預(yù)制菜行業(yè)深度報(bào)告：預(yù)制菜競(jìng)爭(zhēng)穩(wěn)態(tài)尚未形成 B、C端兼顧發(fā)展打開市場(chǎng)

預(yù)制菜行業(yè)概覽

作為食品飲料行業(yè)的食品加工產(chǎn)業(yè)的子產(chǎn)業(yè)預(yù)加工食品，即為通常意義上的“預(yù)制菜”，它是指通過標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)將一種或多種農(nóng)產(chǎn)品為主要原料的產(chǎn)品預(yù)加工或預(yù)烹調(diào)而成的成品或半成品菜肴，按照加工程度可分為即配菜、即烹菜、即熱菜和即食菜。

在行業(yè)政策扶持、冷鏈基礎(chǔ)設(shè)施逐步完善、B端和C端消費(fèi)需求提升等因素的共同推動(dòng)下，我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)的參與玩家將進(jìn)一步布局，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，有望成為下一個(gè)萬億市場(chǎng)。

行業(yè)參與者眾多，市場(chǎng)仍高度分散

預(yù)制菜行業(yè)仍然處于藍(lán)海競(jìng)爭(zhēng)階段，并未出現(xiàn)較多的規(guī)模以上企業(yè)，行業(yè)地理區(qū)域特征顯著、產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象明顯、參與企業(yè)類型多樣，競(jìng)爭(zhēng)格局尚未定型。目前B端為預(yù)制菜市場(chǎng)的重心，主要參與企業(yè)類型有上游農(nóng)林牧漁企業(yè)、傳統(tǒng)速凍食品企業(yè)、專業(yè)預(yù)制菜企業(yè)和食材供應(yīng)鏈服務(wù)商；C端主要參與企業(yè)類型為餐飲企業(yè)和新零售企業(yè)，市場(chǎng)需求逐步擴(kuò)張，預(yù)制菜行業(yè)B、C端兼顧發(fā)展將成為趨勢(shì)。

產(chǎn)品打造、產(chǎn)業(yè)鏈和渠道建設(shè)塑造企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)需要把握行業(yè)的成長(zhǎng)邏輯。目前預(yù)制菜市場(chǎng)以B端為主、C端發(fā)展可期，各主要參與者應(yīng)當(dāng)從消費(fèi)者需求出發(fā)，關(guān)注供應(yīng)鏈的搭建和銷售渠道的鋪設(shè)，獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)品打造方面瞄準(zhǔn)受眾群體，關(guān)注預(yù)制菜品的種類與口味，開發(fā)特定場(chǎng)景、時(shí)令的預(yù)制菜品。

產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同可以幫助企業(yè)獲得成本優(yōu)勢(shì)，提升企業(yè)的議價(jià)與定價(jià)能力；全面布局銷售渠道，確保B端的渠道穩(wěn)定性，擴(kuò)展C端的渠道覆蓋面，提升預(yù)制菜傳播能力。

投資策略及關(guān)注標(biāo)的

目前行業(yè)發(fā)展主要市場(chǎng)為B 端，C 端的消費(fèi)者市場(chǎng)仍需培育。因此在投資上，需要關(guān)注企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和渠道布局。上游原材料企業(yè)具備更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力，在渠道鋪設(shè)方面，保證B 端客戶的同時(shí)，需要發(fā)展電商、新零售平臺(tái)的合作機(jī)會(huì)，B、C 端兼顧發(fā)展塑造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。關(guān)注上游原材料企業(yè)國(guó)聯(lián)水產(chǎn)，傳統(tǒng)速凍食品企業(yè)安井食品，專業(yè)預(yù)制菜企業(yè)味知香。

風(fēng)險(xiǎn)提示

原材料成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、食品安全風(fēng)險(xiǎn)、冷鏈物流運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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轉(zhuǎn)自川財(cái)證券有限責(zé)任公司 研究員：陳雅雯