摘要：有色金屬是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，銅也是重要的基礎(chǔ)金屬之一，在建筑業(yè)、制造業(yè)以及國(guó)防軍工等多個(gè)領(lǐng)域都得到廣泛應(yīng)用。我國(guó)是世界上最大的銅消費(fèi)國(guó)，但國(guó)內(nèi)資源較少，銅礦供需矛盾突出，銅礦砂及其精礦進(jìn)口數(shù)量和進(jìn)口金額增勢(shì)明顯。2023年1-11月，我國(guó)銅礦進(jìn)口數(shù)量為2506.81萬噸，同比增長(zhǎng)8.37%；進(jìn)口金額為3860.8億元，同比增長(zhǎng)13.64%。

一、定義及分類

銅礦指可以利用的含銅自然礦物集合體的總稱，一般是銅的硫化物或氧化物與其他礦物組成的集合體。按銅礦石中所含氧化銅和硫化銅的比例進(jìn)行劃分，銅礦石主要包括三種自然類型，分別是硫化礦石氧化礦石、混合礦石。硫化礦石的氧化銅含量小于10%，氧化礦石的氧化銅含量大于30%，混合礦石介于兩者中間。金屬銅具有密度大、易導(dǎo)電、易加工的特點(diǎn)，在金屬行業(yè)中占據(jù)著重要的地位。

二、行業(yè)政策

有色金屬是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，銅也是重要的基礎(chǔ)金屬之一，在建筑業(yè)、制造業(yè)以及國(guó)防軍工等多個(gè)領(lǐng)域都得到廣泛應(yīng)用。尤其，近年來新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展火熱，帶動(dòng)上游銅等原材料需求持續(xù)增多。國(guó)家高度重視新能源產(chǎn)業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，因此保障上游礦產(chǎn)資源安全的重要性越發(fā)凸顯。2023年3月發(fā)布的《礦產(chǎn)資源開發(fā)利用水平調(diào)查評(píng)估擴(kuò)大試點(diǎn)工作方案》中，明確銅作為試點(diǎn)礦種，積極開展礦產(chǎn)資源調(diào)查評(píng)估工作。8月發(fā)布的《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》也要求積極推進(jìn)銅等國(guó)內(nèi)資源的開發(fā)。除了資源開發(fā)外，節(jié)能降碳也是銅礦及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要課題。在“雙碳”戰(zhàn)略加快推進(jìn)的背景下，國(guó)家多次發(fā)布政策，引導(dǎo)銅等有色金屬開采及冶煉產(chǎn)業(yè)低碳化發(fā)展。

三、行業(yè)壁壘

1、資源壁壘

全球銅礦資源儲(chǔ)量有限，大部分集中在南美洲、非洲和亞洲的部分地區(qū)。伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，銅礦下游消費(fèi)需求不斷增多，供需矛盾突出。另外，銅礦資源的質(zhì)量和品位也是影響資源獲取的重要因素。優(yōu)質(zhì)銅礦資源具有較高的開采價(jià)值和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而低品位或難選冶的銅礦則需要更高的技術(shù)和資金投入。

2、資金壁壘

銅礦的勘探和開發(fā)需要購買礦權(quán)、建設(shè)礦山基礎(chǔ)設(shè)施、購置采選設(shè)備等，前期資金投入大。并且，銅礦的采選過程也需要持續(xù)的資金投入，以確保生產(chǎn)過程的穩(wěn)定性和連續(xù)性。另外，礦產(chǎn)品的物流運(yùn)輸以及倉儲(chǔ)環(huán)節(jié)也需要大量的資金投入。整體來看，銅礦采選企業(yè)的生產(chǎn)成本投入較大。而國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化極易引起銅價(jià)的波動(dòng)，繼而對(duì)企業(yè)的資金鏈造成影響。若銅價(jià)下跌，企業(yè)可能面臨虧損。

3、環(huán)保壁壘

銅礦的開采和加工過程中會(huì)產(chǎn)生大量的廢水和廢氣，這些廢水和廢氣如果不經(jīng)過處理直接排放，會(huì)對(duì)周圍的環(huán)境造成嚴(yán)重的影響。隨著全球環(huán)保意識(shí)的不斷提高，各國(guó)政府對(duì)礦業(yè)企業(yè)的環(huán)保要求也越來越嚴(yán)格。政策監(jiān)管趨嚴(yán)使得銅礦行業(yè)的環(huán)保壁壘不斷升高，企業(yè)需要不斷升級(jí)和完善環(huán)保設(shè)施，以應(yīng)對(duì)政府的環(huán)保要求，銅礦企業(yè)的環(huán)保成本不斷上漲。

四、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

銅礦上游主要包括礦山機(jī)械和礦產(chǎn)勘探。礦山機(jī)械是銅礦開采和選礦過程中的重要設(shè)備，其質(zhì)量和性能直接影響著銅礦的生產(chǎn)效率和成本。礦產(chǎn)勘探則是確定銅礦資源儲(chǔ)量和品位的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對(duì)于后續(xù)的開采和加工過程具有重要的指導(dǎo)意義。銅礦采選為下游銅冶煉工業(yè)提供冶煉原料，并進(jìn)一步加工成各行業(yè)需要的銅產(chǎn)品。銅具有良好的耐腐蝕性能和導(dǎo)電性能，在建筑、汽車、電力、家電以及交通運(yùn)輸?shù)戎T多領(lǐng)域得到應(yīng)用。近年來，新能源產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，光伏、風(fēng)電等新能源發(fā)電裝機(jī)容量上漲，推動(dòng)電力建設(shè)需求增多，繼而帶動(dòng)銅消費(fèi)增長(zhǎng)。銅礦產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：

銅礦產(chǎn)業(yè)鏈

礦山機(jī)械

中信重工機(jī)械股份有限公司

北方重工集團(tuán)有限公司

太原重型機(jī)械集團(tuán)有限公司

鄭州煤礦機(jī)械集團(tuán)股份有限公司

中煤張家口煤礦機(jī)械有限責(zé)任公司

中聯(lián)重科股份有限公司

三一重工股份有限公司

太原重工股份有限公司

成都大宏立機(jī)器股份有限公司

浙礦重工股份有限公司以及鞍山重型礦山機(jī)器股份有限公司等

礦產(chǎn)勘探

中礦資源勘探股份有限公司

中國(guó)石油化工股份有限公司

紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司

山東黃金集團(tuán)有限公司

西北有色地質(zhì)礦業(yè)集團(tuán)有限公司

上游

紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司

西部礦業(yè)集團(tuán)有限公司

云南銅業(yè)股份有限公司

江西銅業(yè)集團(tuán)有限公司

中游

銅冶煉

下游

建筑

汽車

電力

家電

終端

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）云南銅業(yè)股份有限公司

云南銅業(yè)高度重視礦山資源接替，持續(xù)開展各礦區(qū)地質(zhì)綜合研究、礦山深邊部找探礦工作。目前，云南銅業(yè)擁有的普朗銅礦、大紅山銅礦、羊拉銅礦等礦山主要分布在三江成礦帶，具有良好的成礦地質(zhì)條件和進(jìn)一步找礦的潛力。2022年云南銅業(yè)開展礦產(chǎn)勘查活動(dòng)，新增推斷級(jí)以上銅資源金屬量24.27萬噸。截止2022年末，云南銅業(yè)保有礦石量9.96億噸，銅金屬量374.56萬噸，銅平均品位0.38%。

（2）江西銅業(yè)集團(tuán)有限公司

江西銅業(yè)在銅以及相關(guān)有色金屬領(lǐng)域建立了集勘探、采礦、選礦、冶煉、加工于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，是我國(guó)最大的銅生產(chǎn)基地。江西銅業(yè)擁有五座在產(chǎn)礦山，分別是德興銅礦（包括銅廠礦區(qū)、富家塢礦區(qū)、朱砂紅礦區(qū)）、永平銅礦、城門山銅礦（含金雞窩銀銅礦）、武山銅礦和銀山礦業(yè)公司。截至2022年末，江西銅業(yè)100%所有權(quán)的保有資源量約為銅金屬899.3萬噸。

五、行業(yè)現(xiàn)狀

我國(guó)是世界上最大的銅消費(fèi)國(guó)，近年來新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，推動(dòng)銅消費(fèi)需求提速增長(zhǎng)。但我國(guó)銅礦資源較少，且大多分布在西藏地區(qū)，開發(fā)難度大，國(guó)內(nèi)銅礦供需矛盾突出，進(jìn)口需要增多。2018年至2022年，我國(guó)銅礦砂及其精礦進(jìn)口數(shù)量和進(jìn)口金額增勢(shì)明顯。2023年國(guó)內(nèi)大型光電基地項(xiàng)目的建設(shè)，以及新能源汽車市場(chǎng)持續(xù)火熱，拉動(dòng)銅礦需求持續(xù)增長(zhǎng)，銅礦進(jìn)口依賴度也持續(xù)攀升。2023年1-11月，我國(guó)銅礦進(jìn)口數(shù)量為2506.81萬噸，同比增長(zhǎng)8.37%；進(jìn)口金額為3860.8億元，同比增長(zhǎng)13.64%。

六、發(fā)展因素

1、機(jī)遇

（1）市場(chǎng)需求增長(zhǎng)

銅是建筑、電氣、運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域的重要原材料。近年來，在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力下，我國(guó)積極發(fā)揮基建托底經(jīng)濟(jì)的作用，基建投資持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)銅需求量上漲。另外，新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也為銅需求增長(zhǎng)帶來廣闊空間。光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電等新能源發(fā)電裝機(jī)容量持續(xù)擴(kuò)容，推動(dòng)電力工程建設(shè)加快，繼而帶動(dòng)銅需求增多。新能源汽車市場(chǎng)產(chǎn)銷兩旺，也為銅需求增長(zhǎng)貢獻(xiàn)力量。

（2）政策支持

近年來，我國(guó)銅礦相關(guān)政策主要聚焦資源開發(fā)和技術(shù)升級(jí)兩個(gè)方面。2023年，我國(guó)開啟新一輪戰(zhàn)略性礦產(chǎn)國(guó)內(nèi)找礦行動(dòng)，要求圍繞銅礦等重點(diǎn)戰(zhàn)略礦產(chǎn)，加大國(guó)內(nèi)資源的勘探力度，保障國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備安全。同時(shí)，國(guó)家也反復(fù)在政策中強(qiáng)調(diào)，要加大技術(shù)研發(fā)力度，不僅要提高銅礦開采及冶煉效率，還要促進(jìn)各環(huán)節(jié)的低碳化發(fā)展，助力銅礦行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

（3）技術(shù)進(jìn)步

在政策支持和市場(chǎng)需求的驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)礦產(chǎn)開發(fā)及冶煉領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)力度不斷加大，相關(guān)技術(shù)也不斷取得進(jìn)步。隨著科技的不斷發(fā)展，新的勘探技術(shù)和采礦技術(shù)不斷涌現(xiàn)，銅礦開采及冶煉效率和產(chǎn)量有所提升。尤其，遙感技術(shù)、地球物理勘探技術(shù)、智能采礦技術(shù)等新技術(shù)在銅礦勘探中的應(yīng)用，幫助銅礦企業(yè)更準(zhǔn)確地找到銅礦石的分布，提高采礦效率，降低生產(chǎn)成本。

2、挑戰(zhàn)

（1）礦山品位下滑

從青銅器時(shí)代起，就已經(jīng)出現(xiàn)了銅礦的開采。隨著工業(yè)時(shí)代的發(fā)展，銅礦開采需求迅速增多。歷經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間的開發(fā)和采礦活動(dòng)，全球銅礦都面臨品位下滑的挑戰(zhàn)。礦山品位下滑意味著同樣數(shù)量的礦石需要更多的采礦時(shí)間和成本來提取同樣的金屬量，這將導(dǎo)致銅礦企業(yè)的生產(chǎn)成本上升。同時(shí)，隨著下游應(yīng)用市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，銅消費(fèi)的品質(zhì)要求也不斷升高，導(dǎo)致低品位礦開采及冶煉成本進(jìn)一步提高。

（2）采礦成本上漲

銅礦品位下滑使導(dǎo)致采礦成本上漲的原因之一。此外，能源價(jià)格上漲、人力成本上升、環(huán)保要求升級(jí)等也是推高銅礦采礦成本的重要因素。采礦過程中需要大量的炸藥以及柴油、電力等能源。近年來，受國(guó)際局勢(shì)影響，大宗商品價(jià)格上漲，導(dǎo)致采礦所需的原材料和能源價(jià)格也有所上漲。我國(guó)人口老齡化程度加深，導(dǎo)致銅礦人力成本上漲。另外，有色金屬是國(guó)家節(jié)能減排的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)不斷升級(jí)，也推動(dòng)銅礦企業(yè)的環(huán)保成本。

（3）銅價(jià)波動(dòng)

近年來，地緣政治沖突頻發(fā)，國(guó)際局勢(shì)波譎云詭，可能導(dǎo)致銅的供需市場(chǎng)波動(dòng)，進(jìn)而影響銅價(jià)。而銅價(jià)波動(dòng)使得銅礦企業(yè)的盈利穩(wěn)定性受到影響。銅價(jià)下跌時(shí)，企業(yè)可能面臨收入減少和庫存減值的風(fēng)險(xiǎn)；銅價(jià)上漲時(shí)，企業(yè)又可能面臨成本上升和供應(yīng)鏈紊亂的風(fēng)險(xiǎn)。因此，銅礦企業(yè)需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，并采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，以應(yīng)對(duì)銅價(jià)波動(dòng)帶來的挑戰(zhàn)。

七、競(jìng)爭(zhēng)格局

對(duì)于銅礦企業(yè)而言礦產(chǎn)資源的儲(chǔ)備對(duì)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有著較大的影響。依據(jù)銅金屬的資源量進(jìn)行劃分，對(duì)于第一梯隊(duì)的企業(yè)有紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、中國(guó)五礦，這些企業(yè)的銅金屬資源量均達(dá)到千萬噸級(jí)別。其中，銅金屬資源量最多的是紫金礦業(yè)，達(dá)7372萬噸。位于第二梯隊(duì)的是江西銅業(yè)、西部礦業(yè)、云南銅業(yè)等，銅金屬資源量均達(dá)到百萬噸級(jí)別。江西銅業(yè)的銅金屬資源量為861.9萬噸，雖然按照銅金屬資源量劃分其位于第二梯隊(duì)，但江西銅業(yè)的電解銅和銅加工產(chǎn)品的產(chǎn)量居于全國(guó)首位，是我國(guó)最大的銅生產(chǎn)基地和銅加工生產(chǎn)商。位于第三梯隊(duì)的則是銅金屬資源量低于百萬級(jí)別的企業(yè)，包括白銀有色、鵬欣資源等。

八、發(fā)展方向

1、同步推進(jìn)國(guó)內(nèi)外銅礦布局，穩(wěn)步提升資源保障能力

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)銅礦資源的需求不斷增長(zhǎng)，而我國(guó)銅礦資源相對(duì)短缺，銅礦進(jìn)口依賴度不斷升高。為了保障資源供應(yīng)的穩(wěn)定性，我國(guó)銅礦企業(yè)加強(qiáng)國(guó)際合作，積極開拓海外市場(chǎng)，收購或參股國(guó)外銅礦企業(yè)，掌握更多海外資源。同時(shí)，在政策的支持下，我國(guó)銅礦企業(yè)加大國(guó)內(nèi)銅礦資源的勘探和開發(fā)力度，提高資源自給率，滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求。同步推進(jìn)國(guó)內(nèi)外銅礦布局，穩(wěn)步提升我國(guó)銅礦行業(yè)的資源保障能力，確保行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

2、加大技術(shù)研發(fā)投入，銅礦行業(yè)綠色化、高效化、品質(zhì)化發(fā)展

我國(guó)環(huán)保政策不斷趨嚴(yán)，銅礦開采及冶煉環(huán)節(jié)的環(huán)保指標(biāo)不斷升高，推動(dòng)銅礦企業(yè)加大綠色技術(shù)研發(fā)力度。同時(shí)，銅消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)銅礦企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)化和效率提升，實(shí)現(xiàn)企業(yè)降本增效。為了實(shí)現(xiàn)銅礦行業(yè)的綠色化、高效化和品質(zhì)化發(fā)展，加大技術(shù)研發(fā)投入是關(guān)鍵。未來，銅礦企業(yè)將持續(xù)增加資金投入，引進(jìn)和培養(yǎng)高端人才，加強(qiáng)科技創(chuàng)新和研發(fā)能力，推動(dòng)銅礦行業(yè)向更加環(huán)保、高效、高品質(zhì)的方向發(fā)展。