預(yù)制菜：厚積薄發(fā) 老樹新芽

核心內(nèi)容：

子彈飛多久：后疫情時(shí)代，預(yù)制菜方興未艾

預(yù)制菜在國(guó)內(nèi)已有20 年以上的發(fā)展歷史，并非憑空出現(xiàn)也不會(huì)曇花一現(xiàn)。疫情影響下，消費(fèi)者對(duì)于便捷生活、安全食物的追求，以及餐飲企業(yè)連鎖化、降本增速的需求，共同引發(fā)了行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)。而多年以來(lái)冷鏈物流基礎(chǔ)、餐飲供應(yīng)鏈建設(shè)，則為這次產(chǎn)業(yè)盛宴奠定了扎實(shí)基礎(chǔ)。

如何選品：重視“狹義預(yù)制菜”中即烹、即熱類從加工復(fù)雜程度，預(yù)制菜可分為即配、即烹、即熱、即食四類。

我們認(rèn)為從市場(chǎng)潛在空間、產(chǎn)品附加值、技術(shù)復(fù)雜程度等維度，即烹、即熱類最具發(fā)展?jié)摿Γ患磁洌▋舨耍└郊又递^低；即食與傳統(tǒng)方便食品存在重合，接近主食而非菜肴。目前市場(chǎng)對(duì)于預(yù)制菜的外延邊界存在分歧，根據(jù)測(cè)算我們認(rèn)為狹義預(yù)制菜約2200億規(guī)模，其中即烹型調(diào)理肉制品規(guī)模最大。

如何競(jìng)爭(zhēng)：規(guī)模效應(yīng)、長(zhǎng)尾效應(yīng)與木桶效應(yīng)

存量市場(chǎng)B 端占據(jù)主要規(guī)模，企業(yè)基于規(guī)模優(yōu)勢(shì)可以彌補(bǔ)封閉渠道客戶壓價(jià)、上游原材料波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。增量市場(chǎng)方面，C 端滲透率正在快速提升。繽紛中華飲食文化和龐大人口基數(shù)，將產(chǎn)生明顯長(zhǎng)尾效應(yīng)，高毛利與品牌力是吸引企業(yè)布局的重要?jiǎng)恿?。預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)涉及上游農(nóng)業(yè)、中游生產(chǎn)加工、下游市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。本篇將現(xiàn)有預(yù)制菜生產(chǎn)企業(yè)分為三大類：上下游產(chǎn)業(yè)縱向延伸企業(yè)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)橫向跨界企業(yè)以及專業(yè)預(yù)制菜企業(yè)。行業(yè)總體集中度仍然偏低。在發(fā)展過(guò)程中，不同環(huán)節(jié)企業(yè)的合作賦能、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)在加強(qiáng)，同時(shí)上下游縱向整合與一體化趨勢(shì)也在加速，這需要企業(yè)具備綜合實(shí)力。

投資建議：千億市場(chǎng)引起各路人馬參與競(jìng)爭(zhēng)，各類參與者基于自身在產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的不同位置，分別在原材料、渠道、產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)、品牌等方面具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。而要在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中成為行業(yè)龍頭，對(duì)企業(yè)的綜合實(shí)力與管理層素質(zhì)提出了較高的要求。安井食品、千味央廚、味知香等企業(yè)經(jīng)過(guò)多年布局，充分享受了這波增長(zhǎng)的紅利并且初具一定市場(chǎng)地位，我們看好其未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Σ⒂枰酝扑]。

風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全風(fēng)險(xiǎn)；選品失敗風(fēng)險(xiǎn)；異地拓展風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。