基礎(chǔ)材料行業(yè)：國(guó)常會(huì)繼續(xù)加碼穩(wěn)增長(zhǎng)政策 關(guān)注9月高溫緩解后施工需求復(fù)蘇

國(guó)常會(huì)繼續(xù)加碼穩(wěn)增長(zhǎng)政策：8月24日，國(guó)常會(huì)指出在落實(shí)好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策同時(shí)，再實(shí)施19項(xiàng)接續(xù)政策，主要包括1）補(bǔ)充基建資金方面，“在3000億元政策性開發(fā)性金融工具已落到項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再增加3000億元以上額度；依法用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，10月底前發(fā)行完畢”；2）地產(chǎn)“因城施策”調(diào)控自主權(quán)放松，“允許地方“一城一策”靈活運(yùn)用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求”；3）抓政策落實(shí)，“國(guó)務(wù)院即時(shí)派出穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤督導(dǎo)和服務(wù)工作組，赴若干經(jīng)濟(jì)大省聯(lián)合辦公”。

關(guān)注9月高溫緩解后的施工需求：本周高溫天氣逐步緩解，華北、東北、華東水泥出貨率邊際回暖，9月施工旺季有望到來(lái)，建議關(guān)注水泥、玻璃、B端消費(fèi)建材發(fā)貨量復(fù)蘇情況。

本周水泥價(jià)格環(huán)比上漲1.5%，浮法玻璃價(jià)格環(huán)比上漲0.1%。

我們認(rèn)為竣工面積高峰帶來(lái)需求延后但未消失，商品房預(yù)售資金監(jiān)管亦利好竣工，供給端行業(yè)新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)有限，今年竣工端供需格局可不悲觀，且浮法玻璃企業(yè)做光伏業(yè)務(wù)具備優(yōu)勢(shì)，其光伏、電子、藥用玻璃預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?，推薦旗濱集團(tuán)、南玻A、信義玻璃；水泥價(jià)格有望維持高位波動(dòng)，企業(yè)通過(guò)延伸至產(chǎn)業(yè)鏈上下游仍具成長(zhǎng)性，主要企業(yè)估值已經(jīng)具備很好的吸引力，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期逐步升溫，具備估值修復(fù)空間，推薦海螺水泥、中國(guó)建材、華新水泥。消費(fèi)建材子行業(yè)處于集中度加速提升及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化期，推薦堅(jiān)朗五金、北新建材、東方雨虹、蒙娜麗莎、兔寶寶、東鵬控股、偉星新材、科順股份、中國(guó)聯(lián)塑、國(guó)檢集團(tuán)。

其他非地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈公司中推薦中材科技、玉馬遮陽(yáng)、海象新材、中國(guó)巨石、長(zhǎng)海股份、石英股份，建議關(guān)注凱盛科技、北京利爾。

風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)及基建投資增速不及預(yù)期；建材行業(yè)新增產(chǎn)能過(guò)多；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；海外訂單拓展不及預(yù)期；疫情防控不及預(yù)期。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自中信證券股份有限公司 研究員：孫明新/張若海