社會(huì)服務(wù)：五一出游景氣延續(xù) 機(jī)酒搜索熱度創(chuàng)新高

投資要點(diǎn)

“五一”小長(zhǎng)假出游高景氣度延續(xù)，特色文旅標(biāo)簽加持流量賦能帶動(dòng)旅游人數(shù)激增。從五一旅行預(yù)訂情況來看：1）五一旅游延續(xù)清明高熱度，搜索率創(chuàng)新高；2）中長(zhǎng)線旅游和出境游市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，游客出游距離和出游天數(shù)顯著增長(zhǎng)；3）各地文旅部門紛紛發(fā)力，打造特色文旅標(biāo)簽。建議關(guān)注景區(qū)：天目湖、峨眉山A、黃山旅游、九華山、長(zhǎng)白山；OTA 平臺(tái)：攜程集團(tuán)、同程旅行；演藝：宋城演藝；宴會(huì)：同慶樓；電商：拼多多、阿里巴巴、京東集團(tuán)；本地生活：美團(tuán)；酒店：錦江酒店、華住集團(tuán)、亞朵、君亭酒店、首旅酒店；受益出行鏈百貨：重慶百貨、百聯(lián)股份、銀座股份、合肥百貨；教育：中教控股、行動(dòng)教育；餐飲：同慶樓、九毛九、瑞幸咖啡、海底撈；人力資源服務(wù)：Boss 直聘。

五一出游預(yù)定數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，各地文旅紛紛發(fā)力根據(jù)同程發(fā)布的《2024“五一”假期旅行趨勢(shì)報(bào)告報(bào)告》顯示，清明節(jié)后一周，“五一”相關(guān)旅游搜索熱度環(huán)比上漲超7 倍。攜程數(shù)據(jù)顯示，截至4 月7 日，“五一”境內(nèi)酒店搜索熱度與2023 年同期持平，約為2019 年同期的2 倍；“五一”境內(nèi)機(jī)票搜索熱度同比增長(zhǎng)近20%，較2019 年同期增長(zhǎng)近30%。中長(zhǎng)線旅游成為“五一”假期主角，占比達(dá)到56%。據(jù)春秋旅游的預(yù)訂數(shù)據(jù)，截至目前，2024 年“五一”假期整體的預(yù)訂情況都超過2023 年同期水平。

北京、重慶、上海、成都、長(zhǎng)沙、西安、廣州、武漢、南京、杭州是國(guó)內(nèi)“五一”假期旅游熱度最高的十大目的地城市。親子游、文化游、美食游等深度體驗(yàn)玩法，備受年輕游客假期出行的青睞。

除了熱門城市，熱門景區(qū)也同樣保持假期高預(yù)熱，北京環(huán)球影城度假區(qū)、上海迪士尼度假區(qū)、廣州長(zhǎng)隆歡樂世界等主題樂園，是“五一”假期家長(zhǎng)遛娃的熱門之選。此外，南京紅山動(dòng)物園、成都大熊貓繁育研究基地憑借其“明星”動(dòng)物，也同樣吸引了全國(guó)各地的大小朋友們。

今年以來，國(guó)內(nèi)各地文旅部門紛紛在社交媒體平臺(tái)發(fā)力，讓游客挖到眾多旅游度假目的地中的“潛力股”。音樂演出、影視劇取景、創(chuàng)新型旅游活動(dòng)，讓這些“潛力股”進(jìn)一步引發(fā)關(guān)注，旅行趨勢(shì)熱度明顯上漲。同程旅行數(shù)據(jù)顯示，煙臺(tái)、延邊等地進(jìn)入“五一”假期目的地?zé)岫葷q幅榜。

五一假期中長(zhǎng)線、出境游快速增長(zhǎng)

出游距離以及出游時(shí)間均有所增長(zhǎng),預(yù)計(jì)今年五一假期，出境游市場(chǎng)將迎來快速?gòu)?fù)蘇。根據(jù)同程旅行數(shù)據(jù)，曼谷、吉隆坡、東京、普吉、新加坡、大阪、首爾、迪拜、胡志明市和清邁是五一假期最熱門的出境游目的地。隨著“國(guó)民新旅游時(shí)代”的到來，更多中小城市的游客開始計(jì)劃出境游，東亞、東南亞目的地仍是多數(shù)游客出國(guó)的第一站。此外，五一假期期間，地中海郵輪的MSC 榮耀號(hào)、皇家加勒比郵輪的海洋光譜號(hào)等大型郵輪也回歸中國(guó)母港，加上國(guó)產(chǎn)游輪愛達(dá)魔都號(hào)和招商伊敦號(hào)，預(yù)計(jì)“五一”假期國(guó)內(nèi)郵輪市場(chǎng)將迎來繁榮。

全年文旅景氣度預(yù)期提高，五一景區(qū)高熱度預(yù)定，從景區(qū)的客流復(fù)蘇全面轉(zhuǎn)向交通改善+項(xiàng)目擴(kuò)容+體驗(yàn)升級(jí)+國(guó)企改革下的α 增長(zhǎng)交通改善持續(xù)兌現(xiàn)，高鐵高速里程加長(zhǎng)帶動(dòng)跨區(qū)域流動(dòng)人口提升旅行出游更便利：

景區(qū)的客流復(fù)蘇轉(zhuǎn)向項(xiàng)目擴(kuò)容+體驗(yàn)升級(jí)：自23 年起，文旅出圈程度火爆，拉動(dòng)地方旅游效益顯著。從淄博燒烤、南方小土豆，再到近期因麻辣燙火出圈的甘肅  天水持續(xù)“熱辣滾燙”，以及“成都迪士尼”，可以看出特色文旅對(duì)游客吸引力遠(yuǎn)超傳統(tǒng)景區(qū)宣傳賣點(diǎn)?！巴跗耪f媒”、“簪花游”的特色文旅標(biāo)簽帶火開封和泉州旅游。因此，項(xiàng)目擴(kuò)容+體驗(yàn)升級(jí)將成為景區(qū)客流復(fù)蘇的重要抓手。

國(guó)企改革下的利潤(rùn)可期。國(guó)資委針對(duì)部分央企存在的回報(bào)水平不優(yōu)、盈利質(zhì)量不高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)、創(chuàng)新能力不足等短板，將央企考核體系從“兩利四率”調(diào)整為“一利五率”，將凈利潤(rùn)改為ROE，營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率改為營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率，進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)國(guó)企的盈利能力和創(chuàng)現(xiàn)能力的考核，推動(dòng)國(guó)企高質(zhì)量發(fā)展。景區(qū)公司的成本費(fèi)用有望持續(xù)優(yōu)化，完成利潤(rùn)指標(biāo)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

居民可支配收入增速放緩；競(jìng)爭(zhēng)格局惡化超預(yù)期。

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轉(zhuǎn)自浙商證券股份有限公司 研究員：寧浮潔/盧子宸