宇通客車：客車行業(yè)復(fù)蘇在即 龍頭企業(yè)蓄勢待發(fā)

    行業(yè)即將進入持續(xù)回暖提升階段。2014年新能源客車開始推廣，2020-2021年即將啟動第一批新能源客車的更新，這會帶來需求的明顯增加；受疫情等因素影響，2020年的客車需求會后推至2021-2022年；2023年停止補貼，則2023年及以后的需求會在2022年透支。

    客車行業(yè)競爭格局向好，宇通市占率提升。疫情沖擊下，小企業(yè)存活困難而被市場出清，龍頭企業(yè)有了進一步擴張的空間。宇通客車在公交車、座位客車、校車和臥鋪及其他領(lǐng)域均有非常強的競爭力，而且在各個細分領(lǐng)域，競爭格局不斷優(yōu)化，未來龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢將愈發(fā)明顯。在國內(nèi)客車市場競爭格局向好的背景下，宇通客車市占率有望持續(xù)提高。

    能力提升和產(chǎn)品升級是優(yōu)秀企業(yè)核心競爭力。宇通客車持續(xù)擴展產(chǎn)品品類，并不斷進行技術(shù)升級，電動客車升級+智能駕駛/無人駕駛+燃料電池為公司帶來發(fā)展機遇，盈利能力有望持續(xù)提高。未來公司有望進一步提升電動客車的產(chǎn)品性能，降低能耗，提高續(xù)航里程；智能化將提高安全性能，提升駕駛和乘坐體驗；燃料電池客車續(xù)航里程一般更遠，有望使新能源客車的應(yīng)用范圍更加廣泛。這幾項技術(shù)都將帶來用戶體驗的提升，解決用戶痛點，宇通客車在這三個領(lǐng)域均處于領(lǐng)先地位，未來有望依靠領(lǐng)先的技術(shù)水平，獲得更高回報，保障企業(yè)的盈利能力。

    海外市場：空間大+利潤高，有望貢獻更多盈利。全球客車市場空間大，海外市場毛利率更高，宇通客車在海外布局完善，此前公司海外市場主要集中在亞非拉等地區(qū)，在新能源車的浪潮下，公司將進一步發(fā)力歐洲市場，積極完善海外供應(yīng)鏈。目前公司在新能源客車領(lǐng)域，相比較其他車企，已經(jīng)具備相對優(yōu)勢。公司已經(jīng)完成了海外高端公交、海外高端旅游等產(chǎn)品布局，未來海外市場有望為公司貢獻更多盈利。