%（前值+9.9%），從煤炭集中下水的北方港口徑看，當(dāng)前北方港口煤炭港存仍處于相對(duì)低位。

    9 月全月港口數(shù)據(jù)

    （1）9 月沿海港口貨物：吞吐量同比-1.5%（前值+3.0%）（2）集裝箱：八大樞紐港口集裝箱吞吐量同比-0.9%，增速轉(zhuǎn)負(fù)其中，外貿(mào)箱吞吐量同比-5.1%（前值+6.8%），增速回落。

    （3）重點(diǎn)貨種吞吐量

    原油：吞吐量方面，9 月同比-9.3%（前值-6.1%）（港口協(xié)會(huì)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)港口口徑）；

    鐵礦石：吞吐量方面，9 月同比-3.9%（前值-3.8%）（港口協(xié)會(huì)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)港口口徑）；

    煤炭：吞吐量方面，9 月同比-16.6%（前值-7.6%）（港口協(xié)會(huì)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)港口口徑）。

    （4）沿海重點(diǎn)港口

    9 月份，6 家港口貨物吞吐量當(dāng)月同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中連云港港、北部灣港貨物吞吐量當(dāng)月同比分別達(dá)21.8%、18.2%。

    9 月份，錦州港、北部灣港外貿(mào)貨物吞吐量當(dāng)月同比高增，分別達(dá)17.3%、22.1%。

    9 月份，多家港口集裝箱吞吐量當(dāng)月同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中，日照港、北部灣港集裝箱吞吐量當(dāng)月同比超10%。

    重點(diǎn)港口：青島港（大市口徑）9 月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貨物吞吐量0.53 億噸，當(dāng)月同比+3.0%（前值+3.2%），累計(jì)值4.81 億噸，累計(jì)同比+6.2%（前值+6.6%）；

    10 月下旬航運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)

    波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）：11 月5 日，BDI 指數(shù)為2715 點(diǎn)，較10 月28 日減少25.2%，較1 年前增長(zhǎng)121.8%。其中，BCI 指數(shù)為3280 點(diǎn)，較10 月28 日減少27.8%，較一年前增長(zhǎng)85.2%；BPI 指數(shù)為3071 點(diǎn)，較10月28 日減少22.5%，較一年前增長(zhǎng)119.7%。

    原油運(yùn)輸指數(shù)（BDTI）：11 月5 日，BDTI 指數(shù)為817 點(diǎn)，較10 月28 日增長(zhǎng)2.1%，較1 年前增長(zhǎng)101.7%。

    上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFI）：11 月5 日，SCFI 指數(shù)為4536 點(diǎn)，較10 月29 日減少0.7%，較1 年前大幅上漲134.0%。

    中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）：11 月5 日，CCFI 指數(shù)為3285 點(diǎn)，較10 月29 日增長(zhǎng)0.2%，較1 年前大幅上漲186.7%。

    投資建議

    青島港：量增價(jià)穩(wěn)邏輯逐步驗(yàn)證。受益公司拓展航線帶動(dòng)集裝箱業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及董家口港區(qū)新增液體散貨產(chǎn)能釋放帶動(dòng)液體散貨吞吐量增長(zhǎng)，公司21 前三季度完成貨物吞吐量4.34 億噸，同比+8.1%，完成集裝箱吞吐量1783 萬(wàn)TEU，同比+11.1%；費(fèi)率方面，2019 年8 月山東省港口集團(tuán)掛牌成立后，整合“四步走戰(zhàn)略”已完成前三步，區(qū)域港口價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)緩解，有望進(jìn)入?yún)f(xié)同提價(jià)大周期，我們預(yù)計(jì)費(fèi)率端持續(xù)改善向好。未來(lái)看，公司航線數(shù)量有望進(jìn)一步增加： 21年前8 個(gè)月已增16 條外貿(mào)航線基礎(chǔ)上，10 月新增中遠(yuǎn)海運(yùn)美線直客特快專線。

    9 月，青島港攜手山東港口物流集團(tuán)，密集走訪馬士基、達(dá)飛、長(zhǎng)榮等13 家船公司，對(duì)接交流海向陸向拓展、中轉(zhuǎn)箱開(kāi)拓事宜，未來(lái)航線有望進(jìn)一步增加。

    上港集團(tuán)：低估值龍頭，受益于區(qū)位優(yōu)勢(shì)，空箱調(diào)運(yùn)中心落戶臨港新片區(qū)，持續(xù)看好公司港口主業(yè)成長(zhǎng)。21 年前三季度，公司母港集裝箱吞吐量同比+9.9%，貨物吞吐量同比8.6%。21 年9 月1 日，上港集團(tuán)在海外投資建設(shè)并擁有運(yùn)營(yíng)權(quán)的自動(dòng)化集裝箱港口—以色列海法新港開(kāi)港投入使用，一期碼頭年設(shè)計(jì)吞吐量為106 萬(wàn) 標(biāo)準(zhǔn)箱。借助海法新港，公司母港未來(lái)有望進(jìn)一步加強(qiáng)與“海上絲綢之路”各港口間業(yè)務(wù)聯(lián)系，持續(xù)鞏固公司國(guó)際航運(yùn)樞紐港地位。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

    全球貿(mào)易惡化；全球新冠疫情持續(xù)時(shí)間超預(yù)期；港口相關(guān)政策不及預(yù)期。

    知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。