啤酒
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啤酒行業(yè)專題暨最新觀點(diǎn)報(bào)告：輕裝上陣 加速在即
趨勢(shì)與復(fù)盤：行業(yè)需求平淡場(chǎng)景重構(gòu)，龍頭表現(xiàn)分化，普遍務(wù)實(shí)去庫(kù)。2024 年消費(fèi)平淡的同時(shí)，消費(fèi)者質(zhì)價(jià)比要求不改，渠道上餐飲夜場(chǎng)疲軟但即時(shí)零售等崛起，行業(yè)消費(fèi)場(chǎng)景與渠道更趨碎片化，龍頭經(jīng)營(yíng)面臨挑戰(zhàn)。
青島啤酒廠成為全球首家啤酒飲料行業(yè)“可持續(xù)燈塔工廠”
日前，世界經(jīng)濟(jì)論壇宣布“全球燈塔網(wǎng)絡(luò)”迎來3位“可持續(xù)燈塔工廠”新成員，具有121年歷史的青島啤酒廠成功進(jìn)階，成為全球首家啤酒飲料行業(yè)“可持續(xù)燈塔工廠”。據(jù)介紹，“可持續(xù)燈塔工廠”是從“燈塔工廠”中進(jìn)行再次評(píng)選，也被稱為“燈塔中的燈塔”，要求入選企業(yè)不僅智慧高效，更要引領(lǐng)綠色低碳發(fā)展。
啤酒高端化系列二：復(fù)盤日韓看我國(guó)啤酒高端化破局之路
日本：啤酒均價(jià)受行業(yè)因素影響大，龍頭多舉措增長(zhǎng)
食品飲料行業(yè)周報(bào)：中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告分化 啤酒飲料增速優(yōu)異
行情回顧：上周食品飲料（申萬(wàn)）行業(yè)整體上漲1.18%，在31 個(gè)子行業(yè)中排名第8 位，跑贏上證綜指0.46pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指0.51pct。二級(jí)（申萬(wàn)）子板塊對(duì)比，上周子板塊中非白酒表現(xiàn)相對(duì)較好，上漲4.93%，休閑食品、食品加工表現(xiàn)較差，跌幅分別為0.91%、0.81%，三級(jí)子行業(yè)啤酒表現(xiàn)相對(duì)較好，上漲6.78%，零食、保健品為三級(jí)子行業(yè)中表現(xiàn)最差，下跌2.03%、1.53%。
啤酒行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告：11月中國(guó)啤酒產(chǎn)量下降 行業(yè)成本壓力減輕
根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023 年11 月，中國(guó)啤酒產(chǎn)量159.7 萬(wàn)千升，同比下降8.9%（去年同期11 月產(chǎn)量為178.6 萬(wàn)千升，同比-1.7%），創(chuàng)下今年以來最大單月降幅，且低于上月啤酒產(chǎn)量184.7 萬(wàn)千升（環(huán)比上月下滑13.5%）。從全年累計(jì)來看，2023 年1-11 月，中國(guó)啤酒產(chǎn)量3339.8 萬(wàn)千升，累計(jì)同
啤酒專題：旺季催化 景氣可期
端午前后北方顯著升溫，啤酒旺季動(dòng)銷逐步啟動(dòng)，4 月以來啤酒板塊持續(xù)調(diào)整（CS 啤酒板塊股價(jià)下跌15%），在市場(chǎng)對(duì)于月度銷量增長(zhǎng)降速/消費(fèi)力弱復(fù)蘇的擔(dān)憂下，23 年旺季如何展望？
啤酒專題：旺季即將來臨 布局良機(jī)已至
2018 年以來啤酒二季度超額收益明顯。在此前報(bào)告我們指出，啤酒銷量與天氣呈正相關(guān)。擬合月度氣溫和啤酒產(chǎn)量的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，啤酒產(chǎn)量和氣溫變化基本吻合，結(jié)果表明氣溫升高（降低）會(huì)明顯拉動(dòng)（抑制）啤酒消費(fèi)。在股價(jià)表現(xiàn)上，啤酒板塊也有明顯的淡旺季區(qū)分。
食品飲料行業(yè)周報(bào)：關(guān)注啤酒行業(yè)投資機(jī)會(huì)
燕京業(yè)績(jī)高增，U8 是直接驅(qū)動(dòng)力。22 年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.45-3.7 億元，同比增51.31%-62.27%；延續(xù)了高增速，業(yè)績(jī)釋放略超市場(chǎng)預(yù)期。22 全年U8 銷量40 萬(wàn)噸，為近3 年啤酒行業(yè)增速最快的大單品之一，也是燕京啤酒利潤(rùn)增長(zhǎng)的直接驅(qū)動(dòng)。
啤酒行業(yè)：啤酒超級(jí)大年
投資建議兩 端改善啤酒迎大年。包材成本率先下行、原料成本震蕩下行，結(jié)構(gòu)升級(jí)+格局優(yōu)化之下，成本改善和提價(jià)有望順利傳導(dǎo)，同時(shí)疊加旺季需求端復(fù)蘇有望帶來利潤(rùn)彈性，建議增持：青島啤酒、青島啤酒股份、華潤(rùn)啤酒、重慶啤酒，受益標(biāo)的：燕京啤酒。
啤酒行業(yè)：嘉士伯份額提升青啤、RIO受疫情影響明顯
2022 年1-3 月啤酒累計(jì)產(chǎn)量816 萬(wàn)千升，同比下滑-1.5%，主因3 月中下旬疫情反復(fù)致防疫措施嚴(yán)控，部分消費(fèi)場(chǎng)景缺失；2022 年3 月，啤酒單月產(chǎn)量284.9 萬(wàn)千升，同比下滑10.3%。根據(jù)渠道反饋，22 年一季度啤酒龍頭公司雖然銷量受疫情影響不同程度承壓，但結(jié)構(gòu)升級(jí)及提價(jià)作用下，噸酒價(jià)格同比持續(xù)提升。