機(jī)械行業(yè):柔性oled屏幕來襲,中游設(shè)備企業(yè)受益于未來面板產(chǎn)能擴(kuò)張

    柔性O(shè)LED將成為未來的方向,將引領(lǐng)下一代手機(jī)浪潮。柔性O(shè)LED相比較于傳統(tǒng)的LCD屏幕,OLED屏幕具有低能耗,更輕薄,響應(yīng)快,可彎曲性等特點(diǎn),開啟了柔性顯示的時(shí)代?？剂康浆F(xiàn)行量產(chǎn)的技術(shù)穩(wěn)定度的話,全球來看首屈一指的是三星,接下來第二梯隊(duì)是LG、京東方、深天馬、維信諾,我們認(rèn)為未來柔性O(shè)LED市場中國廠商將會(huì)具備非常好的發(fā)展前景。

    OLED小尺寸面板需求近期爆發(fā),中游制造設(shè)備迎來量、價(jià)提升:從智能手機(jī)角度,以往受限于技術(shù)水平,OLED屏幕成本居高不下,滲透率較低。近年來,隨著加工技術(shù)的不斷提升,OLED面板的成本不斷降低,同時(shí),消費(fèi)升級(jí)趨勢下,各大手機(jī)廠商陸續(xù)推出搭載全面OLED屏幕的旗艦機(jī)型,智能手機(jī)OLED面板占有率將從2016年的16%增長到2021年的62%。從供給層面,目前OLED能夠穩(wěn)定批量的供應(yīng)商為三星,但是由于三星產(chǎn)能緊張,導(dǎo)致行業(yè)處于供不應(yīng)求的情況,緊跟其后的國產(chǎn)廠家緊緊把握技術(shù)革新機(jī)會(huì),京東方、華星光電等近年來都在加快追趕腳步,國內(nèi)OLED產(chǎn)能將從2016年僅占比全球3%,未來提升至全球產(chǎn)能30%。對應(yīng)國內(nèi)各大面板廠資本開支暴增(投產(chǎn)的產(chǎn)線增加,每條線價(jià)值量增加),預(yù)計(jì)同比于原有的LCD投資額,2018-2020年整體投資額會(huì)有1倍的增長空間。中游設(shè)備企業(yè)將受益于面板線的擴(kuò)產(chǎn)和OLED面板帶來的設(shè)備升級(jí)(價(jià)值量提升)。從具體量來說,根據(jù)統(tǒng)計(jì),國內(nèi)目前正在投建的OLED產(chǎn)線也有8條,按照后道模組段設(shè)備投資占比10%估算,未來3-4年OLED面板線的投產(chǎn)將為后道模組段設(shè)備帶來近200-300億元的市場。

    大尺寸面板產(chǎn)能不斷向國內(nèi)轉(zhuǎn)移:無論是LCD還是OLED都是國內(nèi)大尺寸產(chǎn)能承接的重點(diǎn),根據(jù)統(tǒng)計(jì),國內(nèi)高世代線(8.5代以上)有8條將于近年投產(chǎn),整體投資高達(dá)3000億,預(yù)計(jì)80%為設(shè)備投資,未來2-3年同樣有接近200億的模組設(shè)備投資額。目前國內(nèi)模組段設(shè)備廠商已具備較為可靠的技術(shù),同時(shí),面板制造及檢測設(shè)備公司具有快速響應(yīng)市場、提供成套解決方案、售后服務(wù)等優(yōu)勢,預(yù)計(jì)國產(chǎn)設(shè)備市場份額會(huì)進(jìn)一步提高。

    投資建議:1、后道模組設(shè)備領(lǐng)域:目前國內(nèi)中游設(shè)備制造企業(yè)主要集中在后道模組段,國內(nèi)企業(yè)將受益于面板線的擴(kuò)產(chǎn)、國產(chǎn)設(shè)備進(jìn)口替代率的提高,部分龍頭模組廠已經(jīng)打入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈(聯(lián)得、鑫三力、精測均已成為蘋果供應(yīng)鏈公司),而在大尺寸,國內(nèi)廠商也有突破性的進(jìn)展,2018年面板后道模組設(shè)備國產(chǎn)率會(huì)提升至35%-40%,重點(diǎn)推薦后道模組設(shè)備龍頭企業(yè)智云股份、聯(lián)得裝備。2、檢測設(shè)備領(lǐng)域:重點(diǎn)推薦國內(nèi)面板檢測龍頭精測電子。精測電子近年來不斷加大研發(fā)投入,產(chǎn)品覆蓋至模組段,cell段和部分Array段的檢測。京東方作為精測電子的主要客戶,其面板線的擴(kuò)產(chǎn)預(yù)計(jì)會(huì)為精測電子帶來業(yè)績提升。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:OLED產(chǎn)線良率不及預(yù)期,設(shè)備進(jìn)口替代率不及預(yù)期。