白酒
1029
20000
3
白酒2022與2023Q1總結(jié)：勢能下壓 分化明顯
2022 年報(bào)&2023 年一季報(bào)總結(jié)：價格帶現(xiàn)分化，高端及地產(chǎn)酒領(lǐng)先。
白酒產(chǎn)業(yè)200億陣營擴(kuò)容 分化加劇競爭格局如何演變？
數(shù)據(jù)顯示，2022年，茅臺預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1272億元左右，同比增長16.2%左右。其中茅臺酒營業(yè)收入約1077億左右，系列酒營業(yè)收入157億元左右。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為626億元左右，同比增長19.33%。
白酒行業(yè)深度研究：五轉(zhuǎn)輪回盡有時 破浪啟賦再出發(fā)
20 余載5 轉(zhuǎn)輪回盡顯行業(yè)韌性，深度調(diào)整見底再迎新一輪向上周期。2000 年至今，白酒行業(yè)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)及政策方向緊密相關(guān)，歷經(jīng)五輪周期，三年疫情擾動倒逼行業(yè)深度調(diào)整結(jié)構(gòu)升級，隨疫情快速達(dá)峰加速退潮，春節(jié)消費(fèi)逐步恢復(fù)，疫后復(fù)蘇節(jié)奏加快推動行業(yè)新一輪向上周期初顯，利好白酒板塊。
白酒行業(yè)點(diǎn)評：白酒批價有所下行 靜待疫情拐點(diǎn)出現(xiàn)
事件：據(jù)今日酒價數(shù)據(jù)，近期原箱與散瓶飛天茅臺批價從12月15日的3000元/2780元降至12月20日的2920元/2700元，普五與國窖1573批價分別為965元與890元左右，環(huán)比上周持平，終端價格稍有回落。
白酒行業(yè)：2022年中報(bào)業(yè)績綜述，短期環(huán)比降速 分化趨勢延續(xù)
2022H1 白酒行業(yè)收入1777 億元，同比增長19% ， 2022Q1/Q2 行業(yè)收入增速分別22.35%/13.17%。2022H1 白酒行業(yè)利潤700 億元，同比變動22%，2022Q1/Q2 行業(yè)利潤增速分別27.26%/13.82%。
白酒行業(yè)：次高端東風(fēng)正盛 由野蠻生長到有序發(fā)展
次高端是我們持續(xù)看好并推薦的白酒趨勢性大機(jī)會。復(fù)盤白酒30 年的市場化發(fā)展歷程，我們認(rèn)為白酒行業(yè)從基本面的角度看一直是螺旋上升的，自2016 年以來本輪復(fù)蘇的核心底層邏輯是消費(fèi)升級，是高端和次高端的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。2016-2020 年高端酒率先量價齊升，引領(lǐng)行業(yè)增長，為行業(yè)第一成長階段，并打開了次高端天花板。
![繼年初推新品、擴(kuò)產(chǎn)能后，茅臺招人了，人均年薪稅前約13萬元！[圖]](http://img.chyxx.com/general_thumb/news/40.png?x-oss-process=style/w320)
繼年初推新品、擴(kuò)產(chǎn)能后，茅臺招人了，人均年薪稅前約13萬元！[圖]
面向高校畢業(yè)生招聘制酒工（男）583人、制曲工（女）160人；面向退役軍人招聘制酒工（男）50人；面向社會公開招聘管理、生產(chǎn)人員80人。
白酒：場景轉(zhuǎn)暖 復(fù)蘇在途 反彈可期
SARS 行情復(fù)盤：經(jīng)濟(jì)處于上行周期，非典疫情持續(xù)時間較短，整體對經(jīng)濟(jì)的影響有限，白酒板塊表現(xiàn)較弱。2003 年3-5 月非典在大陸集中爆發(fā)，主要集中在廣州、北京等城市，由于全國擴(kuò)散程度不高且持續(xù)時間較短，對白酒板塊業(yè)績增速及股價負(fù)面影響主要集中在2003Q2 及Q3，2003 年11 月中下旬起白酒行情才迎來恢復(fù)期，
白酒行業(yè)：疫情反復(fù)影響有限 行業(yè)基本邏輯不改 名優(yōu)酒價值空間已打開
與2020 年初相比，本輪疫情反復(fù)造成影響相對有限。兩輪疫情都造成了區(qū)域封鎖和消費(fèi)限制，商務(wù)活動、宴會餐飲、日常往來的停滯造成白酒消費(fèi)場景的缺失，影響白酒動銷與飲用，但是本輪疫情1）時間上避過春節(jié)旺季；2）地域上未造成全國性的生產(chǎn)和消費(fèi)停滯；3）準(zhǔn)備和預(yù)期更加充分，在一系列應(yīng)對措施下正在逐漸得到控制，若能在5-6 月份
白酒：開門紅景氣有望延續(xù) 重點(diǎn)關(guān)注區(qū)域酒
白酒春節(jié)開門紅動銷回顧：總體平穩(wěn)，不乏亮點(diǎn)，景氣延續(xù)整體來看，今年春節(jié)白酒行業(yè)繼續(xù)保持著較高的景氣度，終端動銷總體呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的趨勢，渠道庫存良性，價盤基本穩(wěn)定，加之春節(jié)前渠道回款表現(xiàn)良好，頭部酒企基本面無憂。同時，部分區(qū)域和部分品牌在春節(jié)期間的表現(xiàn)不乏亮點(diǎn)，主要體現(xiàn)在徽酒上，安徽省春節(jié)氛圍濃厚，返鄉(xiāng)人群較多，今年春節(jié)前古井貢酒、口子窖和迎駕貢酒的回款進(jìn)度超過往年同期，春節(jié)期間的動銷表現(xiàn)也非常良好。