上海家化：品牌矩陣完整均衡 渠道運(yùn)營(yíng)提效業(yè)績(jī)?nèi)鎻?fù)蘇可期

    家化擁有完整均衡品牌矩陣，研發(fā)基礎(chǔ)扎實(shí)，品牌力及產(chǎn)品力在本土美妝品牌中居于領(lǐng)先地位。此前由于管理層變動(dòng)頻繁導(dǎo)致內(nèi)耗嚴(yán)重，創(chuàng)新力不足，運(yùn)營(yíng)效率及盈利能力偏低。2020年5月?lián)碛卸嗄昊瘖y品從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的潘總上任后，有望帶領(lǐng)家化實(shí)現(xiàn)品牌煥新&運(yùn)營(yíng)提效，放大公司多年來在產(chǎn)品技術(shù)方面所積累的優(yōu)勢(shì)。

    本土多品牌/多品類/全渠道的美妝領(lǐng)軍企業(yè)。上海家化專注于護(hù)膚/個(gè)人護(hù)理/家居護(hù)理/嬰幼兒喂哺產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)銷售，品牌包括佰草集/雙妹/六神/高夫/美加凈/玉澤/家安/啟初/湯美星等品牌，通過差異化的品牌定位覆蓋不同年齡&購(gòu)買力人群。渠道遍及電商/特渠/百貨/CS/商超等。

    復(fù)盤資生堂看管理層變更對(duì)業(yè)績(jī)/估值/市值的影響。2000年至2013年資生堂增長(zhǎng)乏力，產(chǎn)品創(chuàng)新力下降，營(yíng)銷投放減少致品牌老化，復(fù)雜層級(jí)匯報(bào)機(jī)制致運(yùn)營(yíng)效率下降。期間收入CAGR=1%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率降至個(gè)位數(shù)，股價(jià)從2008年至2013年下降40%。首任外部CEO魚谷雅彥2014年上任，推出高端品牌優(yōu)先發(fā)展/架構(gòu)精簡(jiǎn)/發(fā)力研發(fā)及營(yíng)銷/加大中國(guó)及電商渠道投入等改革措施。歷經(jīng)12-18個(gè)月調(diào)整，2015年后業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，2014年至2019年收入CAGR=7.8%，受毛利率提升以及SG&A費(fèi)用率下降影響，經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)率從2014年6.51%提升至2019年10.08%?？偸兄翟鲩L(zhǎng)超4倍。