水泥行業(yè):農(nóng)歷新年后需求復(fù)蘇速度較預(yù)期慢;料3月中旬后復(fù)蘇力度較強(qiáng)

    全國(guó)平均水泥價(jià)格上周下跌1.2%。全國(guó)平均水泥價(jià)格上周按周下跌1.2%至382元人民幣/噸。價(jià)格跌幅介乎10-30元人民幣/噸的地區(qū)主要是江蘇、浙江、安徽、福建和海南。上周的全國(guó)水泥需求較前周略增,但增幅有限,主要由于華東和華南的水泥企業(yè)僅的出貨量?jī)H恢復(fù)至正常的約50%-60%。需求恢復(fù)相對(duì)緩慢是因?yàn)?i)降雨持續(xù); ii)許多任務(wù)人在農(nóng)歷新年后回到工地的時(shí)間較預(yù)期遲;iii)水泥價(jià)格維持在較高水平,導(dǎo)致一些終端用戶采取觀望態(tài)度;4)全國(guó)人大會(huì)議期間的安全核查更為嚴(yán)格,影響了重大建筑項(xiàng)目的進(jìn)展。不過(guò),情況仍然可控,預(yù)計(jì)下游需求將在3月中旬后出現(xiàn)更強(qiáng)勁的復(fù)蘇。平均庫(kù)存水平(全國(guó)性)略降至61.06%。

    上周煤價(jià)小幅下跌。環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格指數(shù)上周下跌1元人民幣/噸至573元人民幣/噸,較去年同期低3%。

    我們覆蓋的水泥股上周平均上漲0.9%。上周水泥板塊的股價(jià)大致持穩(wěn)。表現(xiàn)最好的是中國(guó)建材[3323.HK;買入],股價(jià)按周上漲2.3%,海螺水泥[914.HK;買入]的表現(xiàn)最弱,股價(jià)上漲0.2%。