2020年中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模及市場(chǎng)發(fā)展前景分析[圖]

    一、概述

    債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。債券（Bonds/debenture）是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌借資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者（債券購買者）即債權(quán)人。債券是一種有價(jià)證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券（定息證券）的一種。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，債券可以上市流通。

    債券盡管種類多種多樣，但是在內(nèi)容上都要包含一些基本的要素。這些要素是指發(fā)行的債券上必須載明的基本內(nèi)容，這是明確債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利與義務(wù)的主要約定，具體包括：債券面值、償還期、付息期、票面利率、發(fā)行人名稱。

債券的基本要素

資料來源：智研咨詢整理

    債券作為一種債權(quán)債務(wù)憑證，與其他有價(jià)證券一樣，也是一種虛擬資本，而非真實(shí)資本，它是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中實(shí)際運(yùn)用的真實(shí)資本的證書。債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下特征：償還性、流動(dòng)性、安全性、收益性。

債券的特征

資料來源：智研咨詢整理

    智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國(guó)債券行業(yè)供需態(tài)勢(shì)分析及投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：債券的優(yōu)點(diǎn)主要有資本成本低、具有財(cái)務(wù)杠桿作用、所籌集資金屬于長(zhǎng)期資金、債券籌資的范圍廣、金額大等。缺點(diǎn)主要有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制性條款多，資金使用缺乏靈活性等。

債券的優(yōu)缺點(diǎn)

資料來源：智研咨詢整理

    二、發(fā)行規(guī)模

    近年來中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。2020年中國(guó)債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券57.3萬億元，較2019年增加了12萬億元，同比增長(zhǎng)26.5%。

2014-2020年中國(guó)債券發(fā)行量統(tǒng)計(jì)

資料來源：中國(guó)人民銀行、智研咨詢整理

    截至2020年12月末中國(guó)債券市場(chǎng)托管余額為117萬億元，較2019年增了17.9萬億元，同比增長(zhǎng)18.1%。

2014-2020年中國(guó)債券市場(chǎng)托管余額統(tǒng)計(jì)

資料來源：中國(guó)人民銀行、智研咨詢整理

    2020年中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債48.5萬億元，較2019年增加了10.5萬億元，同比增長(zhǎng)27.6%。

2014-2020年中國(guó)銀行間債券發(fā)行量統(tǒng)計(jì)

資料來源：中國(guó)人民銀行、智研咨詢整理

    截至2020年12月末中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)托管余額為100.7萬億元，較2019年增了14.3萬億元，同比增長(zhǎng)16.6%。

2014-2020年中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)托管余額統(tǒng)計(jì)

資料來源：中國(guó)人民銀行、智研咨詢整理

    近些年我國(guó)的債券市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，交易主體的不斷增長(zhǎng)以及交易品種的豐富和規(guī)模的擴(kuò)大，這些都使得債券市場(chǎng)的發(fā)展有著廣闊的前景。2020年國(guó)債發(fā)行7萬億元，較2019年增加了3萬億元；地方政府債券發(fā)行6.4萬億元，較2019年增加了2萬億元；金融債券發(fā)行9.3萬億元，較2019年增加了2.4萬億元；政府支持機(jī)構(gòu)債券發(fā)行0.36萬億元，較2019年減少了0.014萬億元；資產(chǎn)支持證券發(fā)行2.3萬億元，較2019年增加了0.3萬億元；同業(yè)存單發(fā)行19萬億元，較2019年增加了1萬億元；公司信用類債券發(fā)行12.2萬億元，較2019年增加了2.5萬億元。

2014-2020年中國(guó)各類債券發(fā)行量統(tǒng)計(jì)（萬億元）

資料來源：中國(guó)人民銀行、智研咨詢整理

    三、發(fā)展中存在的問題

    中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展中存在的問題主要有：債券市場(chǎng)違約現(xiàn)象增多、市場(chǎng)透明度需要加強(qiáng)、市場(chǎng)流動(dòng)性仍需提高、市場(chǎng)的公平性缺失等。

中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展中存在的主要問題

資料來源：智研咨詢整理

    四、解決策略

    面對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展中存在的主要問題，解決策略主要有：加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管體系；統(tǒng)一市場(chǎng)規(guī)則；提升市場(chǎng)參與便利度；消除監(jiān)管套利,促進(jìn)市場(chǎng)定價(jià)合理有效等。

解決策略

資料來源：智研咨詢整理

    五、發(fā)展前景

    隨著當(dāng)前我國(guó)債券市場(chǎng)的進(jìn)一步深化發(fā)展，債券市場(chǎng)的改革就成為金融改革當(dāng)中一個(gè)重要角色，我國(guó)的債券市場(chǎng)的發(fā)展將會(huì)向著市場(chǎng)化以及國(guó)際化的方向邁進(jìn)，促進(jìn)人民幣國(guó)際化。而通過深化債券市場(chǎng)的深化開放，注重改革的措施科學(xué)有效落實(shí)，才能真正有助于我國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展前景

資料來源：智研咨詢整理