上市首日市值超千億！AI芯片第一股來了，85后創(chuàng)始人身家超300億[圖]

    北京中科寒武紀(jì)科技有限公司 ( 簡稱 " 寒武紀(jì) "）在科創(chuàng)板首發(fā)上市，發(fā)行價 64.39 元 / 股，開盤大漲 288%，股價直達(dá) 250 元 / 股，市值迅速沖破 1000 億元。

    寒武紀(jì)董事長、CEO 陳天石生于 1985 年，曾擔(dān)任中科院計算所研究員及博士生導(dǎo)師，并于 2016 年創(chuàng)辦寒武紀(jì)。短短 4 年，寒武紀(jì)發(fā)展速度迅猛，成為國內(nèi)最具神秘色彩的科技獨角獸之一。此次寒武紀(jì)成功 IPO，陳天石依舊冷靜，"上市并非上岸，寒武紀(jì)才剛剛起航 "。

    一路走來，寒武紀(jì)離不開背后 VC/PE 和上市公司的默默支持。從 2016 年至今，寒武紀(jì)已經(jīng)完成 5 輪融資，累計融資金額超 45 億元，投資方包括元禾原點、國投創(chuàng)業(yè)、阿里創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投、科大訊飛、國風(fēng)投、招銀國際、中金資本、國科投資、越秀產(chǎn)業(yè)基金等，頗為豪華。
創(chuàng)業(yè) 4 年，AI 芯片獨角獸敲鐘

    85 后 CEO 帶團隊做出一家市值千億公司

    寒武紀(jì)的故事，始于中科院。

    創(chuàng)始人陳天石，與哥哥陳云霽是一對學(xué)霸兄弟。1983 年出生的陳云霽，14 歲入讀中科大少年班，19 歲轉(zhuǎn)入中科院計算所碩博連讀，24 歲便取得了計算機博士學(xué)位。而 1985 年出生的陳天石，大學(xué)所讀的也是中科大少年班，并拿到了計算機博士學(xué)位，隨后又轉(zhuǎn)入中科院計算所擔(dān)任研究員。

    陳天石博士畢業(yè)之際，哥哥陳云霽正在參與一個芯片項目，是當(dāng)時項目組里最年輕的研究員。機緣巧合，陳天石畢業(yè)后加入了陳云霽所在的公司，自此開始踏入了芯片行業(yè)。

    陳天石進入芯片行業(yè)沒多久后，一個看來太過超前的想法在他的腦海中誕生——既然我們懂人工智能，又懂處理器架構(gòu)，為什么不把這兩者的交叉領(lǐng)域作為研究對象呢？從此，陳天石和團隊一頭扎進了 AI 芯片的研發(fā)。直到 2015 年，他們僅 20 人的團隊研發(fā)出了世界首款深度學(xué)習(xí)專用處理器原型芯片。

    可是當(dāng)時，AI 芯片還稱不上是產(chǎn)品，更別說商業(yè)化。2016 年，寒武紀(jì)創(chuàng)始團隊成員和中科院計算所的投資管理平臺中科算源共同設(shè)立北京中科寒武紀(jì)科技有限公司，正式將智能芯片課題組的科技成果轉(zhuǎn)換為商業(yè)項目。

    陳天石團隊之所以把公司命名為 " 寒武紀(jì) "，是因為寒武紀(jì)是地球物種多樣性大爆發(fā)的年代。從寒武紀(jì)之后，地球進入了生命的新紀(jì)元，公司希望寒武紀(jì)處理器能開啟 AI 時代的新紀(jì)元。

    公司成立后，如何將技術(shù)商業(yè)化成了當(dāng)務(wù)之急。而恰好此時，華為旗下一個市場團隊找到了陳天石，向他咨詢 AI 與智能手機芯片結(jié)合的可能性。這一下讓陳天石看到了 AI 芯片行業(yè)的轉(zhuǎn)機，他帶領(lǐng)團隊將前期設(shè)計的處理器經(jīng)過調(diào)整之后，賣給了華為。

    2017 年 9 月，華為在德國 IFA 展上重磅發(fā)布了世界首款人工智能手機芯片——麒麟 970，其背后搭載的正是寒武紀(jì) 1A 處理器，并在華為 Mate 10 手機中投入大規(guī)模商用。這是當(dāng)時 AI 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個里程碑，寒武紀(jì)從此聲名鵲起。

    時至今日，寒武紀(jì)已成為國際上少數(shù)幾家全面系統(tǒng)掌握了智能處理器芯片的企業(yè)之一。沒想到短短 4 年，陳天石率領(lǐng)團隊做出了一家市值千億的公司。今日開盤，寒武紀(jì)股價為 250 元，市值達(dá) 1000 億。

    招股書揭開神秘面紗：

    一年收入 4.4 億元，研發(fā)人員占了近 8 成

    自成立以來，寒武紀(jì)一直頗具神秘色彩，直至提交招股書，外界才得知略窺一二。

    過去 4 年，寒武紀(jì)先后推出用于終端場景的寒武紀(jì) 1A、寒武紀(jì) 1H、寒武紀(jì) 1M 系列芯片、基于思元 100 和思元 270 芯片的云端智能加速卡系列產(chǎn)品以及基于思元 220 芯片的邊緣智能加速卡。目前產(chǎn)品體系已覆蓋云端、邊緣端的智能芯片及其加速卡、終端智能處理器 IP，快速完成了云、邊、端三大場景的布局。

    營收情況如何？招股書顯示，2017 年、2018 年，寒武紀(jì)的收入全部來自 IP 授權(quán)，而華為分別貢獻了其中的 98%、97%。

    但是，寒武紀(jì)和華為的甜蜜期并不算長。2018 年 10 月，華為向外公布了其 " 達(dá)芬奇計劃 "，一口氣發(fā)布兩款 AI 芯片昇騰 910 和昇騰 310。自然而然，2019 年華為推出的新款手機芯片全面采用了華為自研 AI 模塊。

    這直接導(dǎo)致了寒武紀(jì) 2019 年 IP 授權(quán)收入銳減。當(dāng)然，從另一方面來說，華為寧愿放棄從寒武紀(jì)購買產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而投入更大資金、人力、精力親自下場博弈，側(cè)面證明了這個市場的重要性。

    所幸的是，隨著產(chǎn)品的更新?lián)Q代，寒武紀(jì)的客戶生態(tài)圈正變得越來越廣闊。2019 年，寒武紀(jì)的主要收入來源變成了智能計算系統(tǒng)集成，最大的客戶是政府項目，來自珠海市橫琴新區(qū)管理委員會商務(wù)局。

    投資界獲悉，在終端，寒武紀(jì)的智能處理器 IP 已集成于華為、紫光展銳、智芯微等公司的芯片中；在云端，寒武紀(jì)與聯(lián)想、浪潮、阿里巴巴、百度、滴滴、好未來等公司均進行了深度合作；在邊緣端，寒武紀(jì)則與中國電信、中興通訊等達(dá)成戰(zhàn)略合作共識，面向 5G、智能制造、無人零售、智能交通、無人機等邊緣計算場景，提供高性能低功耗的智能化解決方案。另外，在珠海和西安，寒武紀(jì)分別完成了先進智能計算平臺項目和人工智能計算平臺項目。

    顯然，AI 芯片是一個前期需要大量資金投入的行業(yè)。招股書顯示，2017 年至 2019 年寒武紀(jì)為連續(xù)三年虧損，期間公司凈利潤分別虧損 3.8 億元、4104 萬元和 11.79 億元。寒武紀(jì)在最新披露的發(fā)行公告中也直言，公司尚未盈利。

    不過，寒武紀(jì)的營收增長水平還算可觀，2018 年公司營收 1.17 億元，2019 年則增長到 4.44 億元，達(dá)到了上市的標(biāo)準(zhǔn)。此外，招股書還披露，寒武紀(jì)擁有研發(fā)人員 680 人，占員工總?cè)藬?shù)的 79.25%，其中碩士及以上學(xué)歷人員更是高達(dá) 546 人，占員工總?cè)藬?shù)的 63.64%。

    至此，外界對于這家科技獨角獸的認(rèn)知才漸漸立體起來。

    5 輪融資超 45 億，背后知名 VC/PE 云集

    一路走來，寒武紀(jì)身后默默站著一眾知名的 VC/PE 機構(gòu)以及上市公司，投資方陣容頗為豪華。

    據(jù)投資界不完全統(tǒng)計，從 2016 年至今，寒武紀(jì)已經(jīng)完成5 輪融資，共募集資金超過 45 億元。投資方包括元禾原點、國投創(chuàng)業(yè)、阿里創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投、科大訊飛、國風(fēng)投、招銀國際、中金資本、國科投資、越秀產(chǎn)業(yè)基金在內(nèi)的多家上市公司和知名投資機構(gòu)。

    早在 2016 年，元禾原點就領(lǐng)投了寒武紀(jì)的天使輪融資，為其早期發(fā)展提供了寶貴啟動資金。

    元禾原合伙人樂金鑫回憶當(dāng)初出手時的判斷，" 面向未來，人工智能賦能各行各業(yè)是必然趨勢。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期其實我們并不確定究竟哪個場景會率先引爆，唯一確定的是，無論是哪個爆發(fā)的應(yīng)用場景，都需要像人的大腦一樣的強大的計算力資源支撐。這種情況下，站在產(chǎn)業(yè)鏈的頂端去押注人工智能芯片就是很明智的選擇。" 此后，元禾原點在 2017 年的寒武紀(jì) A1 和 A2 輪又追加投資。

    值得一提的是，作為陳天石中科大 91 級校友，科大訊飛創(chuàng)始人劉慶峰也出資 1000 萬元跟投了寒武紀(jì)的天使輪融資。

    聯(lián)想創(chuàng)投在 2017 年接觸到了寒武紀(jì)，但在初次投資前聯(lián)想集團高級副總裁，聯(lián)想創(chuàng)投集團總裁賀志強和聯(lián)想集團副總裁、聯(lián)想創(chuàng)投合伙人宋春雨都有顧慮：

    1、面對海外已經(jīng)非常成熟的芯片公司，寒武紀(jì)的團隊是否具備持續(xù)創(chuàng)新的能力，實現(xiàn)競爭優(yōu)勢；2、從中科院孵化出來的團隊，是否具備經(jīng)營企業(yè)的能力，是否有商業(yè)運作的頭腦。因此，賀志強堅持一定要充分 DD（盡調(diào)），反復(fù)討論。

    最后經(jīng)過綜合評估優(yōu)勢和風(fēng)險，聯(lián)想創(chuàng)投決定投資寒武紀(jì)。從 2017 年開始，聯(lián)想創(chuàng)投連續(xù)投了寒武紀(jì)的 A 輪、B 輪和 B+ 輪。上市前期，聯(lián)想創(chuàng)投又參與了戰(zhàn)略配售，是僅有的參與了寒武紀(jì)四輪融資的投資機構(gòu)。

    與此同時，國科投資于 2017 年 6 月參與了寒武紀(jì)的 A 輪融資，一年后繼續(xù)參投其 B 輪融資。

    而另一個重要投資方——越秀產(chǎn)業(yè)基金，基于對寒武紀(jì)領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢及優(yōu)秀的人才團隊的堅定看好，從 2018 年連續(xù)兩輪投資寒武紀(jì)。

    每一輪融資，投資方都見證了寒武紀(jì)的飛躍發(fā)展。" 在 A 輪時，寒武紀(jì)還‘只有一點 IP 的生意’。但到了 B+ 輪，它已經(jīng)形成了終端智能處理器 IP、云端智能芯片及加速卡和智能計算集群系統(tǒng)三條業(yè)務(wù)線，研發(fā)出中國第一款云端芯片思元 100（MLU100），云端第二代 270，邊緣芯片 220 等核心產(chǎn)品，并在珠海橫琴布局了系統(tǒng)級的產(chǎn)品，很難想象這是一家成立僅僅四年的公司。" 賀志強感慨不已。

    85 后創(chuàng)始人身家 300 億

    一個 " 硬核 " 科技造富時代正在到來

    寒武紀(jì)成功上市，但它的長跑才剛剛開始。

    不久前，寒武紀(jì) CEO 陳天石在一次采訪中直言，Intel 今年 52 歲，AMD 今年 51 歲，NVIDIA 今年 27 歲。寒武紀(jì)只有 4 歲，和行業(yè)前輩比起來還只是個孩子。

    寒武紀(jì)所面對的，是一個正在崛起的全球性市場。根據(jù)全球半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）的數(shù)據(jù)，2013 年至 2018 年期間，全球集成電路產(chǎn)業(yè)收入年均復(fù)合增長率為 9.3%，2019 年，全球集成電路產(chǎn)業(yè)總收入為 3304 億美元，不過受貿(mào)易摩擦影響，較 2018 年度下降了 16.0%。

    但技術(shù)上的大趨勢是不可阻擋的。有分析認(rèn)為，隨著 AI 成為基礎(chǔ)設(shè)施，更高性能的數(shù)據(jù)中心設(shè)備需求逐年增長，接下來的 5G 商用也勢必會帶動各種數(shù)據(jù)暴漲。

    對此，越秀產(chǎn)業(yè)基金認(rèn)為，人工智能是未來具有爆發(fā)性增長的重要領(lǐng)域之一，而智能芯片作為人工智能產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)層，提供了人工智能大量運算所需的算力支持，是整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石。新興的 AI 智能芯片，將是中國芯片企業(yè)的一大時代機會。

    " 當(dāng)前中國的芯片行業(yè)確實進入了發(fā)展快車道，資本市場也熱烈關(guān)注 "。國科投資總經(jīng)理劉千宏說，" 但我們認(rèn)為這一輪國產(chǎn)芯片爆發(fā)主要是環(huán)境變量而非技術(shù)突破導(dǎo)致的不連續(xù)性機會，半導(dǎo)體科研人員、創(chuàng)業(yè)者和投資人都應(yīng)該繼續(xù)尊重科學(xué)、認(rèn)清差距，踏踏實實做好每一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)的突破，光靠概念和熱情是刻不成電路的 "。

    此外，寒武紀(jì)能夠在科創(chuàng)板上市，顯示了科創(chuàng)板對我國關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的大力支持，令國內(nèi)芯片創(chuàng)業(yè)者和投資人備受鼓舞?？苿?chuàng)板的到來，正為中國 " 硬核 " 科技開啟一個黃金時代。

    賀志強坦言，寒武紀(jì)的上市，讓我們看到對優(yōu)秀的評判標(biāo)準(zhǔn)正走向多元化，看到創(chuàng)新物種開始在國內(nèi)資本市場生根發(fā)芽，而資金正從房市轉(zhuǎn)移到優(yōu)質(zhì)股權(quán)，相信未來會有更多科技獨角獸像寒武紀(jì)一樣漸漸浮出水面。

    隨著寒武紀(jì)成功上市，85 后陳天石個人財富水漲船高。招股書披露，陳天石作為實控人，持有寒武紀(jì)約 1.2 億股股份，持股比例高達(dá) 33.19%。按照開盤 1000 億的市值計算，陳天石持股對應(yīng)的市值超 300 億元。一個 " 硬核 " 科技造富時代正在到來。