銀行行業(yè)：減費(fèi)讓利降企業(yè)成本 銀保關(guān)聯(lián)交易迎強(qiáng)監(jiān)管

    重點(diǎn)聚焦

    6 月25 日，央行、銀保監(jiān)等四部門(mén)印發(fā)《關(guān)于降低小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)支付手續(xù)費(fèi)的通知》，自2021 年9 月30 日起施行；中支協(xié)和中銀協(xié)共同發(fā)布《關(guān)于降低小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)支付手續(xù)費(fèi)的倡議書(shū)》以及《關(guān)于降低自動(dòng)取款機(jī)（ATM）跨行取現(xiàn)手續(xù)費(fèi)的倡議書(shū)》。對(duì)銀行的影響方面，費(fèi)率下行是大趨勢(shì)，雖然影響銀行非息收入，但因占比較小，整體對(duì)營(yíng)收端影響不大。伴隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)的恢復(fù)，減費(fèi)政策更多有助于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，減少企業(yè)財(cái)務(wù)成本。

    行業(yè)和公司動(dòng)態(tài)

    1）銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)交易管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易行為，防范不當(dāng)利益輸送風(fēng)險(xiǎn)。2）6 月25 日，瑞豐銀行登陸上交所，成為浙江省首家上市農(nóng)商行及A 股第40 家銀行。3）本周，成都銀行發(fā)生股份變動(dòng)，成都市國(guó)資委間接持有30.03%股份，成為實(shí)際控制人，受托管理的交子金控成為控股股東；新華聯(lián)建設(shè)持有的長(zhǎng)沙銀行1.26 億股股份將被司法拍賣(mài)，占總股份的3.14%；朱鶴新先生中信銀行董事長(zhǎng)資格獲批，方合英先生獲批任職副董事長(zhǎng)等。

    數(shù)據(jù)跟蹤

    本周A 股銀行指數(shù)上漲1.5%，跑輸滬深300 指數(shù)1.2 個(gè)百分點(diǎn)，板塊漲跌幅排名22/30，其中廈門(mén)銀行（+10.75%）、重慶銀行（+6.45%)、南京銀行（+5.06%）漲幅居前。

    公開(kāi)市場(chǎng)操作：本周央行公開(kāi)市場(chǎng)共進(jìn)行了900 億元逆回購(gòu)與50億元票據(jù)互換操作，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)有400 億元逆回購(gòu)到期，因此本周央行公開(kāi)市場(chǎng)全口徑凈投放450 億元。

    SHIBOR：上海銀行間拆借利率走勢(shì)下行，隔夜SHIBOR 利率下行46.4BP 至1.55%，7 天SHIBOR 利率下行1BP 至2.20%。

    投資建議：

    本周監(jiān)管層面關(guān)注，一方面繼續(xù)推進(jìn)小微企業(yè)減費(fèi)讓利，另一方面加強(qiáng)對(duì)銀行關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管。板塊來(lái)看，齊魯銀行和瑞豐銀行上市，A 股上市銀行已擴(kuò)容至40 家，個(gè)股表現(xiàn)也持續(xù)分化，年初至今頭部銀行已有38%以上的漲幅。后續(xù)來(lái)看，銀行業(yè)績(jī)?cè)诨久娓纳葡麓_定性高，中報(bào)整體也有較強(qiáng)支撐，行業(yè)估值中樞仍有回升空間，目前板塊指數(shù)靜態(tài)PB 僅0.71 倍左右，繼續(xù)推薦：招商，平安，興業(yè)，成都，青島，長(zhǎng)沙等。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：

    1）經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，信用成本顯著提升；2）中小銀行經(jīng)營(yíng)分化，個(gè)別銀行的重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。