奶價(jià)上升需求結(jié)構(gòu)升級(jí),行業(yè)集中度提升。供給端來(lái)看,原奶供給下行,奶價(jià)進(jìn)入上升通道,牛場(chǎng)規(guī)?;厔?shì)漸顯。需求端來(lái)看,我國(guó)乳制品行業(yè)已進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段,未來(lái)下沉市場(chǎng)和巴氏奶需求將成為行業(yè)需求增長(zhǎng)來(lái)源。成本上升壓縮利潤(rùn)空間,需求增速放緩加劇競(jìng)爭(zhēng),我國(guó)乳制品行業(yè)進(jìn)入洗牌期,集中度持續(xù)提升。公司作為行業(yè)龍頭,有望在行業(yè)加速整合期間爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額,提升市占率。
短期:乳制品龍頭地位強(qiáng)化,高端放量推升業(yè)績(jī)。經(jīng)過(guò)多年競(jìng)爭(zhēng),伊利蒙牛常溫雙寡頭格局已確立。公司曾在業(yè)績(jī)上落后蒙牛,但受益于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略長(zhǎng)期性導(dǎo)向明顯、一致性較強(qiáng),指引公司在渠道和品牌營(yíng)銷(xiāo)方向上持續(xù)發(fā)力,公司龍頭地位持續(xù)強(qiáng)化。公司以常溫奶業(yè)務(wù)為主,成功打造數(shù)款百億級(jí)大單品彰顯強(qiáng)大的產(chǎn)品力,高端單品持續(xù)裂變激發(fā)產(chǎn)品活力,延長(zhǎng)生命周期,持續(xù)提供業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)推動(dòng)力。我們認(rèn)為,未來(lái)三年,常溫業(yè)務(wù)仍將是公司最重要的業(yè)績(jī)支撐。
中期:低溫、奶粉加速布局,奶源建設(shè)保障中長(zhǎng)期發(fā)展。公司積極把握巴氏奶需求擴(kuò)張紅利,推出低溫奶產(chǎn)品在試點(diǎn)城市進(jìn)行試運(yùn)營(yíng),積極探索低溫盈利模式,擴(kuò)建工廠、拓寬市場(chǎng)、改進(jìn)工藝有望幫助公司加速布局低溫市場(chǎng)。此外,公司持續(xù)推出高端奶粉新品,圍繞“伊利”
品牌打造豐富的乳制品產(chǎn)品矩陣。我們認(rèn)為以低溫奶和奶粉為代表的多元化產(chǎn)品矩陣將為公司中長(zhǎng)期發(fā)展提供新動(dòng)力。2019 至今,公司收購(gòu)Westland 100%股權(quán)和中地乳業(yè)定向增發(fā)股票,擴(kuò)大國(guó)內(nèi)外奶源布局。我們認(rèn)為,公司積極加碼奶源布局,有望平滑原奶成本上升的壓力,提高公司中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力,保障公司中長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
長(zhǎng)期:健康飲品快速創(chuàng)新,布局飲料高增速子賽道。軟飲料行業(yè)空間廣闊,公司積極布局增速較高的子賽道,在較短的周期內(nèi)推出多款健康飲品。公司迅速實(shí)施單品裂變,豐富健康飲品產(chǎn)品矩陣,精心培育子品牌,快速搶占市場(chǎng)份額,并選擇更具年輕消費(fèi)者基礎(chǔ)的創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)渠道,打造更為清晰的產(chǎn)品定位。我們認(rèn)為,公司的健康飲品板塊仍處于探索階段,不確定性尚存,短期內(nèi)難以成為公司主要業(yè)績(jī)支撐,但公司迅速推新展現(xiàn)的研發(fā)實(shí)力和產(chǎn)品力是我們看好健康飲品板塊的重要原因。結(jié)合公司深度分銷(xiāo)的渠道優(yōu)勢(shì),我們認(rèn)為公司有望在未來(lái)五到十年實(shí)現(xiàn)健康飲品重點(diǎn)賽道深入布局,并與公司乳制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)渠道協(xié)同,為公司打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
我國(guó)乳制品行業(yè)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展時(shí)期,存量市場(chǎng)為主,增量來(lái)源主要為低溫奶滲透率提升及常溫奶消費(fèi)升級(jí)。公司作為乳制品行業(yè)龍頭的地位持續(xù)強(qiáng)化,背靠“伊利”品牌打造數(shù)個(gè)百億級(jí)大單品,單品裂變出新豐富產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步反哺“伊利”品牌。公司持續(xù)深耕渠道建設(shè),密集的分銷(xiāo)渠道是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為短期內(nèi)常溫奶仍將為公司主力產(chǎn)品,中期以低溫奶和奶粉為代表的產(chǎn)品矩陣多元化將為公司提供新的增長(zhǎng)點(diǎn),長(zhǎng)期健康飲品產(chǎn)品培育成功有望成為新的業(yè)績(jī)支撐。
2025-2031年中國(guó)乳制品行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)及投資前景趨勢(shì)報(bào)告
《2025-2031年中國(guó)乳制品行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)及投資前景趨勢(shì)報(bào)告》共十五章,包含乳制品行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè), 我國(guó)乳制品行業(yè)發(fā)展策略探討, 乳制品行業(yè)投資前景與風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)容。
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